紅獅金業：亮眼非農打壓降息預期 多資產博弈加劇

周三全球金融市場迎來關鍵博弈，美國1月非農就業數據意外亮眼，大幅超出市場預期，直接打壓市場對美聯儲的降息押注，引發美元、美債收益率短線波動。盡管非農數據帶來利空擾動，但貴金屬市場在央行買盤與地緣風險支撐下逆勢收漲，國際原油則受美伊供應擔憂與庫存數據博弈影響，最終小幅收漲，多資產呈現“分化震蕩、各自承壓”的格局。

美國1月非農報告成為當日市場波動的核心導火索，數據表現遠超市場預期，彰顯美國就業市場的強勁韌性。數據顯示，美國1月季調后非農就業人口增加13萬人，創下2025年4月以來最大增幅，大幅高于市場普遍預期；失業率意外降至4.3%，刷新2025年8月以來新低。對此，美國勞工部長德雷默明確表示，1月就業報告充分顯示美國經濟根基強勁，就業市場的穩健表現為經濟增長提供了有力支撐。特朗普也對此次非農數據大加贊賞，同時再次施壓美聯儲，要求將利率降至“全球最低”，與美聯儲官員的審慎立場形成鮮明對比。

非農數據的亮眼表現直接改變市場對美聯儲政策的預期，交易員紛紛下調美聯儲降息押注，進而影響匯市與債市走勢。受此影響，美元指數盤中短線拉升，觸及日內高點97.24，但隨后因市場消化預期、獲利盤出逃，迅速回吐全部漲幅，最終收漲0.083%，報96.88，整體仍處于近期震蕩區間，未能實現有效突破。美債收益率則全線反彈，基準的10年期美債收益率收報4.174%，對美聯儲政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.512%，反映出市場對美聯儲維持限制性利率的預期升溫。

美聯儲官員的最新表態進一步強化了政策審慎基調。堪薩斯城聯儲主席施密德明確表示，當前通脹仍高于目標水平，贊成將利率維持在“某種程度的限制性”水平，進一步降息可能導致通脹持續高企，這一表態與市場下調降息預期的邏輯形成呼應，也制約了美元的回調空間。另一位美聯儲官員米蘭則表示，如果獲得提名，樂意繼續留在美聯儲，其去留懸念的緩解，也在一定程度上穩定了市場對美聯儲政策連續性的預期。

盡管非農數據打壓降息預期、利空貴金屬，但黃金白銀仍憑借多重支撐逆勢收漲，呈現“先抑后揚”的走勢。現貨黃金在非農數據公布后短線跳水，一度承壓下挫，但隨后在全球央行穩定買盤與地緣政治風險的支撐下逐步回升，最終收漲1.16%，報5083.98美元/盎司。現貨白銀表現更為強勢，盤中成功站上86美元關口，最終收漲4.34%，報84.3美元/盎司，背后既得益于貴金屬板塊的聯動效應，也與白銀自身的供應短缺及強勁投資需求密切相關。

國際原油市場則在多重因素博弈中小幅收漲，美伊緊張局勢帶來的供應風險成為核心支撐。當前美伊對峙已處于高危臨界點，波斯灣—霍爾木茲海峽作為全球能源運輸“咽喉”，其局勢變化直接影響原油供應安全，地緣風險溢價持續為油價提供支撐。不過，美國EIA原油庫存意外大增，對油價形成壓制，導致WTI原油呈現“先漲后跌”的走勢，最終收漲1.09%，報64.77美元/桶；布倫特原油收漲0.9%，報69.3美元/桶。值得注意的是，近期石油期貨板塊逆勢獲得大量資金青睞，反映出市場對能源板塊的關注度持續提升。

展望后市，市場博弈將進一步聚焦美聯儲政策走向與核心經濟數據。亮眼非農雖打壓降息預期，但特朗普的降息施壓與美聯儲官員的審慎立場仍存在分歧，后續CPI、零售銷售等數據的表現將進一步明確政策路徑。貴金屬方面，央行購金的長期支撐與降息預期的短期擾動將持續博弈，需警惕數據反復帶來的波動；原油則受美伊局勢與庫存數據雙重影響，短期地緣風險仍是關鍵變量。紅獅金業認為，對于投資者而言，需理性看待非農數據帶來的市場沖擊，重點關注美聯儲政策表態與地緣局勢進展，做好風險管控，把握多資產博弈中的配置機遇。