鹽湖股份今年第一季度歸母凈利潤同比增加147%至29.4億元，但環比下降26%，原因何在？

4月13日晚間，國內鹽湖龍頭鹽湖股份（SZ000792，股價38.56元，市值2040.41億元）披露2026年第一季度業績快報。盡管公司今年第一季度歸母凈利潤同比大增147.44%至29.39億元，但較2025年第四季度的39.73億元下降26.03%。

《每日經濟新聞》記者注意到，環比下降主因并非經營問題，而是遞延所得稅資產轉回導致報告期內賬面歸母凈利潤減少約3.75億元。與此同時，隨著4萬噸/年基礎鋰鹽項目量產，公司碳酸鋰總產能已接近10萬噸/年，鉀鋰雙主業正加速釋放產能。

今年第一季度歸母凈利潤環比下降

4月13日，鹽湖股份披露2026年第一季度業績快報。受益于主營產品量價齊升及新建鋰鹽項目投產，公司當期實現營業收入64.32億元，同比增長94.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為29.39億元，同比增幅達147.44%；基本每股收益為0.5555元。

業績快報顯示，報告期內，公司氯化鉀產量約87.73萬噸，銷量約132.97萬噸。結合2025年年報數據，公司2025年末氯化鉀庫存為117.16萬噸，同比增加125.78%，主要為保障春耕用肥的戰略備貨。2026年第一季度的集中銷售疊加氯化鉀價格同比上漲，推動鉀肥板塊盈利大幅增長。

碳酸鋰業務方面，2026年第一季度產量約1.95萬噸，銷量約1.68萬噸。業績快報明確指出，4萬噸/年基礎鋰鹽項目已實現量產，帶動產銷量同比提升，且市場價格呈上漲趨勢，成為業績增長的核心驅動力之一。

鹽湖股份2025年第四季度歸母凈利潤為39.73億元，據此計算，2026年第一季度凈利潤環比下降26.03%。

原因何在？這就涉及遞延所得稅資產問題。

由于遞延所得稅資產轉回，公司一季度賬面利潤減少約3.75億元。

在之前機構調研中，鹽湖股份回應稱，公司因司法重整，當期形成大額經營性虧損。根據稅法相關規定，該虧損可在未來5個年度內進行稅前彌補。截至2025年末，公司仍存在尚未彌補完畢的虧損。2025年，公司順利通過高新技術企業資格復審，根據稅法規定，虧損彌補期限由5年延長至10年。基于現行稅收政策及企業會計準則的要求，公司就可抵扣暫時性差異及未來可稅前彌補的虧損計提了相應遞延所得稅資產，具體金額詳見年度報告。

鹽湖股份表示，公司未來將根據實際經營實現的利潤，逐步沖減遞延所得稅資產，并相應增加所得稅費用，實現稅會差異的持續轉回。需特別說明的是，上述會計處理僅為財務核算層面的稅會差異調整，對公司實際經營成果及生產經營無實質性影響。

鹽湖股份有關人士向記者表示，今年一季度成績都是來自經營層面。

碳酸鋰年產能接近10萬噸

根據業績快報，公司將五礦鹽湖有限公司（以下簡稱“五礦鹽湖”）納入合并報表范圍。由于五礦鹽湖和公司同受中國鹽湖工業集團有限公司控制，公司對2025年同期相關指標進行了追溯調整。數據顯示，五礦鹽湖2026年第一季度實現歸母凈利潤1.59億元，占合并報表歸母凈利潤的5.42%。

值得注意的是，鹽湖股份表示，4萬噸/年基礎鋰鹽項目量產，帶動碳酸鋰產銷量同比提升，且市場價格呈上漲趨勢，助力公司整體業績實現大幅增長。

投資者關系活動記錄表顯示，該4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目由公司鋰電科技分公司運營，于2025年9月底投產，已成為全球單套規模最大的鹽湖提鋰裝置。2025年，該項目已生產碳酸鋰約5500噸。

目前，鹽湖股份的碳酸鋰產能達到9.5萬噸。

公司此前在2025年年報中提到，2025年全球鋰價呈現先抑后揚以及年末震蕩回升態勢，全年走勢受供需格局重構、政策調控深化等多重因素交織影響。上半年供給持續偏寬松，進入下半年，伴隨《中華人民共和國礦產資源法》實施以及江西礦產證問題等供應端擾動，以及儲能需求爆發，市場格局逐步逆轉，價格開啟震蕩回升通道。

值得一提的是，在2025年年報中，鹽湖股份規劃了未來的產能目標，且規模都不小。“到2030年形成1000萬噸/年鉀肥、20萬噸/年鋰鹽、3萬噸以上/年鎂及鎂基材料產能；到2035年初步構建以鹽湖為核心的鋰電全生命周期產業、綠色氫能循環利用產業、高端鎂基材料產業、新型儲能產業，成為中國最大、世界一流的鹽湖產業集群。”