凈利潤暴跌90%！理想的銷量神話破滅

一個行業周期的落幕，征兆往往藏在財報的冰冷數字里，沒有半點情面可講。

這邊李斌拿出2.48億股股權激勵的操作，在造車圈鬧得沸沸揚揚；另一邊，他的老友李想，盯著理想2025年全年財報，恐怕早已愁眉不展。

財報上的數據，每一組都扎眼：2025年第四季度，企業營收大跌35%，凈利潤更是狂跌99.4%，去年同期還能凈賺35億，如今只剩區區2020萬，差距堪稱天壤之別。

拉長到全年來看，局勢同樣慘淡：總營收下滑22%，凈利潤暴跌86%，僅剩下11.39億。要知道，僅僅一年前，理想還是造車新勢力里的銷量冠軍，風光無二，短短十二個月，局勢徹底反轉。

一、從爆款霸榜到銷量遇冷，舒適區變困局

回望2024年，理想的L系列車型（L7、L8、L9）絕對是車市頂流，靠著貼合家庭用戶的舒適定位，以及緩解續航焦慮的增程式技術，精準踩中了國內家庭購車需求，銷量一路走高，還率先實現盈利，風頭一時無兩。

可步入2025年，行情急轉直下。理想全年累計銷量僅40.6萬輛，同比下滑18.8%，是蔚小理中唯一出現負增長的品牌。更難堪的是，這一成績只完成了年中下調后64萬輛目標的63%，連及格線都沒摸到。

反觀競爭對手，全年集體逆勢上揚：蔚來銷量漲幅達40%，小鵬暴漲126%，零跑更是實現翻倍增長。曾經的行業優等生，一夜之間淪為掉隊者，墜落速度快得讓人措手不及。

銷量遇冷的根源，其實是理想困在了自己的舒適區。L系列高度相似的設計，讓市場迅速產生審美疲勞；曾經引以為傲的增程技術，在對手們推出大電池、超快充方案后，優勢蕩然無存。

高端市場被搭載智能駕駛技術的競品搶占，年輕用戶被主打流量生態的新品牌分流，主流客群又被高性價比、大電池車型瓜分，理想原本的市場壁壘，瞬間被徹底攻破。

二、紅利耗盡、轉型遲緩，深陷雙重泥潭

理想陷入如今的困境，核心原因有兩點，都是繞不開的行業硬傷。

其一，增程技術的時代紅利徹底消退。理想靠增程起家，早年確實完美解決了用戶的續航焦慮，但理想自身數據顯示，一線城市用戶日常用車純電使用率接近90%，這意味著油箱對多數人來說只是心理慰藉，大家真正想要的還是優質純電車。

增程車型的短板隨之暴露：快充功率有限、冬季續航縮水嚴重、雙系統導致保養成本偏高、二手車保值率低迷。當同行紛紛推出5分鐘快充、800V高壓平臺等技術，理想的用電體驗早已被遠遠甩開。

其二，企業體量龐大導致轉型遲緩。2025年理想內部至少開展了六次組織架構調整，李想宣布摒棄職業經理人模式，重回創業團隊狀態，看似是優化決策效率，實則引發了劇烈人事變動，智駕負責人郎咸朋等核心元老相繼離職。

頻繁的架構調整，不僅消耗了團隊精力，還打亂了產品研發節奏和市場布局。更致命的是，理想在增程與純電之間搖擺不定，新推出的純電i系列與原有L系列價格區間重疊，非但沒有形成合力，反而出現內耗分流。

三、背水一戰：押注AI，是破局還是冒險

身處行業懸崖邊緣，理想開啟了近乎孤注一擲的自救，每一步都堪稱豪賭。

第一步是技術迭代，放棄小電池加大油箱的舊思路，全面轉向大電池、小油箱、快充的新方案。據悉，新款L9將搭載70多度大電池，續航突破400公里，還會下放MEGA的800V 5C超充技術，用對手的優勢彌補自身短板。

第二步更是出人意料：全力聚焦AI領域。即便銷量和利潤雙下滑、急需資金回血，李想依舊把大量資源投入AI和機器人賽道，召開全員大會定下目標，要攻克大模型、自研芯片、車載系統、具身智能硬件，正式進軍機器人領域。

他賭的是，2026年之后，決定車企勝負的不再是能耗、空間等硬件指標，而是車輛的智能化水平。

這場豪賭，市場評價兩極分化。看好者認為這是超前布局，賭贏就能躋身頂級科技企業；看衰者則擔憂，AI研發耗資巨大，當下造車業務急需現金流支撐，若新車型無法快速打開市場，資金鏈或將面臨致命危機。

四、純電賽道必爭，前路布滿荊棘

現實早已擺在眼前，純電市場的攻堅戰，理想沒有退路。2025年國內新能源車市場，純電車型銷量增速超24%，增程式車型增速僅剩6%，幾乎陷入停滯，市場風向徹底轉向純電。

理想并非毫無底牌：超千億的現金儲備，是打持久戰的底氣；近4000座在建超充站，是補能布局的基礎。但擺在面前的挑戰，同樣難以攻克。

首先是品牌標簽固化，大眾提起理想，依舊是奶爸車、增程式的固有印象，想要扭轉認知、讓市場認可其純電實力，難度極大；其次是市場競爭白熱化，20-50萬純電區間聚集了一眾強勢競品，廝殺異常激烈，i系列想要突圍難上加難；最后是利潤壓力，純電車型尚未形成規模效應，成本居高不下，持續的研發和基建投入，還會進一步吞噬利潤。

理想正在主動舍棄曾經靠奶爸車走紅的舊模式，試圖在AI和純電的新賽道上重塑品牌，這條路沒有回頭路。成功了，便是二次創業的傳奇；失敗了，或許就是行業先行者的落幕。

2026年，理想已退無可退。財報的警報早已拉響，市場的耐心也在不斷消耗，李想的這場生死豪賭，不僅決定理想的未來，也折射出整個行業轉型期的殘酷與無奈。