通威、TCL中環收購Top10廠商，2026光伏并購重整大年來臨？

伴隨著行業洗牌步入深水區，光伏領域的并購重整大戲已全面拉開大幕，唱主角的正是TCL中環和通威股份兩大行業巨擘，以及一道新能和麗豪清能兩家Top10組件和多晶硅企業。

打響2026年并購“第一槍”的硅片龍頭TCL中環。2026年1月17日，TCL中環發布了關于籌劃對外投資暨簽署合作框架意向書的公告。至此，始于2025年9月份的TCL中環擬收購一道新能傳聞終于落地。

TCL中環已與一道新能簽署了《合作框架意向書》，目前雙方正就交易價格、細節方面展開有磋商，具體細節不詳。一道新能是全球光伏組件出貨Top10成員，自2023年以來已連續3年進入全球T op10排行榜，屬于一線組件廠商。

這樁收購預案落錘僅1個多月后，光伏行業另一并購大戲再次開鑼。2月25日，通威股份宣布其擬通過發行股份和支付現金的方式收購麗豪清能100%股權。

3月11日，通威股份公布了擬收購麗豪清能的定增預案。公司擬向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金，每股發行價在15.20元/股。這標志著通威收購麗豪清能步入了實質性階段。

麗豪清能是多晶硅環節的大黑馬之一，公司成立于2021年4月29日，時至今日還不足5年。但憑借青海西寧一期5萬噸多晶硅項目從開工到投產僅耗時1年的“麗豪速度”，麗豪清能抓住了多晶硅牛市的尾巴，同時也借助“大干、快上、猛干”高舉高打的運營風格快速在市場站穩了腳跟。

截至2023年底，麗豪清能建成多晶硅產能已達15萬噸。按此產能規模衡量，其建成產能僅少于通威股份、協鑫集團、大全能源、新特能源、東方希望集團，以及紅獅集團+亞洲硅業（23.2萬噸），穩居多晶硅Top10行列。

按照通威股份到2024年底擁有90萬噸多晶硅產能計算，收購麗豪清能完成后，其產能規模將達到105萬噸，其全球多晶硅第一龍頭的地位將穩定如磐。

麗豪清能、一道新能兩家Top10企業被收購，是光伏下行周期中企業經營困頓、資金鏈緊繃的一個縮影，也是供需錯配矛盾內部激化的表現形式。

經過2022-2024年的擴產潮后，多晶硅、硅片、電池片和光伏組件環節均存在供大于求的突出問題。據統計，全球現有建成多晶硅產能達到300萬噸以上，硅片、電池片和組件建成產能也都超過了1000GW。

嚴重的供過于求導致核心制造業產鏈陷入降價大潮，“虧本搶單”、“虧本賣貨”的現象十分突出，周期調整不僅力度猛，且曠日持久。

如今，不僅麗豪清能、一道新能在求“被收購”，卷入預重整的二、三線光伏企業也一抓一大把。無錫尚德、聆達股份、金剛光伏、天宜上佳、棒杰股份、華東光能、沐邦高科、泉為科技、億晶光電、瑞晶太陽能等光伏老玩家、跨界新玩家均啟動了預重整。

在供需再平衡主導價格漲跌的市場化邏輯下，淘汰、出清富余的光伏產能已是光伏行業走出底部的必經之路。經過兩年的周期調整后，一些富余產能已被淘汰，其他中小廠商已步入“斬殺線”的臨界點，還有可能走向預重整或被收購的道路。

更重要的是，隨著持續的虧損，光伏企業的估值中樞已大幅下移。這也為實力龍頭大廠展開并購交易提供了更大的操作空間。由此推斷，通威收購麗豪清能、TCL中環收購一道新能可能只是2026年光伏并購案的序曲，未來還將有更多的并購、重整案件闖入行業視野。

優勝劣汰，適者生存，“剩”者為王。市場化出清是光伏行業實現供需再平衡最公正、合理的手段，上述兩樁并購案拉開了光伏行業市場化出清的新時期，也預示著行業即將進入底部階段。