為什么印度股市穩定性強

伊朗打起來了 波動最大的股市 又差不多 讓中國給奪取了

請注意一個國家——印度。

印度的股市漲了20多年。印度依賴中東石油的依賴度，遠大于中國，但是3月以來，印度股市的波動率小于A股。A股對中東石油的依賴，并不比印度強，有俄羅斯石油，有中亞石油；而印度，幾乎全部依賴于中東石油。

那么，為什么印度的股市穩定性這么強？這個問題我很困惑，大家自己想一想。

隨后我又追問了一個問題：

為什么印度股市 能實現 中國監管層夢寐以求的 長牛慢牛

從2000年開始，現在多少年了，20多年了。印度股市一直在單邊穩定上漲，而且回調有限，這個事實你不能不服。

我們現在看一下，我們說我們比不了美國股市的系統監管和制度，但是我們現在必須追問一個問題——為什么我們比不過印度？

我自己對這個問題，也沒有辦法提供一個系統的、我比較有把握的答案。但是我隱隱約約認識到一個點：

印度股市的健康，大體上與兩點有關系。

第一，就是社會大眾能不能賺錢，是印度監管的核心點。印度有極其嚴格的保護大眾投資者的法規，包括大家都知道的，你退市以后，退市的大股東和上市公司要回購的，你不能說你把股市干黃了，然后散戶賠光了。中國是這樣的，中國就是大股東們干黃了，散戶們就自認倒霉。

第二個，你要是能制造A型走勢收割大眾，你要操縱的話，印度有嚴格的法規和打擊措施。我剛查一下資料，往往有10年的刑期，還有3倍的賠償。

所以在這種情況下，實際上印度股市，它的監管理念是——保護投資者盈利，和絕對避免收割投資者的。

那么這個時候你可能以為，印度所以這樣，是因為市場中大部分是散戶投資者。實際不是的，實際在印度市場上，散戶只占30%，機構投資者占了絕大部分。

所以散戶并不是主要的。中國股市，百分之六七十的交易量是來自于散戶的，所以中國股票市場是散戶市。

從這個角度上，中國股市對散戶的保護的迫切性，要遠遠遠遠遠遠高于印度。因為你這60%—70%就是散戶，散戶是最根本的支柱力。印度只有30%，可是人家只有30%，散戶權重不重要，卻全面以散戶保護為主，所有收割散戶的行為，都要判若干年的刑期，然后要經濟懲罰。

但中國這么龐大的散戶支撐的市場上，幾乎沒有任何人著眼于制度的制定、措施的明確，是以散戶保護和散戶穩定盈利為核心。

中國股票市場要最終健康，必須有這樣一種治理理念，就是：我這個市場的健康指標，就是散戶能穩定獲利，或者整體散戶不惡性虧錢。

只要你不把這個散戶穩定的、普惠的獲利，作為一種健康的指標，納入你的監管理念和措施體系中，就健康不了。

我們這個股票市場，動不動是20年前，股市要為上市公司、為國有企業脫困服務；后來又說股市要支持實體企業融資；今天股市又變成支持科技企業融資。

但是，沒有人提出過——科技企業要給股市提供回報，作為它上市的前提。

我們老說科技企業要增加包容性，我也不反對你包容，你沒有盈利、沒有主營收，你可以上市。但是最后，你沒有創造出科技，你退市了，你要賠償。

我這個要求過分不過分？我支持股市要為科技企業服務，要支持科技企業，但是你這科技企業，你干黃了，你過兩天退市了，你玩完了，那你要不能拍屁股就走人。我曾經支持過你，你沒有回報，你怎么對我？要有一套機制。

我講到這里面，還是認為——印度20年長牛，可不是偶然的。

里面有中國學習的全部模板和措施。印度跟中國國情的相同性，是大于中國和美國的相同性的，所以完全可以摸著印度過河，完全可以復制印度。

同是發展中國家，同是人口大國，甚至連發展階段都大體差不多。印度的發展階段比中國還落后了，人員的教育素質還不如中國。

所以在這種情況，讓印度在股票市場、金融市場上超越，中國監管層沒有一點觸動，恐怕也不太對。

所以在這種情況下，印度是以把投資者、散戶大眾投資者的盈利，作為他的一個健康指標。

我們老說這股市要健康，又融資了多少，多了幾百個上市公司，含科量提高——跟投資者有啥關系了？含科量提高，投資者必然掙錢嗎？

從來沒有以投資者掙錢，作為一個基本目標。

其實股票市場，跟菜市場沒有任何差別。

菜市場的健康，就是要有經營戶掙錢，還有就是買菜的人也要掙錢。所謂買菜掙錢，就是他買到了質優價廉的菜。你不能說這個菜市場今年收稅了多少，而不考慮買賣雙方的利益。

我是說，我不反對科技，你們不要以為我是反對科技。我其實第一份工作，正經是科技。我是在證券公司管通訊和網絡以及清算的，我完全是一個科技人員，我還在我們證券營業部開發過自動清算軟件。

我并不反對科技。

但是你說咱們科技，支持是支持，但是你要平衡，老百姓獲利不會？

寒武紀上誰獲利了？寒武紀上是有獲利的，因為它是從二三百塊錢漲起來的。那么某些股份，誰獲利了？都沒有獲利的。

所以在這種情況下，說要增強市場的健康度，我們的健康度指標中，應該包括大眾投資人的利得，或者說應該包括大眾投資者不虧錢。

對吧？我們實際上現在的指標中，就沒有這個大眾投資人的死活概念，沒有普通投資者的盈虧概念。

我們過去說要發行新股，發多少新股，發給國有企業脫困；后來又改成私營企業、小板、科技板。

我們從始至終是發行為本、募資為本。這個是很低端、低水平的。它把股票市場定位為不用還錢的貸款了，這個是完全理解不了股票市場的戰略意義。

股票市場，相當于是個天鵝。天鵝也能像雞一樣殺了吃肉，但如果把股票市場設定為不用還的貸款，就相當于把天鵝當雞，這個是非常愚蠢的，沒有任何水平。

印度為啥保護小投資者？因為他知道，投資者普遍獲益，帶來的消費，對經濟的推動特別強勁；投資者股市獲益，對信心的塑造特別強勁。

我們是什么？我們是很低水平的金融理念，認為股票市場就是融資。

這太愚蠢了，這個認知太差勁了。

所以說，從開張以來，從來沒有說是把股票投資者的掙錢，作為一種健康的指標，或者是一個施政的出發點。

其實這個股票市場的健康，只要你把投資者都能掙錢作為一個核心目標追求，它是最容易走向健康的。

如果你說，我過去支持國有企業，后來支持企業家，現在支持科技企業，壓根不提投資者掙錢——投資者掙不掙錢，你都說市場韌性很強、進步不小、包容性提升、含科量提升，那你都是自欺欺人。

過一段時間，一定要爆雷，一定要出問題。

我就提一個問題：中國投資者支持科技企業，沒問題。哪個中國人不想報效國家？卡脖子是欺負咱們中國人，絕對不能讓他們欺負。

那我告訴你，支持了那么多公司，它也沒有主營收入、沒有利潤就上市，以及千億交易的過程中，最后如果支持下來，老百姓毛盡血干，賠得一塌糊涂，虧損一大片——這個結果就這么放任了嗎？

我支持你，你如果最后失敗了，該怎么辦？

一味地強調支持，不強調支持者最終的利益，也要得到保護和兼顧，這是不是一個大問題？

現在我是在深圳，一邊趕路一邊發表意見。我來深圳也有三四天了。

3月28號，周六 我和王賢純 以及純價投團隊 在深圳

會和部分投資者進行交流，講一些很深刻的話語。