西域旅游（300859）2025年年報簡析：增收不增利

據證券之星公開數據整理，近期西域旅游（300859）發布2025年年報。根據財報顯示，西域旅游增收不增利。截至本報告期末，公司營業總收入3.26億元，同比上升7.32%，歸母凈利潤7468.15萬元，同比下降13.68%。按單季度數據看，第四季度營業總收入3945.61萬元，同比上升16.27%，第四季度歸母凈利潤-2390.32萬元，同比上升17.01%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利1.04億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現一般。其中，毛利率47.35%，同比減14.82%，凈利率21.83%，同比減23.34%，銷售費用、管理費用、財務費用總計7067.69萬元，三費占營收比21.68%，同比增0.41%，每股凈資產5.04元，同比增3.18%，每股經營性現金流0.85元，同比增13.89%，每股收益0.48元，同比減14.29%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 銷售費用變動幅度為54.99%,原因:旅游淡季加大營銷活動推廣，相關費用增加。
2. 財務費用變動幅度為380.72%,原因:遇見喀什、遇見賽湖項目貸款導致利息成本增加。
3. 投資活動現金流入小計變動幅度為42.7%,原因:報告期收到參股公司現金分紅款增加及處置報廢車輛的收益款。
4. 投資活動現金流出小計變動幅度為-64.64%,原因:上期為遇見喀什、遇見賽湖項目籌建期，資金投入較大。
5. 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為66.46%,原因:報告期收到參股公司現金分紅款增加，本期遇見喀什、遇見賽湖項目的資金投入減少，致流入大于流出。
6. 籌資活動現金流入小計變動幅度為-79.39%,原因:上期為遇見喀什、遇見賽湖項目籌建期，投入資金來源主要系銀行貸款，且收到小股東投資款。
7. 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為-152.29%,原因:上期為遇見喀什、遇見賽湖項目籌建期，投入資金來源主要系銀行貸款，且收到小股東投資款。
8. 現金及現金等價物凈增加額變動幅度為141.57%,原因:新項目已運營，營業收入增加，固定資產投入、項目資金使用較上期下降。
9. 固定資產變動幅度為9.82%,原因:報告期購置運營車輛。
10. 在建工程變動幅度為-87.85%,原因:遇見賽湖項目、房車營地項目轉入固定資產核算。
11. 其他應收款變動幅度為84.2%,原因:報告期代收代付款增加。
12. 其他非流動資產變動幅度為-31.98%,原因:上期子公司調換的固定資產本期已驗收轉固。
13. 預收款項變動幅度為-58.86%,原因:上年收到攤位租金收入。
14. 一年內到期的非流動負債變動幅度為152.48%,原因:報告期內增加一年內到期的長期借款。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為7.49%，近年資本回報率一般。公司業績具有周期性。去年的凈利率為21.83%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值高。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為11.95%，投資回報也較好，其中最慘年份2020年的ROIC為-7.26%，投資回報極差。公司歷史上的財報相對一般（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。），公司上市來已有年報5份，虧損年份2次，顯示生意模式比較脆弱。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為29.4%/14%/11.2%，凈經營利潤分別為1.07億/8649.24萬/7116.01萬元，凈經營資產分別為3.64億/6.17億/6.34億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為-0.01/-0.22/-0.2，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為-265.43萬/-6788.7萬/-6635.44萬元，營收分別為3.05億/3.04億/3.26億元。

持有西域旅游最多的基金為中郵穩健添利靈活配置混合，目前規模為0.33億元，最新凈值1.056（3月19日），較上一交易日下跌3.03%，近一年上漲19.86%。該基金現任基金經理為閆宜乘。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。