來風減少、棄風棄光增加 云南能投2025年凈利潤大降

因“來風減少”“棄風棄光”增加，以及剝離云南省天然氣公司等因素，云南省風電龍頭云南能投（002053.SZ）2025年歸母凈利潤同比下滑64.99%。

3月26日盤后，云南能投發布2025年年報，公司全年實現營業收入24.95億元，同比下降27.75%；歸母凈利潤2.36億元，同比下滑64.99%；基本每股收益0.26元。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1.3元（含稅）。

云南能投主營業務涵蓋新能源、鹽、天然氣三大業務板塊，經營范圍包括風力發電、光伏發電以及食鹽、工業鹽、芒硝等系列產品的生產銷售，天然氣管網建設、運營、天然氣銷售、入戶安裝服務等。近年來，云南能投積極拓展新能源業務，使其成為公司業績的重要來源，但“天公不作美”，罕見的天氣狀況使得云南能投2025年風電業務受到顯著影響。

據年報披露，云南省氣候中心統計，2025年云南省平均降水量為1961年以來第二高的年份，降水增加導致來風減少，公司風電場平均風速較上年下降0.86m/s，導致公司新能源裝機規模雖同比增加，但發電量由上一年度的38.14億度減至33.59億度，疊加棄風棄光及市場化交易電價下行影響，導致新能源板塊收入下降29,257.06萬元。

據測算，受來風減少、棄風棄光及電價下降影響，同時隨著公司新能源裝機規模擴大，折舊等固定成本相應增加，導致新能源板塊歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降44,535.15萬元。

此外，云南能投2025年完成以控股子公司云南省天然氣有限公司股權向云南省頁巖氣勘探開發有限公司增資，云南省天然氣有限公司自2025年4月30日起不再納入上市公司合并報表范圍，導致營業收入同比減少61,299.84萬元。

作為云南省國資投資開發、建設運營風力發電的“主力軍”，云南能投此前以鹽業、天然氣為主，2019年3月，上市公司向云南能投新能源投資開發有限公司發行股份購買資產實施完畢，公司清潔能源板塊從天然氣領域進一步拓展至新能源領域，進一步增強了公司的清潔能源業務比重。截至2025年末，公司新能源總裝機容量達到259.486萬千瓦，其中風電241.886萬千瓦，占比93.22%；光伏17.6萬千瓦，占比6.78%。

以風電為主的業務結構，也使得云南能投面臨“靠天吃飯”的境地。

據年報介紹，正常年份云南每年6月至10月為小風季，11月至次年5月為大風季。風力資源在年度間也存在波動，通常會以“大風年”與“小風年”交替的形式出現，但無法量化這種變化。報告期內，第一季度來風情況最佳，第二、三季度逐漸減弱，第四季度略有回升，但仍弱于上年第四季度。

在此背景下，云南能投積極布局儲能項目以期開拓新的業務增長點。目前公司正推進昆明安寧350MW壓縮空氣儲能示范項目，并提出機遇性配置適量其他類型儲能項目，圍繞產業鏈延伸補強，聚焦綠色氫能、綜合能源等新賽道加速孵化，蓄力培育綠色發展新動能。

而放眼全國，中國風電行業正經歷從“規模擴張”向“高效消納與市場競爭”的戰略轉型，這一轉向由國家政策、市場機制和技術創新共同驅動。據《科技日報》報道，國家能源局在2025北京國際風能大會相關解讀中明確指出，隨著新能源上網電價市場化改革深入推進，以發改價格〔2025〕136號文為核心，風電項目不再依賴全額“保底”收購，而是全面進入電力市場與其他電源同臺競爭，行業從“政策驅動”轉向“市場驅動”，從“發電能力”競爭轉向“發電價值”競爭。

這一轉型短期伴隨收益波動與適應陣痛，但中長期將引導行業回歸高質量發展，包括減少行業“內卷”、推動風電的大型化和智能化、促進綠電就近消納與跨區互濟，支持“雙碳”目標與新型電力系統構建。未來，風電企業需強化市場交易能力與產業鏈協同，方能在競爭中實現價值提升。

（經濟觀察網 杜遠/文）

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杜遠

從業10余年，2012年加入《經濟觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業。