托倫斯45%收入靠北方華創 半導體景氣擬募11.6億擴產

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

北方華創、中微公司的供應商托倫斯精密制造（江蘇）股份有限公司（以下簡稱“托倫斯”）正沖刺創業板IPO，日前完成首輪審核問詢回復。

作為精密金屬零部件廠商，托倫斯的下游主要為半導體設備公司。2023年下半年以來，半導體零部件行業進入上行周期，托倫斯的經營業績伴隨著行業景氣度同步實現大幅增長。

但同時，托倫斯的客戶集中度較高，超四成收入來自大客戶北方華創。公司還在上游端存在較大規模的關聯交易。近三年半內，公司向實控人堂姐控制的企業采購金額達到6056萬元。

應收賬款及存貨占流動資產48%

托倫斯主要為半導體設備提供高性能的關鍵工藝零部件、工藝零部件、結構零部件、氣體管路及系統組裝產品等。

托倫斯業績表現與下游半導體行業景氣度相關。招股書顯示，2022年至2025年上半年（下稱“報告期”），托倫斯分別實現營業收入2.83億元、2.91億元、6.1億元、3.73億元，歸母凈利潤3394.53萬元、1530.47萬元、1.06億元、6085.23萬元，扣非凈利潤分別為3477.62萬元、1373.07萬元、1.01億元、5955.94萬元，呈先降后升趨勢。

按照計劃，托倫斯本次擬發行新股不超過4636.84萬股，募集資金不超過11.56億元，其中“精密零部件智能制造建設項目”擬投資額為8.8億元，“研發中心建設項目” 擬投資額為7661.57萬元，2億元用于補充流動資金。通過本次募資，托倫斯旨在提升產能水平、增強生產能力、順應市場需求、提高研發效率。

長江商報記者同時注意到，隨著業務規模的擴大，托倫斯的應收賬款、存貨規模大幅提升。

招股書顯示，2022年至2025年6月末，托倫斯的應收賬款余額分別為5218.61萬元、1.44億元、1.97億元、2.69億元，占當期營業收入的比例分別為18.43%、49.50%、32.37%、71.90%，應收賬款周轉率分別為3.72、2.96、3.57、1.60（未年化）。

同時，為了滿足客戶的交付需求，托倫斯的庫存商品規模持續增長。各報告期末，公司存貨賬面價值分別為8160.35萬元、9794.13萬元、1.24億元、1.73億元，存貨周轉率分別為2.68、2.16、3.29、1.52（未年化）。

截至2025年6月末，托倫斯資產總額13.65億元，其中流動資產9.08億元，應收賬款及存貨合計達到4.42億元，占流動資產、總資產的比例分別約為48.7%、32.38%。

還需注意的是，各報告期內，托倫斯主營業務收入中銷售至保稅區及其他境外地區的境外收入占比分別為40.74%、31.42%、16.82%、29.31%，公司由此需要面對的貿易摩擦、匯兌損失風險不容小覷。

向實控人堂姐控制企業采購6056萬

目前，托倫斯的多款產品已進入北方華創、中微公司等客戶半導體設備的供應體系并應用于刻蝕設備、薄膜沉積設備。

長江商報記者注意到，托倫斯的下游客戶高度集中。報告期，公司前五大客戶銷售占主營業務收入比例分別為94.78%、89.70%、93.44%、93.54%。其中，托倫斯對第一大客戶北方華創的銷售收入占各期主營業務收入的比例分別為46.18%、44.06%、52.11%、44.60%，對單一客戶構成重大依賴。中微公司是托倫斯的第二大客戶，報告期內的收入占比分別為30.33%、30.23%、 31.40%、39.13%，亦相對較高。

對于下游客戶集中度較高，托倫斯表示，主要原因為半導體行業技術和資本高度密集，導致下游設備企業、晶圓代工企業呈現數量少、規模大的特征。

此外，在上游端，托倫斯還存在較大規模的關聯交易。報告期各期，托倫斯向關聯方南通高米采購金額分別為0.44萬元、1004.36萬元、2366.82萬元、1796.70萬元。2022年和2023年，公司向關聯方上海高郜采購金額分別為887.45萬元、0.21萬元，在2023年后托倫斯未再向上海高郜采購。南通高米、上海高郜均系托倫斯實際控制人堂姐錢炎娟控制的企業。

報告期內，托倫斯合計向上述兩家關聯方采購占報告期營業成本比例分別為4.52%、4.50%、5.53%、6.89%，關聯采購規模合計達到6056萬元。

值得一提的是，備戰IPO時期，托倫斯曾多次實施增資及股權轉讓，并與相關投資人在簽署的股東協議等文件中約定股東特殊權利。截至2025年6月末，托倫斯已對相關對賭協議或其他類似安排進行清理。

目前，托倫斯共有股東48名，包括6名自然人股東、42名機構股東，持股較為分散。托倫斯上海持有公司43.99%的股權，為公司的控股股東。錢珂合計控制公司48.2357%股份的表決權，為實際控制人。