曾公開叫板龍湖的協信 如今也爆雷了

　　今年地產行業的雷，爆的有點密集。

　　前有華夏幸福接連三筆債務違約，如今違約總額已達194億元，緊接著又有曾經的“渝派三強”之一的協信傳出債券違約的消息。

　　3月9日，“18協信01”私募債到期，“16協信03”將在3月17日到期，發行主體為重慶協信遠創實業有限公司。

　　其中，就“18協信01”私募債而言，據彭博援引兩名債券持有人消息稱，截至3月9日下午5點30分，尚未收到本息兌付資金。

　　已違約的“18協信01”發行規模7.1億元，存續余額約4.4億元，期限3年，票息7.5%。而將于3月17日到期的“16協信03”債券發行總額為20億元，期限5年，票息6.5%。

　　據BondInsight消息，這兩只債截至公告出具日，公司未能與部分投資者達成展期協議，公司可用于兌付債券資金規模不足以覆蓋債券待償還本金及利息。

　　3月11日下午，據外媒引述兩名“18協信01”債券持有人表示，于3月9日到期的債券直至3月11日上午才收到債券應收利息，但仍未兌付本金。

　　除了上述兩只債券外，今年內公司還有三只債券到期，余額高達19.39億元。

　　至今，就債券違約一事，協信方尚未對外界正面公開回應。

　　目前，重慶協信遠創實業有限公司三大股東分別為：新加坡城市發展集團 (CDL)、協信控股、綠地控股，吳旭是公司創始人。

　　曾夢想當美術家的吳旭從小學了十年美術，最后卻沒能考上美術類院校，轉而學了建筑專業。畢業后，吳旭曾先后在機關和國企任職。1994年，吳旭跟隨下海潮，創辦了重慶協信實業公司，先后涉足廣告、裝飾、駕駛培訓等行業后，輾轉投身房地產。專業能力強、有主見，同時性格也較為強勢是吳旭的特征。

　　2014年，協信遠創銷售規模已經突破百億元，排名進入全國房企50強，并跟龍湖、金科一起被業內稱作“渝派三強”。此前，面對龍湖的迅猛發展，吳旭曾公開叫板“龍湖算什么？我們接下來的發展會非常快。”如今，龍湖、金科已經一騎絕塵，協信卻一路滑向深淵。

　　2014年對于協信來說，不僅是其高光時刻，更是轉折點。這一年，吳旭因牽涉華潤宋林案被有關部門帶走協助調查，直到年末回歸后，協信的高管團隊持續動蕩，協信在行業內的地位和排名開始逐年下跌。

　　人要是走了背運，喝涼水都會塞牙。

　　2015年，回歸的吳旭確定了協信的大規模轉型方向：全力進軍產業地產，并逐步加大辦公、商業類在公司產品的占比、減低住宅類產品的占比。

　　甚至，吳旭在一段時間內不愿意別人把協信定位為一家房地產公司，往往會糾正說：“協信是一家專注于城市商業綜合體的公司。”

　　但是，這一重大戰略轉型不僅讓協信的運營資金壓力陡增，也讓其錯失了之后持續兩年多的住宅市場的火熱行情。至此之后，踏空行情的協信開始一蹶不振。

　　2020年4月，為了緩解債務問題和資金壓力，吳旭無奈低價讓出了自己對公司的控股權，CDL（新加坡城市發展集團）僅以44億元的代價就收購了協信遠創51%的股份，并成為第一大股東，吳旭持股比例降為29%。

　　對吳旭來說，盡管讓出公司控制權有斷臂求生的意味，但CDL這個白衣騎士的到來，他堅信會讓協信實現“第二次創業”，并迎來“第二次騰飛”。

　　不過，對于看似撿了個大便宜的CDL來說，本來想抄底，卻抄在了山腰上。CDL一只腿已經邁進去，卻沒想到里面是泥潭。如今還不到一年時間，CDL就開始內部討論要出售協信遠創的股份，并進行債務重組。

　　雙方的蜜月期是實在是太短。今年2月23日，協信遠創對外稱：“因對協信遠創投資事宜意見存在分歧，公司間接第一大股東CDL三名董事近期相繼辭職。”

　　CDL甚至還表示：“買協信可能是一筆失敗的投資。尤其是疫情，全球生意都不好做，想通過投資重組協信賺錢，挑戰性更大了。”

　　盡管一直未對債券違約一事公開回應，但3月10日，協信遠創卻在官網發布了一則聲明，就大股東CDL的問題進行了回應。

　　協信遠創在聲明中稱：CDL控股后，遠創的公司治理結構及審批程序發生了重大變化。遠創的重大事項本應由公司董事會決策、日常經營管理本應由管理層組織實施，但CDL在審批節點上仍將相關事項報送CDL新加坡總部審批。在CDL新加坡總部不審批的情況下，遠創董事會的決策和管理層的日常經營管理工作均無法實施。由于控股股東的決策遲延，嚴重影響了融資、處置資產等改善公司經營和現金流行為的及時實施。

　　甩鍋給大股東CDL，也算是協信間接、隱晦地回應了債券違約的原因。

　　不過，雙方剛結婚就要談分手的背后，是協信難解的資金困局。

　　根據協信遠創的公告，截至2020年6月末，公司債務規模達373.63億元，其中短期債務規模達166.05億元，貨幣資金僅為26.21億元。一年內的資金缺口高達140億元，其現金短債比僅為0.16，償債壓力巨大。

　　資金短缺，而作為最重要回血功能的銷售卻不僅沒有好轉，反而持續負增長。根據公開信息，協信2020年全口徑簽約銷售金額約180億元，同比下降15%。

　　至此，吳旭也不得不向現實低頭，承認重資產項目占比大是拉垮協信遠創的重要原因。公司表示，項目儲備構成中辦公、商業等占比高，住宅類產品占比較低，去化周期偏長，導致銷售營收等下滑。

　　此次債券的爆雷，徹底將協信的債務危機問題暴露出來。不過，其資金鏈問題在此前并非完全沒有征兆。早在2019年，協信就開啟了賣賣賣的步伐。

　　公開資料顯示，協信遠創于2019年初將重慶大竹林項目部分股權賣給了融創，同年7月出售湖州項目予海倫堡；2020年1月15日，將重慶龍興的協信哈羅國際60%股權轉讓給陽光城，同年3月協信昆明文旅項目傳出停工消息。

　　甚至于，2020年11月，協信因旗下“昆明小水井苗族風情生態村”項目未能支付一家設計公司的150萬元費用，設計公司討債5年未果后，云南省富民縣人民法院將協信控股列為被執行人。但令人驚訝的是，法院執行承辦法官最終發現，協信控股集團公司可查封凍結的賬戶內現金資產連150萬元都不到。

　　對此，北京一位律師稱，這種情況不太正常，說明這家集團公司的資金鏈可能已經斷裂。