“猴茅”市值蒸發20多億，“香塘系”清倉計劃改打七折，或爆賺

舒泰神、昭衍新藥兩家上市公司為同一實控下的關聯方。“香塘系”對舒泰神的持股比例已經降至5%以下，近日又計劃對昭衍新藥實施清倉式減持。此前，“香塘系”通過減持昭衍新藥已經套現超過27億元，而入股成本僅3400多萬元。

來源：攝圖網

“香塘系”兩頭減持，清倉計劃“嚇崩”昭衍新藥股價

3月17日，昭衍新藥（603127.SH，06127.HK）A股股價跌停，H股股價下跌11.73%。當天，昭衍新藥A股市值縮水超過20億元，H股市值縮水約2.6億港元。

消息面上，公司3月16日預披露一則股東減持計劃，股東顧曉磊及其一致行動人顧美芳擬通過集中競價方式分別減持公司A股股份2042.05萬股、1032.2萬股，合計占昭衍新藥當前總股本的4.1026%。這也是兩人持有的全部昭衍新藥股份，屬于“清倉式”減持。

按昭衍新藥3月16日A股股價計算，若頂格減持，顧曉磊、顧美芳或可分別套現6.65億元、3.36億元，合計超過10億元。

經歷了17日的跌停后，昭衍新藥當晚發出更正公告，顧曉磊、顧美芳將合計減持上限由4.1026%調整為3%，同時將減持方式由集中競價調整為集中競價和大宗交易相結合。

更正后，顧曉磊擬減持不超過1506.18萬股，顧美芳擬減持不超過741.84萬股，分別約為兩人所持股份的73.76%、71.87%，減持期間仍為3月20日至6月19日。

顧美芳是顧曉磊的姑姑，兩人都曾擔任過昭衍新藥的董事，其家族與昭衍新藥淵源頗深。

早在2008年，顧振其（顧曉磊父親）、顧美芳兄妹就入股了昭衍新藥。2012年昭衍新藥增資擴股，顧振其家族控制的香塘創投成為新進股東。至此，顧振其、顧美芳、香塘創投的入股成本分別約為1159.6萬元、324.8萬元、1920萬元，合計約3404.4萬元。

2015年2月，顧振其將大部分持股轉讓給其子顧曉磊，顧曉磊由此成為昭衍新藥第三大股東，香塘創投也將所持昭衍新藥股份全部轉讓給子公司拉薩香塘。

2017年8月，昭衍新藥在A股上市，首發股東持股需鎖定一年。限售期于2018年8月屆滿，次月，顧振其和拉薩香塘就發出了減持計劃。

根據昭衍新藥歷史公告數據統計，從2018年到2024年，顧曉磊及其一致行動人減持了十余輪，合計套現超過27億元。其中，顧美芳7次實施減持，套現約11.9億元。顧曉磊9次實施減持，套現超過13億元。

其間還發生了一起違規減持。據上交所相關規定，大股東減持或者特定股東減持，采取集中競價交易方式的，在任意連續90日內減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%。但2019年5月至8月，顧振其、拉薩香塘合計減持昭衍新藥股票162.47萬股，超過公司總股本的1%，超比例減持1.14萬股。

按昭衍新藥2026年3月17日跌停后的股價計算，顧曉磊家族所持股份市值約為9億元。在不考慮分紅等其他因素的情況下，顧曉磊家族以3400多萬元成本換得超過36億元回報，收益率超過100倍。

值得注意的是，昭衍新藥實控人周志文、馮宇霞夫婦同時控制舒泰神（300204.SZ）。2026年2月，舒泰神披露股東香塘集團減持了1%的股份，按減持均價計算，套現超過1.17億元。據工商信息，香塘集團由顧振其持股98%、顧美芳持股2%。

本輪減持后，香塘集團的持股比例由5.69%降至4.69%，不再是持股5%以上股東。這意味著，香塘集團未來實施減持無需再履行預披露義務。

昭衍新藥業績預增超214%，實控人卻減持套現5個多億

2026年以來，昭衍新藥已經披露了一份減持結果公告，減持主體為公司實控人之一周志文。

2026年1月22日至28日，周志文通過集中競價方式減持649萬股，通過大宗交易減持了848.9萬股，合計占昭衍新藥總股本的近2%，減持金額約為5.68億元。

根據大宗交易數據，周志文本輪減持全部為折價成交，4筆交易的折扣率（較前一交易日收盤價）均接近10%。

在實控人實施減持前，昭衍新藥已經公布了2025年業績預告。公司預計2025年歸母凈利潤為2.33億元至3.49億元、同比增長約214%到371%，扣非后的歸母凈利潤為2.46億元至3.7億元、同比增長約945.2%到1467.7%，但收入預計下滑13.9%至22.1%。

本期凈利暴增主要歸功于生物資產公允價值變動，預計為4.52億元至4.99億元，公司稱是受到生物資產市場價格上漲疊加自身自然生長增值的雙重因素驅動。

不過，實驗室服務業務受前期行業競爭劇烈的滯后影響，履約合同的收入和毛利率同比降低，實驗室服務及其他業務預計虧損1.3億元至2.06億元。

根據昭衍新藥招股書，公司生物資產基本都是實驗用猴，昭衍新藥也因此被市場稱為“猴茅”。數據顯示，2025年底，猴價已達14萬/只，單價雖然不及2022年巔峰期的20萬元，但較2023年、2024年5萬—8萬元的單價仍有明顯上漲。

隨著猴價波動，昭衍新藥2022年錄得歷史最好成績，歸母凈利潤為10.74億元，2023年暴跌63%至3.97億元，2024年僅為7407.54萬元，堪稱“腳踝斬”。

2021年、2022年前后，昭衍新藥股價亦處于高位，最高觸及229.99元/股，復權后為90.47元/股，而2026年3月17日收于29.32元/股，較高點回落超67%，年內累計下跌16.25%。