五年期定存普遍進入1字頭，利率倒掛蔓延至中小行

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進入3月以來，以農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行為主的多家中小銀行機構(gòu)紛紛下調(diào)定期存款利率，五年期定期存款更是步入“1”字頭時代，僅盤錦銀行等少數(shù)機構(gòu)仍將同期利率維持在2%上方。值得關(guān)注的是，部分銀行出現(xiàn)利率倒掛現(xiàn)象，五年期定存利率與三年期持平甚至更低。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 |郭聰聰

編輯 |方海平 肖嘉

視頻編輯 | 王學權(quán)

排版| 黃玥

2026年開年以來，中小銀行存款利率走出了一條先升后降的反轉(zhuǎn)曲線。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，年初“開門紅”期間，為搶占市場份額，多地中小銀行階段性上調(diào)定期存款利率。但進入3月以來，以農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行為主的多家中小銀行機構(gòu)紛紛下調(diào)定期存款利率，五年期定期存款更是步入“1”字頭時代，僅盤錦銀行等少數(shù)機構(gòu)仍將同期利率維持在2%上方。

值得關(guān)注的是，部分銀行出現(xiàn)利率倒掛現(xiàn)象，五年期定存利率與三年期持平甚至更低，如黑龍江友誼農(nóng)村商業(yè)銀行五年期定存利率1.6%，低于其三年期的1.75%。

而在本輪存款利率調(diào)降潮中，大額存單利率則展現(xiàn)出了較強的“抗跌性”，利率與年初基本持平，且產(chǎn)品期限呈現(xiàn)明顯短期化特征，一年期品種利率普遍在1.4%至1.45%之間，三年期集中在1.8%上下，只是發(fā)行供給較年初有所放緩。

這一輪利率反轉(zhuǎn)調(diào)整，是否超出了市場預(yù)期？大額存單是否能在降息潮中“獨善其身”？利率“倒掛”又將如何重塑儲戶行為和銀行負債結(jié)構(gòu)？記者將結(jié)合最新數(shù)據(jù)與專家觀點，解析中小銀行此輪利率調(diào)降的原因與未來走勢。

中小銀行利率先升后降

2026年開年以來，中小銀行在存款利率走勢上走出了一條先升后降的反轉(zhuǎn)曲線。

年初“開門紅”期間，為搶占市場份額，多地中小銀行階段性上調(diào)定期存款利率。山西臨縣農(nóng)商行、浙江嘉善農(nóng)商行等多家地方性銀行，均對部分期限的定存利率進行了10至20個基點（即0.1%至0.2%）的小幅上調(diào)。值得注意的是，此類升息多數(shù)銀行設(shè)置了時間限制，例如浙江嘉善農(nóng)商行明確表示，本次發(fā)行時間為2026年1月5日至2026年3月31日。

彼時，國有大行與股份行正收縮長期存款，中小銀行憑借這一差異化策略，在年初的攬儲競爭中爭取了更多主動。

但進入3月之后，以農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行為主的多家中小銀行機構(gòu)開始紛紛下調(diào)存款利率。例如，云南石屏北銀村鎮(zhèn)銀行宣布，對3個月至3年期定存進行全面下調(diào)，其中三個月期從1.10%降至0.80%，六個月期從1.30%降至1.10%，一年期從1.60%降至1.55%，二年期從1.90%降至1.70%，三年期從2.30%降至2.10%，降幅在5至30個基點之間。

云南石屏北銀村鎮(zhèn)銀行2026年3月存款執(zhí)行利率 圖源：云南石屏北銀村鎮(zhèn)銀行官微

茌平滬農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行、遼寧振興銀行等多家中小機構(gòu)紛紛跟進。在此輪調(diào)整中，更多銀行的五年期存款利率跌破2%，正式加入“1字頭”行列。例如，南京浦口靖發(fā)村鎮(zhèn)銀行宣布，自3月2日起，單位及個人三年期和五年期定期存款利率從2.2%下調(diào)至1.88%。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者多方統(tǒng)計，目前五年期定存利率已普遍進入“1字頭”時代，僅盤錦銀行、南石屏北銀村鎮(zhèn)銀行等少數(shù)銀行仍將5年期利率維持在2%以上，其中盤錦銀行定存五年期利率為2.05%；云南石屏北銀村鎮(zhèn)銀行定存五年期為2.1%。

針對此輪中小銀行的降息，中金公司研究部總監(jiān)、銀行業(yè)分析師林英奇分析道，本輪農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行密集下調(diào)存款利率，節(jié)奏集中、力度明確，長期限產(chǎn)品降幅更顯著，五年期利率普遍進入“1”字頭，是負債成本管控與凈息差承壓下的市場化調(diào)整。

林英奇表示，對于這一輪的利率調(diào)整，市場并不感到意外。“年初 “開門紅” 階段性上浮，是短期攬儲策略；節(jié)后快速回落，屬于回歸常態(tài)、主動降本，符合季節(jié)性特征和市場預(yù)期。”

短期內(nèi)利率“倒掛”現(xiàn)象仍將延續(xù)

此輪存款利率調(diào)整中，一個尤為值得關(guān)注的現(xiàn)象是，多家銀行的五年期存款利率與三年期持平，甚至低于三年期利率，出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象。

以黑龍江友誼農(nóng)村商業(yè)銀行為例，該行調(diào)整后的三年期定存利率為1.75%，而五年期僅為1.6%；上海華瑞銀行調(diào)整后，三年期利率為2.00%，五年期反而降至1.95%。

黑龍江友誼農(nóng)商行2026年3月存款執(zhí)行利率 圖源：黑龍江友誼農(nóng)商行官微

事實上，在此輪中小銀行利率調(diào)整之前，國有大行已出現(xiàn)類似情況：目前建設(shè)銀行三年期定存最高為1.55%，五年期僅為1.30%；中信銀行三年期與五年期利率則均為1.30%。如今，“倒掛”現(xiàn)象從大行蔓延至中小銀行，引發(fā)市場關(guān)注：這是否意味著利率“倒掛”正成為常態(tài)？

對此林英奇認為，這標志著利率“倒掛”正從個案走向階段性常態(tài)。“核心邏輯是銀行預(yù)判利率下行、不愿高成本鎖定長期負債，主動壓縮長期限高息存款。”

事實上，自2025年以來，在LPR多次下調(diào)、資產(chǎn)端收益率持續(xù)走低的背景下，銀行凈息差收窄壓力加劇。國家金融管理總局數(shù)據(jù)顯示，2025年末中國商業(yè)銀行凈息差為1.42%。其中大型商業(yè)銀行凈息差為1.30%，股份制商業(yè)銀行凈息差為1.56%，城市商業(yè)銀行凈息差為1.37%，農(nóng)村商業(yè)銀行凈息差為1.60%。

為緩解這一壓力，銀行必須從負債端著手，主動壓縮高成本的長期存款，轉(zhuǎn)而引導(dǎo)客戶選擇期限更短、成本更低的品種。

林英奇進一步解釋稱，在未來，這種結(jié)構(gòu)變化將對儲戶和銀行產(chǎn)生進一步的影響。對儲戶而言，五年期利率失去吸引力，會更傾向選擇三年期以內(nèi)產(chǎn)品，降低超長周期配置。對銀行來說，則有利于壓降負債成本、優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)、緩解息差壓力。他表示“這是精細化負債管理的體現(xiàn)，預(yù)計短期內(nèi)存貸款利率‘倒掛’現(xiàn)象仍將延續(xù)。”

大額存單利率展現(xiàn)出較強“抗跌性”

在本輪存款利率調(diào)降潮中，以大額存單為代表的部分產(chǎn)品表現(xiàn)出較強的“抗跌性”。

農(nóng)商行無疑是大額存單的發(fā)行主力，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者對比觀察，其3月大額存單利率與年初基本持平。在發(fā)行期限上，呈現(xiàn)出了更加短期化的趨勢——期限多集中在一年期和三年期，五年期大額存單已寥寥無幾。從利率水平來看，一年期品種普遍在1.4%至1.45%之間，三年期則集中在1.8%上下，平均高出國有大行同期限產(chǎn)品約20個基點。

3月份發(fā)行的大額存單公告（部分展示） 圖源：中國貨幣網(wǎng)

以淮南通商農(nóng)村商業(yè)銀行為例，其新發(fā)行的一年期和三年期大額存單利率分別為1.4%和1.77%；江蘇灌云農(nóng)村商業(yè)銀行一年期利率為1.45%；湖南辰溪農(nóng)村商業(yè)銀行三年期則為1.8%。值得注意的是，仍有少數(shù)機構(gòu)利率維持在2%以上，如長順縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社發(fā)行的三年期存單利率達到2.15%。

從發(fā)行節(jié)奏來看，大額存單的供給較年初有所放緩。中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年1月大額存單發(fā)行282單，2月降至214單，而3月迄今有87單。盡管發(fā)行數(shù)量有所收窄，但以農(nóng)商行為代表的中小銀行依然是絕對的發(fā)行主力。

為何中小銀行的大額存單能夠相對“扛住”降息壓力？林英奇分析認為，主要有三點原因：第一，大額存單起存門檻高（通常20萬元起），客戶穩(wěn)定性強，屬于銀行核心優(yōu)質(zhì)負債，銀行愿意保留適度利率優(yōu)勢以穩(wěn)住大額資金。第二，大額存單多為限量、期限結(jié)構(gòu)化發(fā)行，銀行可靈活調(diào)控規(guī)模與成本，不必跟隨普通存款同步大幅下調(diào)。第三，大額存單具備可轉(zhuǎn)讓等流動性優(yōu)勢，客戶接受度較高，無需完全依賴高息競爭。

林英奇總結(jié)道：“整體看，這是銀行差異化負債策略的體現(xiàn)：以普通存款降成本，以大額存單穩(wěn)核心資金，兼顧成本管控與負債穩(wěn)定。”

但值得注意的是，大額存單與普通定存的利差正在收窄。以南京銀行為例，其20萬起存的一年期大額存單利率為1.45%，僅略高于同期1萬元起存的個人定期存款的1.35%；三年期大額存單利率為1.8%，與同期個人定期存款完全持平。這意味著，對于部分客戶而言，大額存單的溢價效應(yīng)已十分微弱。

南京銀行大額存單、定期存款2026年3月執(zhí)行利率 圖源：南京銀行官微