下游需求向好疊加產(chǎn)品價格上漲 寧波韻升去年凈利潤成倍增長｜財報解讀

財聯(lián)社4月11日訊（記者 汪斌）受益于下游需求持續(xù)向好及產(chǎn)品價格上漲，寧波韻升（600366.SH）去年凈利潤同比增長近2.5倍，但公司海外市場拓展乏力。

公司昨日晚間發(fā)布公告，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.64億元，同比增長8.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.31億元，同比增長247.95%。

公司表示，營收增長主要系報告期內(nèi)釹鐵硼磁鋼產(chǎn)品銷量增加及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化所致。去年公司實現(xiàn)釹鐵硼永磁材料成品銷售重量1.42萬噸，同比增加10.29%。截至2025年末，公司已具備釹鐵硼坯料產(chǎn)能2.6萬噸/年，晶界擴散產(chǎn)能1萬噸/年。

財聯(lián)社記者注意到，因購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增加，去年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.49億元，同比下降59.21%；由于原材料與在制品增加，公司存貨達19.40億元，同比增長38.49%。

寧波韻升的主營業(yè)務(wù)為稀土永磁材料的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品是釹鐵硼，聚焦新能源汽車應(yīng)用、消費電子和工業(yè)及其他應(yīng)用三大市場。值得注意的是，2025年輕稀土產(chǎn)品價格持續(xù)攀升，其中金屬鐠釹價格從年初約49萬元/噸上漲到年底約74萬元/噸，漲幅約50%。

作為永磁材料釹鐵硼的主要原材料（成本占比達70%），金屬鐠釹價格上漲直接推動了釹鐵硼價格上移。同時，在原材料采購方面，下游的永磁材料生產(chǎn)企業(yè)普遍采用以產(chǎn)定采與戰(zhàn)略儲備相結(jié)合的采購模式。在此情形下，去年寧波韻升綜合毛利率為18.35%，同比提升3.81個百分點。

在存貨方面，去年公司存貨賬面價值從年初的14.01億元激增至年末的19.40億元，其中庫存商品增加近1.1億元，增幅達38.5%，占總資產(chǎn)比例升至18.03%，存貨跌價準備為8612.38萬元。

另外，應(yīng)收賬款賬面價值為19.69億元，增幅為26.38%，壞賬準備為5653.84 萬元；此外，公司長期借款從3.60億元增至7.39億元，增幅達105.3%。

公司表示，2025年，隨著人工智能的概念火熱和新能源汽車、工業(yè)自動化的進一步普及，釹鐵硼永磁材料行業(yè)面臨市場規(guī)模擴張和需求結(jié)構(gòu)變化。

分行業(yè)看，報告期內(nèi)，公司在新能源汽車應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入約25.52億元，同比增加9.66%，占總營收比重近半，其中國內(nèi)新能源主驅(qū)配套295.19萬套，市場占有率達23. 06%；公司在消費電子領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入約13.07億元，同比微增0.77%；在工業(yè)及其他應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入約9.73億元，同比增加4.51%。

從區(qū)域來看，公司對國內(nèi)市場的依賴度進一步加深，海外拓展顯疲態(tài)。去年公司國內(nèi)市場收入33.93億元，同比增長8.73%，毛利率為14.57%，同比提高3.05個百分點；國外市場收入14.40億元，同比增長0.31%，毛利率為27.24%，同比提高6.14個百分點。

寧波韻升在年報中表示，公司在無重稀土等配方要求下，持續(xù)提高產(chǎn)品的磁性能和機械性能，構(gòu)建多元擴散技術(shù)，重點新項目/產(chǎn)品全數(shù)達成量產(chǎn)，項目份額獲得提升；新興業(yè)務(wù)方面，公司已為人形機器人頭部客戶開展小批量或量產(chǎn)供貨。公司還拓展了無人低空配送、無人飛行器、低空出行載人飛行器等應(yīng)用的頭部客戶，開展了小批量或量產(chǎn)供貨。

（財聯(lián)社記者 汪斌）