美債恐慌指數飆升！特朗普施壓+油價暴漲，通脹互換逼近3%紅線

伊朗沖突持續發酵，油價高企推升通脹預期，美國國債波動率指標驟然攀升至九個月高位，市場對美聯儲2026年降息的押注幾近消失。

據彭博社周五報道，衡量美債市場波動性的ICE美銀MOVE指數——被業界稱為債市"恐慌指數"——已升至去年6月以來最高水平。

油價上漲侵蝕國債實際回報，削弱其避險吸引力，30年期美債收益率升至一個月高位，2年期收益率則觸及去年8月以來峰值。

特朗普再度公開呼吁美聯儲主席鮑威爾降息，進一步加劇貨幣政策前景的不確定性。1年期美國通脹互換利率逼近3%，顯示投資者預期通脹壓力將持續走強。彭博美國國債綜合回報指數今年以來的漲幅已幾乎被悉數抹去。

伊朗沖突爆發兩周以來，從美國到日本、澳大利亞，全球主要市場的政府債券價格普遍下跌。美債收益率的上行為全球債市定下基調，投資者押注各國央行可能不得不提前加息以應對通脹。

Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示："作為債券投資者，我們必須開始以滯脹的視角來思考問題，而滯脹歷來會制造極大的不確定性。因此，我需要從波動性的角度獲得相應補償。"

特朗普與伊朗雙方均擺出強硬姿態，令外界對沖突持續時長難以判斷，這種不確定性正是當前債市波動的核心驅動力之一。摩根士丹利首席固定收益策略師Vishwanath Tirupattur在接受采訪時表示："面對如此廣泛的不確定性，我認為波動率將在相當長一段時間內維持高位。"

隨著沖突延續，市場對滯脹情景的擔憂日益升溫。貝萊德投資研究院已將滯脹沖擊列為主要風險情景，Loomis, Sayles & Co.則警告沖突可能對美國財政赤字構成威脅，進一步壓制債券表現，并可能推動MOVE指數進一步走高。

彭博策略師Alyce Andres指出："如果局勢持續惡化，通脹擔憂將進一步強化市場對美聯儲維持高利率更長時間的預期。"

摩根大通資產管理全球市場策略師Marcella Chow亦表示："任何持續的地緣政治緊張局勢，以及對前景有限的能見度，都可能對美國財政狀況形成額外壓力，從而引發進一步的市場擔憂。"

在通脹預期升溫與地緣政治風險疊加之下，交易員已大幅削減對美聯儲2026年降息的押注。1年期通脹互換利率接近3%的水平，表明市場對未來價格壓力的預期已顯著抬升。