“茅臺系”險企迎資本破局：茅臺加碼華貴人壽，持股比例升至49.01%

近日，天眼查顯示，貴州省首家本土壽險法人機構華貴人壽保險股份有限公司（以下簡稱“華貴人壽”）完成注冊資本工商變更，由20億元增至26.15億元。此次增資已于2025年12月獲國家金融監督管理總局貴州監管局批復。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次增資為中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司（以下簡稱“茅臺集團”）全額定向認購，使其持股比例從33.33%提升至49.01%，持股比例大幅提升，其他股東均未參與增資。增資后，茅臺集團等三家國有股東合計持股比例從63%上升至71.7%，國有控股地位進一步鞏固。

據了解，華貴人壽近年來推進資本補充，積極通過申請發行次級債券、引進新投資者、推動股東增資等多種方式拓寬融資渠道。本次增資落地，有效提升了公司的償付能力。

茅臺集團兩度參與增資，持股比例升至近五成

華貴人壽初始注冊資本為10億元。2023年4月，華貴人壽公告稱，公司注冊資本由10億元增加至20億元。首次增資由茅臺集團以及新引進的兩家股東認繳，其中，茅臺集團的持股比例由原來的20%增至33.33%，已達到保險公司單一股東持股上限。

2025年12月，國家金融監管總局貴州監管局發布批復，同意華貴人壽增加注冊資本6.15億元，由20億元變更為26.15億元。對于最新一次增資后的股權變動情況，華貴人壽方面對記者表示，相關信息可以在官網進行查詢。

不過，記者查詢華貴人壽官網發現，其未披露此次增資的詳細信息。根據2025年12月變更注冊資本金公告，該增資相關議案為華貴人壽2024年第一次（臨時）股東大會審議通過。

記者經對比股權情況變化發現，本次增資系定向擴股，僅茅臺集團全額認購新增股份，其余股東持股數量均維持不變。

增資前，華貴人壽總股本為20億股。其中，茅臺集團持股66660萬股，占比33.33%；貴州省黔晟國有資產經營有限責任公司持股38340萬股，占比19.17%；貴州金融控股集團有限責任公司持股21000萬股，占比10.50%。三家國有股東合計持股占比達63%，處于絕對主導地位。

增資完成后，茅臺集團持股128160萬股，占比提升15.68個百分點至49.01%，其余股東未參與增資，持股比例被相應稀釋。茅臺集團等三家國有股東合計持股比例從63%上升至71.7%，國有控股地位進一步鞏固。

根據《保險公司股權管理辦法》，單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本的三分之一。不過，保險公司因為業務創新、專業化或者集團化經營需要投資設立或者收購保險公司的，其出資或者持股比例上限不受限制。

增資落地提升償付能力，去年凈利潤實現扭虧

華貴人壽成立于2017年2月，是貴州省唯一本土壽險公司。據官網信息，在機構鋪設方面，華貴人壽當前共有貴州、河北兩個省級分公司以及四個中心支公司。

財務數據顯示，2017年至2021年，華貴人壽保險業務收入從開業首年的4.24億元，增加至2021年的25.15億元。從盈利數據看，公司成立后前四個年度分別虧損0.78億元、1.2億元、0.79億元、0.68億元，累計虧損3.45億元。2021年，華貴人壽保險業務收入同比增長25%，公司首次扭虧，小幅盈利0.31億元。

對于2021年凈利潤由負轉正，華貴人壽在2021年財報中表示，公司提前一年實現公司戰略制定的“六年盈利”目標。不過，由于投資收益不及預期，公司2022年凈利潤再度陷入虧損，2022年至2024年，公司分別虧損4.35億元、3.51億元、2.58億元。

華貴人壽在2024年年報中坦言：“受歷年存量業務成本高、國債收益率下行準備金增提加劇等因素影響，壽險公司經營難度加大。發展價值業務、壓降負債成本、穩固投資收益將是公司今后一段時間所要持續面臨的挑戰。”

近年來，華貴人壽持續推進資本補充，加速拓寬融資渠道。2024年底，公司披露重大增資計劃，擬面向現有股東及新增投資者募集資金25億元至45億元，計劃引入不超過20家投資方，新增投資者合計持股比例擬為20%至40%。此次增資主要用于充實注冊資本、增強風險抵御與經營能力，支撐公司中長期戰略落地。不過這一大額增資項目至今尚未落地。

受益于2025年末6.15億元增資獲批，2025年第四季度，公司核心和綜合償付能力充足率分別為142.24%和158.16%，較2025年三季度末分別提升了23.44個百分點和24.36個百分點。公司最新一期（2025年第三季度）的風險綜合評級結果為B。

根據華貴人壽2025年第四季度償付能力報告數據，公司2025年實現保險業務收入48.55億元，同比增長21%；凈利潤為2.4億元，實現扭虧為盈。盈利的改善主要得益于投資端的良好表現。從經營指標來看，2025年投資收益率為5.22%，綜合投資收益率為5.78%。