午后突變！泡泡瑪特，直線大跌逾16%！

2026年3月25日，泡泡瑪特（09992）發(fā)布截至2025年12月31日年度的經(jīng)審核綜合業(yè)績(jī)及所得款項(xiàng)用途變更公告。盡管公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)都大幅上漲，年報(bào)公布后股價(jià)還是應(yīng)聲下跌，股價(jià)午后開盤一度下跌超過16%，最新市值為2452億港元。

2025年為泡泡瑪特成立十五周年，全年實(shí)現(xiàn)收入人民幣371.20億元，同比大幅增長(zhǎng)184.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)127.76億元，同比增長(zhǎng)308.8%?；久抗捎嗣駧?.61元，同比增長(zhǎng)307.2%，攤薄每股盈利人民幣9.58元，同比增長(zhǎng)307.7%。

盈利增長(zhǎng)背后，IP運(yùn)營(yíng)與產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)發(fā)力。2025年共有17個(gè)藝術(shù)家IP收入過億，其中THEMONSTERS以141.61億元收入成為核心驅(qū)動(dòng)力，同比增長(zhǎng)365.7%，躋身百億IP俱樂部。

SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY等成熟IP分別實(shí)現(xiàn)收入35.40億元、29.29億元、28.97億元，新銳IP星星人收入達(dá)20.56億元，同比增長(zhǎng)超16倍。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，毛絨產(chǎn)品首次成為第一大收入品類，實(shí)現(xiàn)收入187.08億元，同比激增560.6%，占總營(yíng)收比重達(dá)50.4%。

圖片源自時(shí)報(bào)財(cái)經(jīng)圖庫

全球化布局成效顯著是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。2025年海外業(yè)務(wù)收入162.68億元，占總營(yíng)收的43.8%。其中美洲市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)748.4%，歐洲及其他地區(qū)增長(zhǎng)506.3%，亞太市場(chǎng)增長(zhǎng)157.6%。渠道建設(shè)上，截至2025年底，在全球20個(gè)國(guó)家運(yùn)營(yíng)630家門店、2637臺(tái)機(jī)器人商店，全年分別凈增109家及165臺(tái)，德國(guó)、丹麥、加拿大等國(guó)家首家門店成功落地。線上渠道方面，自研APP及官網(wǎng)全球布局深化，TikTok直播拆盒等創(chuàng)新玩法推動(dòng)線上收入大幅增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)狀況方面，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)137.75億元，較2024年的61.09億元實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。資產(chǎn)負(fù)債率為29.4%，保持穩(wěn)健水平，且無銀行借款及資產(chǎn)抵押。董事會(huì)建議派付末期股息每股人民幣2.3817元，合計(jì)約31.94億元，需經(jīng)2026年5月13日股東周年大會(huì)批準(zhǔn)后，于5月28日派發(fā)。

公告同時(shí)披露所得款項(xiàng)用途變更事宜。鑒于優(yōu)質(zhì)IP收購(gòu)機(jī)會(huì)有限、海外業(yè)務(wù)快速拓展及營(yíng)運(yùn)資金需求增加，泡泡瑪特將未動(dòng)用上市所得款項(xiàng)凈額約19.34億港元調(diào)整用途，包括將原計(jì)劃用于IP收購(gòu)的資金轉(zhuǎn)投海外市場(chǎng)拓展，將數(shù)字化建設(shè)剩余資金劃歸營(yíng)運(yùn)資金，同時(shí)擴(kuò)大潛在投資范圍至IP商業(yè)化平臺(tái)建設(shè)。

業(yè)務(wù)拓展方面，泡泡瑪特城市樂園持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，2025年客流量顯著增長(zhǎng)，非親子家庭及非本地游客占比均過半，樂園擴(kuò)建規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)。此外，泡泡瑪特還孵化了POPBAKERY甜品品牌、popop飾品店等創(chuàng)新業(yè)態(tài)，豐富IP商業(yè)化生態(tài)。

責(zé)編：彭勃

校對(duì) ：楊立林