2025年造車新勢力成績單揭曉：除了理想，還有哪些上市公司盈利？

2026年3月消息：造車新勢力上市公司相繼交出2025年成績單。整體來看，新能源汽車市場競爭日趨白熱化，政策變化、價格戰加劇、技術迭代加速，使得車企之間的業績分化愈發明顯，座次正在被重新書寫。

理想汽車處于領跑位置，但優勢正在收窄。連續三年營收突破千億大關并保持盈利，但兩大數據均同比下滑。全年交付40.63萬輛，同比下降18.8%，為首次年度銷量下滑。

有業內人士分析指出，一方面鴻蒙智行、小米等擠入中大型SUV，零跑以“半價理想”策略分流客戶。另一方面，曾經憑借“城市用電、長途發電”走紅的增程車不好賣了，新推出的純電SUV i6與i8則處于產能爬坡階段，加之10月底MEGA召回事件，多重沖擊導致理想失速。

今年第二季度上市的全新一代L9和L9 Livis，將標配800V平臺和5C超充技術，搭載新一代全棧自研的增程3.0系統。其中，L9 Livis是理想基于具身智能邏輯全新定義的旗艦SUV，已完成感知、決策、執行三大維度的技術重構。這也是其首款50萬元以上的SUV，售價達到55.98萬元。李想表示，“2026年，是理想汽車進化為‘具身智能’企業的關鍵一年。”

零跑汽車是2025年當之無愧的黑馬，全年實現營收647.3億元，同比增長101.3%；凈利潤5.4億元，而2024年虧損28.2億元，首次實現全年度盈利。毛利率14.5%，同比提升6.1個百分點，其中第四季度達到15%，創下單季新高。

銷量達到59.66萬輛，同比增長103.1%，連續兩年實現翻倍增長。不僅提前完成50萬輛銷售目標，還超過理想和問界，拿下中國新勢力年度銷量第一。出口67,052輛，同樣位居中國新勢力品牌第一。截至2026年2月底，累計出口超10萬輛。

2026年，零跑將銷售目標定在100萬輛，其中海外10萬-15萬輛。要想實現這一目標，即將登場的A系列和D系列表現至關重要，其中，小型SUV A10定于3月26日上市，旗艦SUV D19預計4月中下旬推出，純電小型車 A05及旗艦 MPV D99則安排在6月中下旬至7月初上市。

蔚來汽車、小鵬汽車全年依舊虧損，但均首次實現季度盈利，取得關鍵性的突破。前者第四季度凈利潤2.83億元，主要得益于高端車型交付占比提升、供應鏈降本增效、制造效率優化，全新ES8累計交付4.7萬輛，成為大型SUV細分市場的銷冠。

單季盈利之后，蔚來的下一個目標是爭取實現2026年Non-GAAP全年盈利。計劃推出三款新車型：行政旗艦級SUV全新ES9將在二季度上市，大型五座SUV樂道L80將于5月上市并啟動交付，基于全新ES8平臺打造的大五座SUV則將在三季度上市。此外，“5566”車型也將同步推出2026款。

后者第四季度盈利3.8億元，2024年同期為虧損13.3億元；毛利率21.3%，創下單季度歷史新高，同比提升6.9個百分點，連續4個季度實現增長。今年小鵬計劃推出十余款新品，包括1月已發布的2026款P7+、G7超級增程、G6、G9。

2026年3月19日，東風汽車集團旗下高端新能源汽車品牌嵐圖汽車正式上市，成為繼小鵬、理想、蔚來、零跑之后，第五家在香港上市的造車新勢力。去年實現營收348.65億元，同比大漲80.09%；凈利潤從-0.91億元增長至10.17億元。

全年累計交付15.02萬輛，同比上升87.44%，MPV嵐圖夢想家系列是主力車型，累計銷售76,045輛。今年被嵐圖定位為“產品大年”，計劃推出四款搭載L3級智能輔助駕駛硬件的新車型，以期將技術儲備轉化為持續的銷量增長。

隨著購置稅免稅政策退出，2026年1-2月全國新能源乘用車累計零售量106萬輛，同比下滑25.7%。造車新勢力面臨的競爭壓力持續升級，理想能否重回增長軌道？零跑能否實現銷售目標？蔚來能否全年盈利？小鵬能否持續打造爆款？這些問題的答案，將決定造車新勢力的座次排序。