美團發布“外賣大戰”后成績單：虧損超200億

澎湃新聞記者 范佳來

美團發布“外賣大戰”后全年成績單：虧損超200億元。

3月26日，美團（03690.HK）發布2025年第四季度及全年業績。公告顯示，美團全年實現收入3649億元，同比增長8%。受即時零售行業“內卷式”競爭影響，美團業績由盈轉虧，全年凈虧損234億元，經營虧損170億元。其中，核心本地商業板塊經營虧損69億元。

去年第四季度，美團營收921億元，同比增長4.1%；第四季度調整后凈虧損150.8億元，去年同期盈利98億元。

具體數據來看，2025年美團凈虧損為234億元，而2024年盈利358億元；經營利潤由去年的451億元，下降至虧損170億元；2025年核心本地商業分部的經營溢利同比大幅下降，轉為經營虧損69億元。同時，由于對海外業務的投資增加，去年新業務分部的經營虧損同比擴大至101億元。2025年的經調整EBITDA及經調整溢利凈額分別同比下降至虧損138億元及虧損186億元。

“2025年是公司機遇和挑戰共存的一年。不管外部環境如何變化，美團的戰略方向始終清晰。”美團CEO王興表示，“我們堅決‘反內卷’，專注于做正確的事，通過科技創新、供給升級與生態共建，更好地服務用戶與商戶?！?/p>

據財報披露，2025年，美團核心本地商業板塊收入2608億元。盡管外賣行業競爭空前激烈，美團仍保持60%以上的GTV市場份額，并在中高客單價正餐市場保持優勢。2025年核心本地商業持續深化商品零售與服務零售的場景協同。全面升級后的美團會員體系，涵蓋餐飲外賣、酒店預訂、生活服務、出行、醫療健康等多種消費場景，構建更符合用戶需求的消費生態。在此帶動下，美團年交易用戶數及用戶消費頻次均創新高。

去年四季度，核心本地商業經營虧損100億元，較三季度環比大幅收窄。

2025年，美團食雜零售業務及海外業務實現強勁增長，帶動新業務板塊收入1040億元，同比增長19%。

國際化方面，旗下外賣品牌Keeta加速全球布局。繼中國香港地區后，Keeta已完成中東海灣地區主要國家覆蓋，并在巴西展業。在香港，Keeta持續鞏固市場地位，并于第四季度實現UE轉正。在沙特阿拉伯、卡塔爾、科威特、阿聯酋以及巴西等新市場，Keeta均展現出增長勢頭。

2025年，美團持續加大AI投入力度，打造物理世界的AI底座和行動能力。公司全年研發投入260億元，同比增長23%。

截至26日收盤，美團跌3.67%，報收86.7港元。

本 期資深 編 輯 周玉華