嵐圖，最懂東風的寂寞

當嵐圖在港股敲鐘的那一刻，東風終于學會了什么叫"騰籠換鳥"。

2026年3月19日，嵐圖汽車以"介紹上市"方式正式登陸港交所，創下央企新能源品牌赴港上市的最快紀錄——從啟動到掛牌，僅用了四個月。與此同時，它的母公司東風集團股份卻在前一天（3月18日）正式撤銷H股上市地位，完成私有化退市。

這場父子"身份互換"的資本大戲，堪稱中國汽車工業史上最魔幻的現實主義劇本：一個向上擁抱國際資本，一個黯然告別港股舞臺；一個毛利率21%站上盈利高地，一個凈利潤暴跌退守內地。

這不是簡單的資本運作，而是一個老牌央企在時代洪流中的斷臂求生。而嵐圖，恰好成了那個最懂東風寂寞的人。

從"夢想家單腿跳"到"三旗艦矩陣"，嵐圖學會了"兩條腿走路"

翻開嵐圖2025年的成績單，15.02萬輛的交付量、87%的同比增速，看起來相當炸裂。但如果你仔細看產品結構，會發現一個正在好轉但仍需警惕的事實：夢想家依然是頂梁柱，泰山正在快速成長。

2025年，夢想家系列銷量達76,045輛，占總銷量的50.6%，在高端新能源MPV市場占有率33%。這款均價超40萬元的車型，連續多月蟬聯高端MPV銷量冠軍，甚至55%的用戶來自BBA等傳統豪華品牌增換購群體。在高端MPV市場，每賣出3臺車，就有1臺是嵐圖夢想家——這個成績足以讓別克GL8感到后背發涼。

但真正的變量是2025年11月上市的嵐圖泰山。

這款全尺寸旗艦大六座SUV，被嵐圖定義為"技術集大成之作"。它搭載行業首個量產三腔空氣懸架、800V高壓平臺，預售21分鐘大定即破萬。從全國大規模交付開始，僅用26天就賣出超5000臺，覆蓋75后到95后不同年齡段用戶，甚至吸引了不少傳統豪華品牌車主置換。截至2025年底，泰山系列銷量達4,676輛，雖然基數尚小，但增長勢能強勁。

然而，隱憂依然存在。 知音作為2024年10月推出的中型純電SUV，被寄予厚望卻表現平平，2025年銷量僅20,382輛，月均不足2000臺。這款搭載華為ADS 4.0、號稱"入門即滿配"的車型，并未成為預期的爆款。

一個超級爆款（夢想家），一個潛力爆款（泰山），三個不溫不火（FREE、追光、知音）。這是嵐圖的產品現狀，也是它2026年必須破解的課題。

不卷價格，卷的是"聽勸"

在"價格戰"打得頭破血流的中國車市，嵐圖的選擇顯得格格不入。

"我們堅決不打價格戰，不以低質、低價換取銷量。"嵐圖董事長盧放的這句話，在行業里堪稱"人間清醒"。數據證明，這套"反內卷"策略奏效了。

2025年，嵐圖毛利率達到20.9%，位居行業前列；全年實現凈利潤10.17億元，成功扭虧為盈。

嵐圖的秘訣是什么？兩個字：聽勸。

在內部，嵐圖推行扁平化管理，打破層層傳遞信息的"衰減鏈"，讓用戶的意見能直接深入到決策層。在外部，它把"用戶型企業"的標簽貼在了腦門上。

你吐槽車機卡頓，它換8155芯片；你說續航焦慮，它給你901km純電續航；你覺得MPV不夠智能，它拉上華為搞乾崑智駕。

這種"用戶共創"的模式，在國企體系里堪稱異類。要知道，東風過去給人的印象是：層級森嚴、決策緩慢、離市場很遠。但嵐圖用五年時間證明，只要體制機制改得夠狠，央企也能比新勢力更"敏捷"。

東風的"退"與嵐圖的"進"

2025年8月，東風集團宣布啟動重大資產重組：嵐圖赴港上市，東風集團股份私有化退市。消息一出，市場嘩然。

為什么東風要退？因為實在退無可退了。

過去幾年，東風集團的日子并不好過。合資板塊，東風日產、東風本田銷量持續下滑；自主板塊，雖有增長但體量有限；港股市場上，股價長期低迷。東風集團股份在公告中坦陳："受行業競爭加劇等多重因素影響，本公司H股股價長期被低估，基本失去作為東風公司H股上市平臺的融資功能"。

與其在港股繼續"價值被低估"，不如把舞臺讓給嵐圖這個"優質資產"。

這是一場典型的"騰籠換鳥"：東風集團私有化，減少披露成本、優化資本結構；嵐圖獨立上市，打開融資渠道、提升品牌估值。更重要的是，嵐圖的"新能源"和"高端化"標簽，正是當下資本市場最熱衷的故事。

東風需要嵐圖來證明：老子還沒老，還能打。而嵐圖也需要東風的背書：畢竟，在消費者心里，"國家隊"三個字依然是塊金字招牌。截至上市前，東風公司及其控制實體合計持有嵐圖約69.47%的投票權，牢牢掌控著這個"獨立"品牌。

這是一場各取所需的雙向奔赴，也是一曲央企轉型的悲壯注腳。

結語：

回到文章的開頭。

東風的寂寞，是一個老牌汽車集團在時代轉型中的陣痛：合資紅利消退、自主品牌青黃不接、資本市場信心不足。而嵐圖的崛起，恰好為這種寂寞提供了一個出口.

它證明了央企也能造出年輕人愿意買的新能源車，也能在高端市場站穩腳跟，也能講出讓資本市場興奮的故事。

但嵐圖自己，也面臨著另一種寂寞：品牌聲量的局限、與東風體系若即若離的關系、以及"去個人化"的特質。

它不像蔚來有李斌的"人設"，不像理想有"產品經理"李想，不像小鵬有"技術極客"何小鵬。盧放是東風體系培養出來的干部，低調、務實、不善言辭。這種"去個人化"的特質，讓嵐圖更像一個"組織"而非"品牌"。

東風的寂寞，嵐圖懂。但嵐圖的野心，東風未必全懂。

當這個"國家隊"選手在港股掛牌的那一刻，它想要的已經不只是"東風第二增長曲線"這么簡單。它要證明的是：在中國高端新能源市場，除了新勢力，還有一種可能叫"嵐圖"。

而這條路，注定比想象中更寂寞，也更漫長。

來源：星河商業觀察