伊朗沖突進入第五周 金價或創17年來最大月度跌幅

財聯社3月31日訊（編輯 夏軍雄）伊朗戰爭進入第五周之際，黃金可能錄得近17年來最大月度跌幅。

金價或創17年來最大月度跌幅

截至發稿，現貨黃金上漲約1.6%，報4583.6美元，本月累計跌幅超13%，將創下自2008年10月（當時下跌16.8%）以來最大單月跌幅。

美國和以色列于2月底對伊朗發起軍事行動，目前沖突已進入第五周，走向仍不明朗。

據媒體報道，美國總統特朗普已對其顧問表示，即便霍爾木茲海峽仍大體關閉，他也愿意結束針對伊朗的軍事行動。

特朗普周一在其自創社交媒體平臺Truth Social上發文稱，美國正與伊朗官員進行“嚴肅談判”，但同時警告稱，如果無法盡快達成協議，美軍將打擊發電廠、油井以及關鍵的哈爾克島。

與此同時，美國國務卿馬爾科·魯比奧在周一發布的一次采訪中表示，美國在伊朗的目標將在“數周內，而非數月內”實現。

另有媒體報道稱，上周末已有2500名美國海軍陸戰隊士兵抵達中東地區，這些部隊來自精銳的第82空降師。

黃金面臨下行壓力

中東沖突對金價形成壓制，原因在于油氣價格飆升提高了全球通脹上行預期，可能引發新一輪加息。

Shackleton Advisers投資經理Wayne Nutland周二表示，過去四年已經改變了黃金的交易邏輯。

“在烏克蘭戰爭之前，金價通常與實際債券收益率和美元呈負相關關系，當這些指標下跌時金價上漲，當這些指標上漲時金價下跌，”Nutland說。“烏克蘭戰爭之后，這種關系被打破，尤其是在2025年和2026年初，黃金大幅上漲，遠超這些歷史關系所能解釋的幅度。”

Nutland補充稱，在伊朗戰爭爆發后，黃金又回歸了更傳統的邏輯。

他說：“債券收益率和美元均已上升，在這種背景下，黃金重新表現出對這些指標的負相關性，從而出現下跌。進入2026年時金價本就處于高位，以及投資者有意了結盈利頭寸，也可能加劇了跌勢。”

Netwealth首席投資官Iain Barnes表示，近幾個月黃金價格的波動率已達到歷史水平的兩倍，主要因金融投資者參與度上升。

“過去幾年，國際央行出于分散美元儲備的需求，可能開啟了黃金牛市，但最終市場缺乏新的金融買家，在更廣泛不確定性沖擊市場、美元反彈的背景下，出現了大范圍獲利了結，”Barnes說。

Barnes指出，盡管當前宏觀環境與2008年不同，但仍存在相似之處，即在基本面和美元預期變化后，投資者在大宗商品上的“過度倉位”放大了價格波動。

他補充道：“2008年上半年，投資者加碼新興市場增長敘事，在西方經濟走弱的情況下，推動大宗商品價格上漲，同時美元走弱。隨著全球金融危機擴散，風險偏好崩潰，美元飆升，黃金與石油、銅等生產性大宗商品一起下跌。今年市場再次暴露出投資者最集中的風險敞口，黃金被視為最后的避險資產，從而形成過度配置。”

高盛仍看好黃金

也有機構持續看好黃金走勢。高盛分析師在周一的報告中表示，盡管因伊朗局勢導致金價下跌，他們仍看好黃金前景，并指出市場已將美聯儲今年的降息路徑重新定價為“1次或不降息”。

“我們仍預計到2026年底金價將達到每盎司5400美元，因為央行繼續進行儲備多元化、當前偏低的投機倉位將回歸正常，以及美聯儲將實施我們經濟學家預計的50個基點降息，”高盛分析師在報告中寫道。“我們的基準情景假設私人部門不會進一步大規模拋售黃金，也不會出現額外的配置增加（除美聯儲降息帶來的溫和提振外）。”

他們還指出，盡管短期內風險偏向下行——因為霍爾木茲海峽持續受擾可能使黃金面臨進一步拋售壓力——但中期前景則不同。

高盛分析師表示：“從中期來看，如果伊朗事件以及更廣泛的地緣政治發展（如格陵蘭、委內瑞拉）加速全球對黃金的配置，并削弱市場對西方財政可持續性的信心，則風險將偏向上行。”