郭廣昌的“舍得”哲學(xué)：為何在資產(chǎn)瘦身期仍緊握這杯白酒？

　　復(fù)星系為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期與流動(dòng)性壓力，在過(guò)去兩年間果斷減持逾800億資產(chǎn)，甚至揮別南鋼、讓出永安財(cái)險(xiǎn)等昔日心頭好時(shí)，一個(gè)細(xì)節(jié)引發(fā)了市場(chǎng)的深度關(guān)注：在這輪席卷眾多產(chǎn)業(yè)板塊的“斷舍離”中，唯有2020年底收入囊中的舍得酒業(yè)，不僅股權(quán)毫發(fā)無(wú)損，復(fù)星系的持股反而穩(wěn)中有升。這一“舍不得”的現(xiàn)象，在2026年初復(fù)星系核心平臺(tái)豫園股份預(yù)計(jì)出現(xiàn)上市以來(lái)首次年度虧損的背景下，顯得尤為意味深長(zhǎng)。透過(guò)舍得酒業(yè)近期的戰(zhàn)略動(dòng)向，可以清晰看到，這杯“舍得酒”已成為郭廣昌資本棋局中一枚兼具防御與進(jìn)攻屬性的關(guān)鍵落子。

　　舍得酒業(yè)近期召開(kāi)的2026年工作會(huì)議，明確提出將集中資源打造“沱牌特級(jí)T68”為核心大單品。這一決策看似是企業(yè)常規(guī)的產(chǎn)品聚焦，實(shí)則精準(zhǔn)踩在了當(dāng)前白酒行業(yè)深度調(diào)整的鼓點(diǎn)上。當(dāng)眾多酒企仍在高端化與大眾化之間搖擺，或被迫在2026年初發(fā)布利潤(rùn)驟降的業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，舍得酒業(yè)早在一年前就主動(dòng)選擇了“舍”——提前進(jìn)行渠道降溫與庫(kù)存出清，以一份利潤(rùn)大幅下滑的財(cái)報(bào)換取了對(duì)周期的提前應(yīng)對(duì)。這種“先降為敬”的策略，使其成功避開(kāi)了近期行業(yè)的業(yè)績(jī)“踩踏”，展現(xiàn)出與復(fù)星系一脈相承的“舍即是得”的戰(zhàn)略魄力。

　　此次聚焦沱牌特級(jí)T68，正是這一戰(zhàn)略思維的延續(xù)。作為川酒“六朵金花”之一，舍得酒業(yè)擁有“沱牌”與“舍得”兩大馳名品牌，前者承載著國(guó)民記憶，后者則代表著高端價(jià)值。在消費(fèi)分級(jí)趨勢(shì)愈發(fā)明顯的當(dāng)下，集中資源打造T68這款光瓶酒大單品，意在深耕大眾品質(zhì)白酒市場(chǎng)，夯實(shí)企業(yè)的塔基。此舉既能承接消費(fèi)理性化趨勢(shì)下對(duì)高性價(jià)比名酒的龐大需求，又能與“舍得”品牌形成高低搭配，構(gòu)建更穩(wěn)健的產(chǎn)品矩陣。這是對(duì)歷史紅利的有效變現(xiàn)——畢竟，沱牌曲酒曾連續(xù)奪得春晚標(biāo)王，其“悠悠歲月酒”的品牌資產(chǎn)在T68身上被重新激活，潛力不容小覷。

　　從財(cái)務(wù)視角看，舍得酒業(yè)在復(fù)星系內(nèi)部的地位也愈發(fā)凸顯。2025年前三季度，在多數(shù)企業(yè)承壓的環(huán)境下，舍得酒業(yè)仍錄得4.7億元?dú)w母凈利潤(rùn)，盈利能力在郭廣昌實(shí)控的A股上市公司中僅次于復(fù)星醫(yī)藥。這一利潤(rùn)規(guī)模，甚至與復(fù)星系母體復(fù)星國(guó)際2025年上半年的歸母凈利潤(rùn)（6.6億元）處于同一量級(jí)。這解釋了為何在資產(chǎn)清退中，舍得酒業(yè)被作為“底牌”保留——它不僅是貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流的“現(xiàn)金奶牛”（2024年分紅比例已提至40.9%），更是復(fù)星系在消費(fèi)賽道核心布局中為數(shù)不多仍保持戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。郭廣昌本人從2022年海外歸來(lái)不忘推廣舍得酒，到2025年業(yè)績(jī)會(huì)上碎碎念式植入“舍得自在29度”廣告，再到近期年會(huì)上親自站臺(tái)新品，其重視程度可見(jiàn)一斑。

　　當(dāng)然，審視舍得酒業(yè)的發(fā)展，不能回避其面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。白酒行業(yè)整體進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，頭部企業(yè)擠壓式增長(zhǎng)加劇，消費(fèi)者代際更迭對(duì)傳統(tǒng)酒企提出新課題。盡管提前調(diào)整讓舍得酒業(yè)暫時(shí)規(guī)避了業(yè)績(jī)踩踏，但2025年前三季度其利潤(rùn)降幅雖收窄，收縮周期尚未根本逆轉(zhuǎn)。如何在“沱牌”與“舍得”之間平衡資源，如何在鞏固大眾市場(chǎng)的同時(shí)向上突破價(jià)值天花板，如何將郭廣昌的個(gè)人站臺(tái)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的品牌勢(shì)能，都是需要持續(xù)破解的命題。尤其是當(dāng)復(fù)星系整體仍在經(jīng)歷瘦身與調(diào)整，母公司能給予的支持力度亦需理性評(píng)估。

　　總體而言，舍得酒業(yè)在行業(yè)寒冬中選擇了一條務(wù)實(shí)而清晰的道路：不盲目追求報(bào)表數(shù)字的體面，而是主動(dòng)排雷、聚焦核心、鞏固基本盤(pán)。這種源于復(fù)星系的戰(zhàn)略決斷力，與舍得酒業(yè)自身的歷史積淀相結(jié)合，正在形成一種穿越周期的韌性。郭廣昌的“舍不得”，或許正是因?yàn)樗谏岬镁茦I(yè)身上看到了那種與自己創(chuàng)業(yè)精神相契合的“舍與得”的辯證法——在市場(chǎng)狂熱時(shí)保持清醒，在眾人收縮時(shí)敢于布局。未來(lái)，隨著沱牌特級(jí)T68等戰(zhàn)略產(chǎn)品的市場(chǎng)推進(jìn)，這杯“舍得酒”能否在復(fù)雜環(huán)境中釀出更醇厚的價(jià)值，不僅關(guān)乎一家企業(yè)的興衰，亦將成為觀察復(fù)星系資本戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效的重要窗口。