全國政協委員王冬勝：建議允許深港投資者參與兩地新股上市交易

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王冬勝主要關注進一步推動大灣區深度互聯互通、金融支持農業發展等議題，并就發揮香港優勢、服務國家發展大局提出相關建議。

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作者 |余紀昕

編輯 |楊希 肖嘉

排版|黃玥

在“十五五”規劃開局之年，全國政協委員、農業和農村委員會副主任、香港上海匯豐銀行有限公司主席王冬勝主要關注進一步推動大灣區深度互聯互通、金融支持農業發展等議題，并就發揮香港優勢、服務國家發展大局提出相關建議。

建議推出大灣區“新股通”

內地企業赴港上市持續火熱，推動香港再次成為全球第一大新股上市市場，兩地互聯互通也在不斷深化。去年出臺的相關政策允許在港上市的粵港澳大灣區企業按規定在深交所上市，實現了上市主體的雙向互通。

王冬勝認為，若能進一步允許深港投資者同時參與兩地新股上市交易，實現更全面的大灣區“新股通”，將有助于進一步深化深港金融合作和大灣區金融市場互聯互通，提高境內資本市場制度的包容性和適應性，并推進人民幣國際化。

王冬勝的具體建議有如下三方面。

第一、投資標的。試點初期可將A+H上市公司納入“新股通”，即允許內地投資者購買A股上市公司在港交所新發行的股份，以及允許香港本地及海外投資者購買港股上市公司在深交所新發行的股份。隨著試點成熟，可將投資標的擴大至市值大于50億元人民幣或港幣的擬上市企業。這一要求與深港通相銜接，有利于兩地投資者認購后通過深港通繼續交易。

第二、合格投資者。沿用深港通機制，參與境內IPO的香港本地及海外投資者須符合香港聯交所的資格規定，參與港股IPO的內地投資者則須滿足深交所港股通投資者適當性管理要求。

第三，資金安排及持股比例。對投資者資金采用閉環管理。在適用貨幣方面，深交所的投資者和上市主體可使用人民幣，港交所的投資者和上市主體可使用港幣或離岸人民幣。考慮到新股發行并非日常交易，因此無需設置每日交易額度。持股比例可沿用《內地與香港股票市場互聯互通機制若干規定》的要求。

完善對農業氣候適應型項目的金融支持路徑

《國家適應氣候變化戰略2035》明確提出，要系統提升農業等重點領域的氣候適應能力；同時，氣象以及綠色金融高質量發展體系建設的持續推進，為農業氣候適應提供了制度基礎。

但在實踐中，相關數據、標準等與金融風險管理體系的銜接存在不足，農業氣候適應項目在風險識別和資金接續方面仍有提升空間。因此，王冬勝提出具體建議如下：

第一、在既有“氣象+”政策基礎上打通數據與金融風險模型的應用通道。當前，氣象部門已形成災害監測體系、歷史氣候數據庫及農業氣象服務網絡，但在實際應用中，氣候風險變量難以進入違約概率測算和風險分類體系。因此，建議推動形成面向金融機構的標準化氣候風險數據接口和指標說明，圍繞農業生產構建核心指標體系，如區域極端天氣發生頻率、災害暴露程度、歷史減產幅度、農業氣象預警覆蓋率等，明確其與收入波動及違約風險之間的關系。同時，通過統一數據格式、傳輸規范和指標口徑，使金融機構能在授信審查和貸后管理中調用相關數據，實現由事后理賠支持向事前風險管理的轉變。

第二、在現有綠色金融標準體系下完善農業氣候適應指標體系。我國綠色金融標準體系逐步完善，多個綠色金融標準和目錄等已納入農業生態相關內容，但相關條目對農業氣候適應帶來的風險緩釋效果表達相對有限。因此，建議在現有的標準體系和目錄結構下，完善與氣候適應相關（尤其農業行業）項目的應用指引，可允許通過產量波動率變化、災害年份損失下降幅度、農業收入穩定性改善等指標反映風險改善效果。同時，在應用層面強化生態系統功能提升與抗災能力增強之間的邏輯銜接，使生態價值與金融風險管理形成對應關系。

第三、建立以風險改善為基礎的階段性支持與市場化接續機制。農業氣候適應項目具有階段性特征，建議建立“風險改善可驗證、支持逐步退出”的機制安排。項目初期可通過政策性擔保、風險分擔安排或引導性信貸工具支持項目實施，同時建立持續的數據跟蹤機制，對極端氣候影響、產量變化和損失情況記錄和評估。在風險結構趨于穩定、可量化的條件下，逐步退出階段性政策支持，同時引導保險資金、養老金等長期資本參與運營和再融資，實現由政策性支持向市場化長期資本接續的轉變。通過明確階段劃分、數據驗證和退出路徑，使農業氣候適應金融形成可持續、可復制、可規模化的市場發展模式。