“沖規(guī)模”不管用！理財公司評級考哪幾項？

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部分執(zhí)著于“沖規(guī)模”的機構在新的標尺下優(yōu)勢減弱。

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作者 |唐曜華

編輯 |周炎炎 肖嘉

排版| 黃玥

3月16日，國家金融監(jiān)督管理總局正式發(fā)布《理財公司監(jiān)管評級暫行辦法》（簡稱《辦法》），自發(fā)布之日起施行。這標志著只要是開業(yè)滿一個完整會計年度的理財公司，都會迎來每年一度的“大考”，監(jiān)管機構將根據(jù)評級結果對理財公司實施差異化監(jiān)管。

《辦法》共五章二十六條，包括總則、監(jiān)管評級要素與評級方法、組織實施、評級結果運用以及附則，對理財公司監(jiān)管評級的總體要求、評級要素、基本程序和分類監(jiān)管等作出規(guī)定。該《辦法》將督促理財公司切實履行受托管理職責，有利于加快行業(yè)轉型發(fā)展，引導理財公司提升投研能力和風控能力。

六大模塊權重劃定，資管能力、風險管理權重高

《辦法》共設置公司治理、資管能力、風險管理、信息披露、投資者權益保護和信息科技六大評級模塊，分別賦予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值權重，并針對性設置加分項、扣分項、級別調(diào)整因素，對理財公司經(jīng)營管理和風險狀況進行綜合評價。評級滿分為100分。

值得注意的是，權重最高的“資管能力”和“風險管理”合計占比達50%，體現(xiàn)出監(jiān)管引導機構從“規(guī)模至上”向“做強能力”轉變的明確意圖。

此前監(jiān)管部門就曾在行業(yè)內(nèi)就評級辦法征求意見，并展開試評級。彼時有頭部公司在試評級中表現(xiàn)不佳，引發(fā)熱議。業(yè)內(nèi)人士分析，這主要是因為評價體系引入了產(chǎn)品業(yè)績達標率、含權產(chǎn)品規(guī)模占比等一系列質(zhì)量指標，部分執(zhí)著于“沖規(guī)模”的機構在新的標尺下優(yōu)勢減弱。此外，由于在一些量化指標計算中，規(guī)模指標作為分母，而頭部公司的規(guī)模較大相對吃虧，按照規(guī)模加權之后的分數(shù)表現(xiàn)較差，而主觀分數(shù)普遍差別不大，因此頭部理財公司難以體現(xiàn)優(yōu)勢。

評級分1—6級和S級，4級以上業(yè)務將受限

《辦法》明確，監(jiān)管評級結果分為1—6級和S級，數(shù)值越大反映機構風險越高，需要越高的監(jiān)管關注。

評級得分在90分（含）以上為1級，80分（含）至90分為2級，70分（含）至80分為3級，60分（含）至70分為4級，50分（含）至60分為5級，低于50分為6級。

評級結果將如何運用為市場關注的焦點之一。《辦法》第二十條明確，評級結果是國家金融監(jiān)督管理總局及其派出機構配置監(jiān)管資源、開展市場準入、采取差異化監(jiān)管措施的重要依據(jù)。

國家金融監(jiān)督管理總局有關司局負責人在答記者問時表示，1、2級理財公司經(jīng)營穩(wěn)健、風險狀況較好，監(jiān)管上以非現(xiàn)場和常規(guī)監(jiān)管為主，優(yōu)先支持開展養(yǎng)老理財?shù)葎?chuàng)新試點類業(yè)務；3、4級理財公司存在一定或較多風險問題，監(jiān)管上需加強重點領域監(jiān)管，采取必要糾正措施，控制增量風險，壓降存量風險，防范風險擴散；5、6級理財公司存在嚴重風險問題，監(jiān)管上需實時跟蹤風險變化情況，從嚴限制和化解高風險業(yè)務，有序實施風險處置或市場退出；S級理財公司為處于重組、被接管、實施市場退出等情況的理財公司，不參加當年監(jiān)管評級。

《辦法》明確提到，將對4級理財公司采取必要監(jiān)管糾正措施，控制增量風險與壓降存量風險并重，防范風險擴散。這也意味著，一旦評級滑落至4級或以上，理財公司可能部分業(yè)務受到限制。相反，評級高的理財公司將獲得創(chuàng)新業(yè)務優(yōu)先試點的機會，行業(yè)“馬太效應”或將進一步加劇。

每年4月底前完成評級，結果嚴格保密

根據(jù)《辦法》，監(jiān)管評級周期為一年，評價期間為上一年1月1日至12月31日，原則上應于每年4月底前完成上年度評級工作。流程包括機構自評估、初評、審核、結果反饋四個環(huán)節(jié)。

評級結束后，監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)評級期間未掌握的重大情況，或者理財公司風險或管理狀況發(fā)生重大變化的，可對監(jiān)管評級結果進行動態(tài)調(diào)整。

值得注意的是，評級結果原則上僅供監(jiān)管使用，理財公司需嚴格保密，不得用于廣告、宣傳、營銷等商業(yè)目的。若因評級下降導致不再滿足相應業(yè)務開展條件，理財公司不得新增該類業(yè)務，如次年仍未恢復，則需有序壓降該類業(yè)務存量。

金融監(jiān)管總局表示，下一步將加強督促指導，抓好《辦法》貫徹落實，推動理財公司穩(wěn)健規(guī)范發(fā)展，更好服務居民財富管理需求和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。