雪王掀桌，瑞幸扎營：咖啡迎來最狠一戰

這幾天，咖啡圈接連爆出幾件大事。

先是瑞幸控股股東大鉦資本，以不到4億美元的價格，拿下了“咖啡界Apple”——藍瓶咖啡的全球線下門店。要知道，當年雀巢收購藍瓶68%股權時，藍瓶只有55家店，單店估值超1200萬美元。如今大鉦資本拿下這個品牌沉淀8年的全球線下資產，價格比當年雀巢的入局估值折損過半。

幾乎是同一時間，沖上熱搜。部分新店已收到品牌方配備的全自動咖啡機，后臺系統上架售價約3.3萬元。雖然目前還處于試點階段，但“雪王”要賣現磨咖啡，意味著什么？意味著4萬多家門店，都可能變成現磨咖啡的銷售點。

一個是“向上突圍”，一個是“向下深耕”。看似路徑不同，實則共同揭示了中國咖啡市場的關鍵拐點。

一、瑞幸的“高端化”突圍：9塊9打下江山，卻難兼顧利潤

一位接近瑞幸的行業人士透露，大鉦資本看中了藍瓶和瑞幸的互補性。藍瓶需要用數字化能力推動擴張；而瑞幸，9.9的策略雖然助力其打下江山，但也固化了品牌價格認知。在營收規模、門店規模大幅增長的情況下，卻難以將規模和利潤兼顧——2025年第四季度，瑞幸凈利潤同比大幅下滑39.1%。

錢沒少賺，利潤卻薄了。對于當下的瑞幸來說，僅靠原有品牌很難向更高價格帶突圍。利用藍瓶的精品調性，恰恰提供了一個通向精品咖啡的路徑入口。2026年2月，瑞幸在深圳開出首家高端原產地旗艦店，再結合股東收購藍瓶的動作，瑞幸的高端化野心，已經擺在了桌面上。

二、蜜雪的“存量防御”：4萬家門店，要把觸角伸向清晨

蜜雪冰城加碼現磨咖啡，絕非簡單的產品線擴充。雖然之前就已涉足咖啡產品，但蜜雪主要采用咖啡粉滴濾方式，口感上與現磨有較大差距。這一次升級，將蜜雪的咖啡體驗從“有咖啡賣”到“提供現磨咖啡的品質”。

投資設備升級現磨，本質是渠道賦能——用4萬+門店的龐大體量，將現磨咖啡滲透到更廣泛的平價市場。同時，茶飲的消費高峰通常是午后，咖啡的“功能性”能帶來早餐和工作場景。通過上線新產品，“雪王”正把門店從“逛街買一杯”的休閑場景，轉變為“通勤買一杯”的功能驛站。

尤其咖啡因具有成癮性，是高頻剛需型消費。未來，茶飲負責吸引客流，咖啡則沉淀用戶，培養“早上喝咖啡，下午喝奶茶”的習慣。對于蜜雪而言，咖啡不僅是產品線的延伸，更是用戶結構的優化——用現磨咖啡，創造新的消費時段，做時間的增量。

三、價格戰打到頭了？資本開始從“押注規模”轉向“押注價值”

過去一年，9塊9疊加“外賣大戰”，讓咖啡賽道殺紅了眼。結果呢？幾乎沒有人是真正的贏家。2025年平價咖啡的價格戰已陷入“規模不經濟”困境：門店越多、補貼越多、虧損越大。極端的低價補貼雖然完成了初期的規模擴張，但長期違背基礎投入產出比的策略，難以為繼。

意識到這一點后，老牌平價咖啡品牌們開始紛紛“出逃”原有策略。庫迪前不久官宣“撤離”9.9后，又在重點城市暫停加盟聯營，準備建立一批直營樣板形象店。

定位中高端的精品咖啡們反而有了新的生命力：猿輔導旗下的GridCoffee，專注手沖和單一產地豆，2025年門店數翻倍，客單價維持在30-50元區間；皮爺咖啡依然堅持單杯近40元的價格，最新財報顯示中國區實現了高雙位數銷售增長。

資本市場也在重新下注高端品牌：博裕資本控股星巴克中國，北美第二大咖啡集團KDP以157億歐元收購JDE Peet's（含皮爺咖啡中國），再加上大鉦資本收購藍瓶咖啡——三筆交易，資本的態度非常明朗：當9.9元卷無可卷，資本發現30-40元價格帶的高端品牌反而擁有更強的定價權、更忠誠的用戶群和更健康的盈利模式。

咖啡資本市場，正從“押注規模”轉移到“押注價值”。

四、中國咖啡市場的“成人禮”

一種觀點認為，2026年，平價咖啡會變得更加多元化、精細化，以迎合逐漸細分的消費市場。另一種觀點認為，中高端咖啡市場空間依然保持上升趨勢。中國咖啡市場，正迎來一場分野——從單一價格帶競爭，轉向明顯的“兩極分化”：一端是9.9元的大眾咖啡市場，另一端則是30元以上的精品咖啡。

需求端：兩千多億市場規模、5億消費者中，“咖啡上癮”人群開始分層——價格敏感者留在9.9元，品質追求者流向30元+。

供給端：2025年中國咖啡門店數凈增4萬多家，達到21.5萬家，連鎖化率從46%提升至53%。隨著瑞幸、庫迪完成對下沉市場的消費啟蒙，高端品牌的供給能力也日漸成熟。

資本端：世界中餐業聯合會會長邢穎評價，中國咖啡市場已進入“高速擴容”與“深度分化”并行的新階段。從“押注規模”到“押注價值”，30元+價格帶的估值邏輯已被重塑。

這場分野的本質，是中國咖啡市場從“野蠻生長”走向“成熟分層”的必然過程。“兩極分化”，正在取代“單一價格帶競爭”。

瑞幸和蜜雪的這兩步棋，標志著中國咖啡市場正經歷一場深刻的“成年禮”。大家都意識到，高速狂奔的低價跑量時代已經漸漸落幕，存量博弈的時代已然到來，真正的競爭在于如何精準滿足不同層次的需求。咖啡市場正在迎來全民化、日常化的新的黃金周期。而一場關于“質”與“量”的全新卡位戰，正硝煙四起。