北京
宏觀外部因素沒有變化，今天繼續分享市場的一個變化：最后一批龍頭也頂不住了。
其實今年牛市是雙主線：一個是電子，另外一個就是有色。
之前分享過電子行業的三季報重倉股，基本都回調了10%~20%，而且9月份就回調了。
這兩天則是有色的龍頭也頂不住了，如下：
紫金礦業（黃金和銅）：
中國鋁業（鋁）：
洛陽鉬業（銅和鈷）：
龍頭強者恒強，漲的時候最先漲，漲得最多，也是最抗跌，最后跌的。
如果再分析一些市場的流動性指標，比如兩融余額、全市場換手率等，基本到了7月下旬的水平，遠遠不像八九月份那么熱了。最簡單比如日均成交額，9月份是接近2.4萬億，11月份只有2萬億不到。
所以綜合來看，市場當前跌的誠意已經比較足了。能不能反彈就看有沒有新的引子。
如果再看有色的基本面，當前也沒有大的變化和利空，有色這幾年一直都是需求端主導的價格，寬貨幣 + 寬財政是2026年主要經濟體的基調。
綜合來看，本輪牛市的兩大主線，AI當前的主要問題是被質疑高估值，但其實美股龍頭的盈利能力都不錯。有色被質疑的可能主要是漲多了，但這個漲多了是用后視鏡來看的。
熊市的時候天天擔心會不會繼續暴跌，牛市天天擔心是不是踏空了，是不是漲完了…總之就沒有一帆風順的市場。
完美女神只活在我的YY里。
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