“床墊第一股”，離了個大譜

作者| 艾青山

編輯| 劉漁

3月27號，國內床墊行業的第一家上市公司喜臨門發布公告，稱其控股子公司喜途科技銀行賬戶遭遇非法資金劃轉，金額達1億元。

喜臨門表示，經初步核查，涉事人員涉嫌利用職務便利實施挪用行為。同時，喜臨門已向公安機關報案，并對旗下多個關聯賬戶采取保護性凍結措施，凍結資金約9億元。

非法劃撥與凍結的兩項合計金額超10億元，占喜臨門凈資產的26.54%，貨幣資金的42.69%。

該事件迅速引發市場關注，當日喜臨門股價下跌2.1%。當晚，上海證券交易所下發監管工作函，要求公司及相關責任人說明情況。

雖然喜臨門本身是受害者，但顯然，這也說明公司內部風控和資金管理出現了很大漏洞。

我們先根據現有的公開資料、媒體報道簡單說一下這件事的情況：

這次資金異常劃轉發生于喜途科技在工商銀行杭州分行開設的一般賬戶。根據官方信息，喜途科技成立于2021年1月，注冊資本5000萬元，由喜臨門全資控股，法定代表人為周亞英。

公開資料顯示，喜途科技設立初衷是承擔公司酒店渠道業務拓展任務，此前被視為是公司接下來的一個戰略增長點。

另外，這筆1億元資金的劃轉，是內部人員利用職務操作完成。據媒體引用工商銀行客服的介紹，企業大額轉賬通常需雙人操作或授權，包括U盾驗證或柜臺辦理并提供授權文件。

如此大規模的資金被順利轉出，只能說明喜臨門在子公司財務審批流程、崗位職責分離及實時監控機制等方面存在明顯缺失。

事件發生后，喜臨門已啟動內部整改，并臨時凍結相關賬戶。公司強調，此次凍結系主動行為，非第三方司法強制措施，短期內可能影響子公司資金調度，但整體生產經營暫未受重大沖擊。

不過，如果這筆被挪用資金最終無法追回，顯然將直接影響喜臨門的當期利潤。根據公司2025年前三季度財報，其歸母凈利潤為3.99億元，1億元損失占比規模較大，財務影響會很明顯。

從企業基本面來看，盡管喜臨門近年來營收規模持續擴大——從2020年的56.23億元增至2024年的87.29億元，但利潤的表現波動就比較明顯了。

數據顯示，在2020至2024年，喜臨門歸母凈利潤分別為3.13億元、5.59億元、2.38億元、4.29億元和3.22億元，整體來說是一年高、一年低的狀態。

根據2025年第三季度，喜臨門營收同比增長7.78%，但凈利潤同比下降6.10%，出現“增收不增利”的局面。

利潤波動的背后，大概率還是營銷驅動的問題。數據顯示，在2025年前三季度，公司的銷售費用約13.10億元，而研發費用僅為1.33億元，前者約為后者的9.8倍。

盡管喜臨門近年嘗試向“睡眠科技”轉型，推出AI凈眠系列產品，為此公司還將2025年定為“AI元年”，但關于AI睡眠產品似乎沒有太多的數據披露出來，同時也不難推測，在床墊這個相對傳統的行業中，消費者會否因為“AI加持”而購買產品也是一個問號。

從喜臨門的AI床墊產品詳情頁來看，其實主打的還是調整床墊軟硬度、調整床墊彎直角度、調整不同區域軟硬度等智能功能，其中官網上最貴的一款H300售價為23999元。

事實上筆者此前體驗過市面上一些其他品牌主打AI智能、睡眠科技的床墊產品，整體上認為概念多于實質，所謂的AI，實際上都是一些科技化的小功能優化，也就是說，這很難讓大眾消費者體會到“科技感”。

另一方面，這類可以自動調節角度的智能床墊都需要床架的配套，這其實提高了消費者更換或選購的成本。

接下來，喜臨門顯然需要徹底排查并修復內控體系漏洞，加強對子公司的財務監管，至于公司的經營基本面，我們整體覺得并沒有出現什么大問題，算是處于穩步發展的狀態中。

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