“銅質文創第一股” 銅師傅開盤破發，股價下跌超49%

雷軍投資的“銅質文創第一股” 銅師傅（00664.HK）今日開盤破發。

3月31日，杭州銅師傅文創(集團)股份有限公司（簡稱：銅師傅）正式登陸港交所，股票發行價為60港元/股，開盤價35.42港元/股，較發行價下跌40.97％。

據大智慧VIP，截至收盤，銅師傅報30.5港元/股，跌幅49.17%，總市值19.64億港元。

從此前招股階段的表現來看，香港公開發售方面，銅師傅獲59.55倍認購，公開發售的發售股份最終數目為111.1萬股，占發售股份總數的約15%。合計獲得約2.63萬份有效申請，受理申請數目約0.30萬份，申購一手獲配發股份占所申請股份總數的概約百分比為2.78%。國際配售階段，銅師傅獲1.56倍認購，國際發售股份最終數目為666.61萬股，相當于發售股份總數的85%。

銅師傅此前遞交的招股書顯示，公司成立于2013年，工藝品主要為銅質文創產品、塑膠潮玩、銀質文創產品以及黃金文創產品。

根據弗若斯特沙利文報告，截至2024年12月31日，公司在中國銅質文創工藝產品市場按總收入計位列第一，市場份額達35%，彰顯公司在金屬文創工藝產品市場中該細分領域（約占6.3%）的強勁地位。

從財務數據來看，報告期內（2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日），銅師傅的收入分別約為5.03億元、5.06億元、5.71億元和3.08億元；同期凈利潤分別約為0.57億元、0.44億元、0.79億元、0.3億元，凈利潤呈逐年下滑的態勢。

此外，公司超90%的收入依賴于銅質文創產品，業務結構極度單一。

報告期內，公司來自于銅質文創產品的收入約4.79億元、4.88億元、5.51億元及2.92億元，分別占同期總收入的95.4%、96.3%、96.6%及94.9%。

從銷售渠道來看，杭州銅師傅主要依賴于線上銷售，線上直銷和線上經銷渠道為公司貢獻了幾乎達80%的收入。

招股書顯示，報告期內來自于線上的銷售收入分別約4.1億元、4.14億元、4.55億元和2.47億元，占比分別達81.7%、82%、79.7%和80.5%。

資料顯示，公司創始人為俞光，持有公司約26.27%的表決權。

根據招股書披露的信息，雷軍與許達來聯合創辦的順為資本為公司股東之一。

2017年9月，順為資本入股銅師傅并獲得其14%的股權。順為資本官方微信公眾號發文稱，銅師傅于2018年8月完成3.1億元B輪融資，“本輪融資由凱輝基金領投，光信資本、云沐資本跟投，順為資本、小米投資以及海泉基金等A輪投資者繼續追投”。

目前，公司的第二大股東為順為資本，持股比例為13.39%，第三大股東為小米集團旗下的天津金米，持股比例為9.56%。