地平線年營收37.6億：同比增57.7% 毛利率達64.5%

雷遞網 樂天 3月19日

港股智駕科技核心標的地平線機器人-W（9660.HK，簡稱“地平線”）今日發布2025年業績公告。公告顯示，地平線2025年營收37.6億，同比增長57.7%；毛利潤達24.3億元，毛利率維持64.5%高位；

截至2025年12月31日，地平線持有的現金及現金等價物超200億元。

行業數據顯示，2025年中國乘用車市場智能化轉型取得重大突破，智能輔助駕駛功能滲透率達67.6%，創歷史新高。中高階智能輔助駕駛功能（即高速和城區領航輔助駕駛功能（NOA））在智能汽車銷量的滲透率實現近乎翻倍的增長，從2024年的21.6%飆升至42.6%。

這意味著，中國市場每售出3 輛乘用車，便有2 輛搭載輔助駕駛功能，其中近1 輛搭載中高階功能。

在中國汽車行業轟轟烈烈的智駕平權浪潮中，地平線既是賦能者，也是受益者，支持NOA功能的中高階智駕芯片方案成為公司新的增長引擎。

公告顯示，地平線全年芯片方案出貨量超400萬套，同比增長38.8%，規模化交付能力領跑行業。其中，中高階智駕芯片方案出貨量達180萬套，為2024年同期的近5倍，占總出貨量的45%，并貢獻了超80%的產品與解決方案業務收入。

同時，伴隨著出貨結構持續優化升級，顯著帶動平均單車價值量提升超75%。量價齊升態勢延續，也折射出地平線在產品性能與用戶價值方面的強大競爭力。

以首搭地平線全場景城區輔助駕駛解決方案Horizon SuperDrive（簡稱“HSD”）的星途ET5為例，正式上市后，將城區NOA功能帶至15萬元級主流市場；HSD量產上市8周，便交付25000套。終端數據顯示，搭載HSD的頂配版車型，在該車型總銷量中占比高達83%，證明好用的高階智駕功能正成為消費者決策的核心驅動因素；馬年春節期間，使用HSD的用戶輔助駕駛里程率達41%，即將超過人類駕駛里程率。

從星途到多品牌，HSD量產正全面加速。截至報告期末，HSD已獲得10家OEM品牌累計20余款車型定點，近期iCAR V27、風云T9L等車型將接連量產落地，證明了HSD作為可快速復制、交付的成熟方案，具備大規模量產的基因。

總之，地平線在已達成千萬級交付規模的基礎上，出貨量仍保持可觀的加速度，并呈“滾雪球”式壯大。公司總出貨量中超過95%是通過生態合作伙伴共同交付完成的。

高階智駕普及背后的核心推動者

在自主品牌車企和以地平線為代表的智駕供應商的攜手推動下，曾經是豪車專屬的NOA高階智駕功能，正逐漸成為大眾市場的標配。行業數據顯示，自主品牌智能汽車新車銷量中，搭載中高階智駕系統的比例高達61.8%；在占乘用車總銷量65%的主流市場，即20萬元以內價格區間，中高階智駕滲透率從2025年初的5%飆升至年末的50%以上。

就在這一以10倍速增長的主流市場，基于全新一代征程6系列芯片的中高階智駕解決方案，地平線占據了44%的市場份額，以量產首年即市占率第一的成績，坐穩“國民智駕王者”地位，極大地支撐了中國智駕產業的上升態勢。

而在中高階智能輔助駕駛市場，地平線與英偉達、華為共同構成“一超兩強”格局，與第二名僅差0.85%，三家合計壟斷約90%份額。

依托領先的產品與市場地位，截至報告期末，地平線全年新增定點合作車型110款，涵蓋國內領先的自主品牌及合資品牌的各類車型，未來將持續轉化成訂單銷量。

在立足本土的同時，地平線的市場影響力正持續向外擴散，全球化戰略取得積極突破。

在汽車品牌出海方面，地平線累計助力11家車企、40余款車型加速走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、中東、南美、澳洲五大地區，車型數量較去年實現翻倍增長，全生命周期累計出口定點達200萬套；在支持合資品牌深耕中國市場方面，累計獲得9家合資品牌、超35款車型定點；助推海外車企智能化轉型方面，獲得3家國際車企的車型定點，全生命周期出貨量達到1000萬套，技術實力獲得嚴苛客戶認可。

隨著單顆征程6M芯片的城市NOA方案的量產，地平線通過深度軟硬件協同優化，將城區NOA從15萬元級帶入7-10萬元級國民車市場，為高階智駕更大規模應用奠定了堅實基礎。

具備可持續增長韌性

下一代技術競爭彈藥已就位

地平線兩大主營業務收入均實現高速增長。產品解決方案業務營收大幅躍升至16.2億元，同比增長144.2%，占比從2024年28%提升至43%；授權及服務業務營收實現19.4億元，增長達17.4%。

公司兩大主營業務收入趨于均衡，形成“五五開”的健康結構。

同時，地平線現金儲備超200億元，健康的經營情況為持續研發投入和生態擴張提供底氣。

報告期內，地平線正式推出新一代計算架構BPU——黎曼架構，地平線稱，關鍵算子算力提升10倍，面向大語言模型能效提升5倍。集成黎曼架構的新一代旗艦芯片征程7系列總算力及核心性能指標對標特斯拉新一代硬件產品，全面助力基于更大規模AI模型的智駕軟件實現車載部署。

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