解碼美的集團2025年年報：海外與To B業(yè)務(wù)支撐起營收增長，全年擬現(xiàn)金分紅超320億元

2026年3月30日晚，美的集團（SZ000333，股價76.35元，市值5805億元）披露了公司2025年年度報告。2025年，美的集團的營業(yè)總收入為4585億元，創(chuàng)下新高；歸屬凈利潤為439.5億元。營收與凈利潤的同比增幅均在兩位數(shù)。

具體看，美的集團2025年To C業(yè)務(wù)（智能家居業(yè)務(wù)）及To B業(yè)務(wù)（商業(yè)及工業(yè)解決方案）的營收均同比增長。其中，To B業(yè)務(wù)收入達到1228億元，同比增長17.5%。

除了業(yè)績，美的集團還擬大手筆分紅，并擬回購股份。

3月30日晚，美的集團同步發(fā)布利潤分配方案，2025年全年擬每10股派發(fā)現(xiàn)金43元（含稅），這里面包含了已實施的中期分紅（每10股派發(fā)5元）。以此計算，2025年全年現(xiàn)金分紅總額預(yù)計為323.6億元，占2025年歸母凈利潤的73.6%。此外，美的集團還宣布了新一輪股份回購方案，公司擬以65億元至130億元回購公司A股股票。

一系列利好之下，3月31日，美的集團A股及H股股價齊漲。

營收與歸母凈利潤均兩位數(shù)增長

“2025年初，我們說‘風(fēng)雨中出發(fā)，去寫新故事’，結(jié)果2025年的暴風(fēng)雨比想象中更猛烈。”

這是美的集團2025年年度報告中《致股東信》的開篇第一句。每年，美的集團董事會的《致股東信》都是年度報告的看點之一。

盡管如此，美的集團2025年營收規(guī)模依然創(chuàng)新高，越過了4500億元大關(guān)，同比增長12.11%；歸母凈利潤和扣非后凈利潤增幅分別為14.03%和15.46%。

分業(yè)務(wù)板塊看，2025年美的集團的To C業(yè)務(wù)收入接近3000億元，同比增長11.28%，依然是公司的“基本盤”業(yè)務(wù)。

To B業(yè)務(wù)中，樓宇科技、機器人與自動化、工業(yè)技術(shù)、其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)等板塊收入均同比增長。美的集團在公告中也提到，2025年度，To B業(yè)務(wù)在總收入中的占比為26.8%，成為美的業(yè)務(wù)持續(xù)增長的主要引擎之一。

區(qū)域上看，2025年美的集團國內(nèi)營業(yè)收入同比增長9.40%，增速低于海外市場。報告期內(nèi)，美的集團海外收入1959億元，同比增長15.92%，本地化自營業(yè)務(wù)覆蓋全球主要50個國家。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者也留意到，2025年美的集團的To C與To B業(yè)務(wù)的綜合毛利率輕微波動，這兩大業(yè)務(wù)的營業(yè)成本分別同比增長11.4%、18.33%。

報告期內(nèi)，美的集團的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑了11.84%，主要受經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增加影響，后者又與“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”增加有關(guān)。

美的集團2025年營業(yè)成本構(gòu)成表顯示，報告期內(nèi)的家用電器行業(yè)原材料成本同比增加12.53%。

2026年1月底，在美的集團一場路演活動上，公司高管也曾談及大宗原材料波動問題。管理層當(dāng)時回應(yīng)稱，公司開展大宗套保業(yè)務(wù)主要是為了應(yīng)對大宗原材料價格波動，同時公司大宗采用集采的形式也具有相對的價格優(yōu)勢。

擬大手筆分紅，并再拋回購計劃

記者還注意到，2025年美的集團的并購動作也不少，主要集中在B端業(yè)務(wù)領(lǐng)域，年內(nèi)相繼收購了Arbonia集團、東芝電梯中國業(yè)務(wù)、銳珂醫(yī)療國際業(yè)務(wù)等資產(chǎn)。To C領(lǐng)域，美的集團2025年內(nèi)完成收購Teka Industrial,S.A.100%股權(quán)，目的是拓展智慧家居海外業(yè)務(wù)。

縱觀美的集團這份年報，“AI（人工智能）”也是核心詞匯。據(jù)悉，美的集團已組建了一支超400人的AI研發(fā)團隊，每日有1.3萬余個智能體在多場景運行。據(jù)介紹，AI助力美的集團2025年全年節(jié)約成本7億元。

此外，繼2025年中期實施每10股派發(fā)現(xiàn)金5元后，美的集團宣布年末擬再每10股派發(fā)38元。如此一來，2025年度，美的集團合計每10股派發(fā)現(xiàn)金將達43元（含稅）。全年現(xiàn)金分紅總額預(yù)計為323.6億元，占2025年歸母凈利潤的73.6%。

除高額派現(xiàn)，美的集團再拋股票回購計劃，擬再動用65億元至130億元資金回購股份。2025年，公司已實施兩項A股回購及H股回購，合計金額約116億元。

3月31日，在上證指數(shù)、深證成指下跌的背景下，美的集團股價開盤后上揚。截至當(dāng)日收盤，公司A股股價漲幅接近6%，H股股價漲幅接近7%。