碳陶制動盤：高端標配疊加自主向上，2026 年能否沖擊百億市場？

在新能源汽車產業向高端化、智能化加速演進的 2025 年，高性能電動車對制動系統的 “安全冗余 + 輕量化 + 瞬時響應” 需求愈發嚴苛，傳統金屬制動盤的高溫性能衰減、重量冗余等問題，已成為制約整車性能升級的關鍵短板。碳陶制動盤憑借碳纖維增強相與碳化硅陶瓷基體復合而成的獨特結構，兼具卓越硬度、耐磨性及抗熱衰退特性，既為整車輕量化（單套等效減重超 100kg，可提升續航約 25km）提供核心解決方案，又能通過瞬時制動響應優勢，匹配高階智駕與高速電動車的安全需求，成為新能源汽車高端配置的 “核心標配”。

從產業格局與市場前景看，長期以來碳陶制動盤領域由海外企業主導，但隨著中國專業碳基材料制造商、航空技術轉化企業、傳統制動系統供應商及多元化材料集團加速突破技術壁壘，本土產業正迎來關鍵突破期。據測算，2026 年中國碳陶制動盤市場規模有望達 73-115 億元，行業從 “小眾超跑配置” 正式邁入 “0→1 放量階段”；供需端同步釋放積極信號：需求側受 “整車輕量化、制動響應升級、高端配置下放” 三重邏輯驅動，滲透率亟待跨越提升；供給側則依托本土產能擴張（如金博股份、天宜新材等擴產項目落地）與供應鏈本土化，推動碳陶盤單價下探（國產化后降至進口 1/20，長纖盤有望探至 2000 元水平），為規模商用筑牢基礎。在此背景下，深入探究碳陶制動盤的技術演進、市場空間與產業競爭態勢，對把握新能源汽車核心零部件的發展機遇具有重要意義。

一、碳陶制動盤發展趨勢：輕量化、耐高溫化、高性能化

1.1 新能源汽車輕量化變革的趨勢下，碳陶復合材料迎來發展新機遇

政策推動與需求釋放的雙重作用下，中國汽車銷量在全球處于領先地位。2024 年全球汽車總銷量達 9531 萬輛，中國汽車銷量為 3144 萬輛，占比 33%，位居全球第一。2014 - 2024 年間，中國新能源汽車行業持續升級，疊加消費需求釋放，銷量復合年均增長率（CAGR）達 89.3%。新能源乘用車行業正加快向全球化、高端化演進，規模效應推動產業鏈邊際成本下降；同時出口市場擴容與消費升級，為其滲透率增長提供強勁動能。據預測，2025 年新能源乘用車銷量將突破 1538 萬輛，增速 26.0%，滲透率達 52.9%；2025 - 2030 年，銷量復合年均增長率預計達 15.3%。

新能源汽車對高性能與續航的要求，迫使制動系統升級。當前汽車行業正快速向電動化、智能化、高端化發展，市場對高性能車型的需求，已從 “單一動力輸出” 轉向 “全維度駕控體驗升級”。

由于新能源汽車加速快、自重較大，對 “輕量化” 和 “制動安全” 提出了更嚴苛的要求。而制動系統作為關乎車輛安全性與駕駛質感的核心載體，已然成為行業差異化競爭的關鍵賽道。

制動盤是制動系統的核心部件。制動系統的核心構成包括制動踏板、主缸、制動液、制動卡鉗及制動盤。剎車時，制動踏板施加的機械力會被主缸轉化為液壓能，推動制動液，進而驅動制動卡鉗將剎車片壓向碳陶制動盤，通過 “摩擦力將動能轉化為熱能” 實現制動。松開制動踏板后，主缸內部壓力下降，制動液回流，制動卡鉗隨之放松，剎車片與制動盤脫離接觸，保障系統的快速響應與靈活性。

制動材料有著悠久的發展歷史，但碳陶摩擦材料目前尚未實現大規模裝車應用。制動材料的發展歷程依次為：早期石棉摩擦材料，之后是半金屬摩擦材料、少金屬摩擦材料、有機摩擦材料、粉末冶金摩擦材料、碳碳摩擦材料，再到陶瓷摩擦材料。

當前主流的灰鑄鐵制動盤成本較低，但存在 “密度高、熱衰退問題突出” 的缺點。目前汽車領域主流制動盤多采用灰鑄鐵等材料，這類材料存在 “重量大、易熱衰減、耐腐蝕性欠佳” 等不足，會拖累車輛續航能效表現。連續制動時，若灰鑄鐵盤表面溫度超過 500℃，易發生珠光體分解，引發熱疲勞裂紋，導致摩擦穩定性下降，難以滿足高端電動車的性能要求。

碳陶制動盤具有輕量化、抗熱衰退、壽命長的特點，是智能駕駛領域最適配的制動執行部件。它以碳纖維為增強體、碳化硅陶瓷為基體，屬于多相復合材料：碳纖維骨架比重不足鋼的 1/4，抗拉強度卻是鋼的 7 - 9 倍；陶瓷基體硬度僅次于金剛石，可耐受 1650℃高溫，解決了傳統材料 “高速、高頻制動熱衰退” 的痛點，使用壽命可達 50 萬 - 100 萬公里。此外，它能提供 “零延遲最大剎車力”，無需額外剎車輔助系統，即可滿足線控制動 “毫秒級響應” 需求，為自動駕駛系統提供精準控制基礎。

碳陶制動盤在簧下減重方面優勢顯著，能提升新能源車續航里程。據華經產業研究院數據：懸掛系統以下每減 1kg，相當于懸掛系統以上減 5kg；一對 380mm 碳陶制動盤重 12kg，而同款灰鑄鐵制動盤約重 32kg，等效減重約 100kg，可提升續航 25km。對于燃油車，減重 100kg 可使每 100km 燃油消耗降低 0.3 - 0.6L，燃油效率提高 6% - 8%，制動距離減少 2 米以上。

碳陶制動盤按碳纖維狀態可分為短纖盤和長纖盤：短纖盤的代表性產品如布雷博 CCM 盤；布雷博 CCB 盤的高端型號以長纖為主，表面帶有碳化硅陶瓷耐磨涂層；頂級長纖 CCM - R 盤通過 “連續長纖維增強 + 復合涂層”，可滿足賽道使用需求。國內長纖盤分為兩類：一類是不帶耐磨涂層的 C/C - SiC 盤，另一類是帶耐磨涂層的 P - C/C - SiC 盤。

短纖盤成本低、制備快，但韌性有限。制備工藝為 “混料→模壓成型→碳化→陶瓷化→去重裝配”；優點是制備周期短（僅 1 個月）、原材料利用率高（模壓成型）、綜合成本低；缺點是力學結構性能一般，強度、韌性較差，易出現掉塊、斷裂、崩邊等問題。

長纖盤：強度高，但成本高、制備周期長。制備工藝為 “碳纖維預制體成型→樹脂固化得到碳 / 碳復合材料（C/C）→高溫碳化→SiC 陶瓷化→機械打孔→平衡校驗”；因纖維結構優越，具備 “強度高、韌性高、導熱性好、耐磨性佳、抗疲勞” 等優勢；但制備需 2 個月（化學氣相滲透 CVI 耗時久），且預制體裁切損耗會推高成本。

1.2 產業鏈格局：上游成本具備可控性，中游自主廠商逐漸崛起，下游汽車領域應用加速推進

碳陶制動盤產業的價值鏈呈 “三段式” 分布：上游為原材料供應與設備環節，聚焦關鍵材料的基礎保障，涉及碳纖維、陶瓷粉末等原材料的提取、采購與初步加工；中游為制造加工環節，以先進工藝驅動技術創新與降本，包含 “預制體制備、陶瓷化處理（如化學氣相滲透 CVI、液態聚合物滲透 LPI 等技術）” 等關鍵流程；下游為終端應用環節，覆蓋航空航天、汽車、軌道交通及新興領域，產業需求呈多元化增長態勢。

上游原材料成本在碳陶制動盤總成本中占比超 40%，其中碳纖維是最大單項支出。在成本構成里，原材料為核心成本：高性能碳纖維編織是原材料成本中最大的單項，高純度納米級碳化硅消耗量約占原材料成本的 40%；制造成本中，“高溫處理環節” 占比超 50%，高能耗設備會推升電費與維護費用；組件成本占比相對較低，規模化生產后成本會逐漸遞減。

碳纖維行業正處于從成長期向成熟期過渡的階段。上游原材料環節，碳纖維以超高純度丙烯腈合成為起點，通過原紡、預氧化、碳化的精密控制實現纖維高性能化。該行業具有技術密集、資金密集、產業鏈長、工藝復雜的特點。2024 年，中國碳纖維運行產能約 15130 噸，全球占比達 48.6% 居首，產能集中在華東、東北、西北。主流 T300 級碳纖維價格從 2015 年的 200 萬元 / 噸降至 2023 年的 80 - 100 萬元 / 噸，成本端已具備規模化應用條件。

碳纖維需求國產化率逐步提高。碳纖維需求穩步增長，2017 年不足 3 萬噸，2024 年升至 8 萬噸，7 年總增長率超 160%。來源方面，進口量自 2021 年峰值 3.3 萬噸后持續下滑；吉林化纖、中復神鷹等國內頭部企業擴產提速，2022 年國產產量首超進口，2024 年國產化率達 80.46%，創歷史新高。

同時，應用場景持續拓展，汽車輕量化推動碳纖維大絲束發展。消費結構上，高性能碳纖維技術突破，風電、新能源汽車等高端市場實現規模化增長（風電占比最高達 38%，風電葉片靠碳梁突破長度極限，航空航天依賴高模量纖維減重）；汽車輕量化需求驅動低成本大絲束（48K）發展，未來核心需突破聚丙烯腈（PAN）原絲均質化、高效預氧化及回收再利用體系。

碳纖維行業集中度提升，技術壁壘高，頭部企業競爭優勢凸顯。全球主要生產商（如日本東麗、美國赫氏等）占據主導，但中國企業在高端市場份額逐步提升。因專利儲備要求高、高性能碳纖維研發難度大、研發投入高，新進入者面臨較大挑戰，市場集中度逐漸提高；具備從原絲制備到復合材料成型全產業鏈整合能力的企業，競爭力更突出。

碳陶制動盤產業中游由國際寡頭主導，中國四類企業加速布局。當前碳陶制動盤領域由國際廠商（如 Brembo、Surface Transforms）主導，中國企業加速切入并布局產能。國際廠商憑借深厚技術積淀、完善專利布局及先發優勢，建立起強大品牌影響力、成熟制造工藝與全球化供應鏈網絡，長期為全球高端汽車、高性能跑車和賽車市場供貨，形成較高技術與市場壁壘。

中國有四類企業加速切入碳陶制動盤產業：1）專業碳基材料制造商，復用光伏熱場、半導體熱場技術（如金博股份、天宜上佳）；2）航空技術轉化企業，移植航空碳陶技術，瞄準高端跑車及特種車輛（如北摩高科、博云新材、中航高科、中天火箭等）；3）傳統制動系統供應商，通過合作研發或投資參股（如金麒麟、亞太股份、隆基機械等）；4）多元化材料集團，利用預制體編織技術（如楚江新材等）。

工藝是碳陶制動盤技術壁壘最集中的核心環節。中游制造工藝決定產品性能、良率與成本，主要包括 CVI（化學氣相滲透）和 LPI（液相滲透）技術，當前主流為 CVI + LPI 組合路線：先通過 CVI 初步滲透提升結構均勻性，再用 LPI 快速補充致密度、加快孔隙填充，從而提高成品率與工藝效率。由于控制精細度、性能要求高，滲透深度與均勻性難度大，且不同車型存在差異，主機廠對新材料供應商定點認證周期長、技術替換意愿低，具備先發優勢的企業更易率先綁定頭部客戶，享受增量紅利。

下游汽車領域，碳陶制動盤增速加快。從應用端看，2025 年部分標桿車型（如小米 SU7 Ultra）大規模搭載碳陶制動盤作為核心配置，其示范效應將加速碳陶制動盤在中高端車型中的普及，打破此前僅局限于頂級超跑的小眾市場格局，提升消費者與主機廠對其的認知度和接受度。

二、市場空間：高端車滲透加速，航空打開新增量空間

2.1 預計 2026 年中國新能源車碳陶制動盤市場空間 73 - 115 億元

在規模化放量前夕，低滲透率與配置趨勢形成預期差。2008 - 2023 年，碳陶制動盤僅應用于每年 15 款以內的超豪華跑車；2024 年車型數量快速攀升至 54 款，配置車型均價從 2000 萬元級別降至 128 萬元，2025 年小米 SU7 Ultra 售價為 50 萬元級。目前碳陶制動盤在乘用車市場滲透率僅約 1%，2024 年起價格下沉與車型配置數量猛增，預示規模化應用拐點臨近。

爆款車型放量將催化主流車企跟進配置碳陶制動盤。以小米 SU7 Ultra 為代表的標桿車型，其碳陶制動盤選裝方案具有強示范效應，將推動主流車企加速跟進。從滲透率結構看，新能源車型碳陶制動盤搭載率自 2022 年起逐步提升且高于燃油車（因電動化平臺對輕量化、制動效能要求更高）；30 萬元以上車型碳陶盤滲透率約 5%，2025 年有望突破 10%。基于當前 1% 的低基數與明確產業趨勢，碳陶制動盤供應鏈放量邏輯清晰，相關供應商業績彈性大。

市場對碳陶制動盤的規模預測仍集中在超跑及改裝后裝市場，卻低估了中國新能源高端車型前裝標配市場的快速增長。

中國高端車型主導碳陶制動盤滲透，中低端市場尚未啟動，預計 2026 年中國新能源車碳陶制動盤市場空間為 73 - 115 億元。2025 年碳陶制動盤主要搭載于售價 50 萬元以上的新能源車型，滲透率隨價格區間提升；中低端市場與新能源商用車貢獻有限。

2.2 預計 2030 年全球飛機碳陶制動盤市場空間約 20 億美元

當前市場關注碳陶制動盤在新能源汽車、高端乘用車的滲透前景，但其實它的戰略價值與產業化根基深厚，深度聚焦技術門檻高、性能要求嚴苛的航空制動市場。

據全球增長洞察數據，2030 年全球飛機碳陶制動盤市場空間預計約 20.3 億美元。2024 年該市場價值為 14.5 億美元，預計以 5.7% 的年復合增長率增長，2025 年達 15.4 億美元，2033 年達 24.0 億美元。

中國有望成為全球首個總價值超萬億美元的航空市場。波音公司 2017 年發布的《2018 - 2037 年市場展望報告》預測，未來 20 年全球需新增 48540 架新飛機，總價值達 6.4 萬億美元；其中中國在新飛機交付量、市場價值上均占全球近 17%，且 2030 年航空運輸市場規模將超越美國，成為全球最大民航市場。同時，波音預測 2018 - 2037 年中國需 6810 架新飛機，總價值約 1.025 萬億美元，中國或成全球首個總價值超萬億美元的航空市場。

旅游業、交通運輸業拓寬民航市場空間，預計 2035 年民航碳陶制動盤新增總需求約 24.0 萬盤。伴隨中國經濟向消費性經濟轉型，航空業在經濟發展中作用凸顯；旅游業、交通運輸業作為未來服務業核心領域，波音預測未來 20 年中國旅客運量年增 6.4%，民航機隊到 2035 年單通道飛機將達 5110 架，未來 20 年寬體飛機新增 1560 架。結合機型制動盤裝配規則（民用飛機每架配 4 個剎車副、每副 9 個制動盤；軍用飛機、戰斗機、特種飛機等各機型有對應裝配量），預計 2035 年民航機隊碳陶制動盤新增總需求達 24.0 萬盤。

當前，飛機制動控制系統及機輪領域歐美技術先發、產品成熟。國際市場由美國 Honeywell、B.F. Goodrich，法國 Messier - Bugatti，英國 Dunlop 四家企業主導；中國市場中，北摩高科、西安制動、博云新材、優材百慕、西安超碼等企業參與較大型飛機制動控制系統及機輪、制動盤（副）的生產。

eVTOL（電動垂直起降飛行器）重塑未來出行，碳陶制動盤增長空間廣闊。通用航空受起降場所、噪聲、振動等限制，難大規模進入一線城市；汽車雖便捷但城區擁堵下出行效率低。而飛行汽車（eVTOL）作為 “汽車與通航中間態” 的新一代航空器，成本僅為直升機 1/4、噪聲為其 1/100，可垂直起降且不依賴大型機場；疊加電池技術突破，中長距離城際飛行成為可能，其分布式動力還能保障故障時安全降落。此外，飛行汽車平均耗時僅為地面交通 1/5，未來出行成本約為專車的 2 - 3 倍，市場空間與應用前景廣闊。

飛行汽車標配碳陶制動盤，打開增長極。飛行汽車已普遍配置碳陶制動盤，該技術是解決 “輕量化 + 高制動性能” 需求的關鍵方案。金博股份、天宜新材等企業已實現產品裝車或定點，2025 年規模化產能落地將進一步鞏固 “標配” 地位。伴隨低空經濟爆發，碳陶制動盤在飛行汽車領域滲透率將加速提升 —— 低空經濟中，無人機物流、載人交通（eVTOL）、工業巡檢、文旅娛樂分別占比約 40%、25%、20%、15%；據民航局預測，2030 年中國低空經濟規模有望達 2 萬億元，其中飛行汽車規模約 5000 億 - 6000 億元。

三、國產替代進程提速，自主供應商加速切入頭部車企供應鏈

3.1 低成本工藝規模化量產加快產業化進程

中國廠商復用碳碳復合材料技術鏈，實現技術彎道超車。從技術路徑看，海外廠商以短纖維工藝為主，僅滿足賽車、高端改裝等小眾市場，全球僅 Brembo 等少數企業主導長纖維制動盤，且存量競爭下廠商缺乏升級動力；同時海外產品單價高，嚴重制約滲透率。以天宜新材等為代表的中國企業，依托碳碳復合材料技術積累，選擇與碳碳工藝高度協同的長纖維路徑（預制體成型、CVI 致密化環節復用碳碳熱場生產經驗，僅新增滲硅、精磨等步驟），實現技術彎道超車。目前，海內外大尺寸批量制備碳基復合材料工藝的 “最高水平在 300 小時內，主流為 800 - 1000 小時，部分優秀企業約 600 小時”；中國長纖維工藝材料性能已優于海外主流方案，契合新能源汽車、高鐵等 “輕量化 + 高強度” 需求，為國產替代提供突破口。

深度降本 + 全產業鏈優勢，加速國產替代。深度降本策略通過多維度降低綜合成本：核心原材料（碳纖維、預制體）國產化替代與成本優化；自主研發更高效低耗的致密化工藝（如快速 CVI/PIP 技術）；生產設備高度自動化以發揮規模化效應；以及供應鏈垂直整合。

中國碳陶制動盤廠商2020 - 2024 年營業總收入復合增長 “平穩偏優”。增速前三的天宜新材、楚江新材、金博股份，早期營收規模較小，但后續發展迅猛、突破規模瓶頸；盡管天宜新材、金博股份因 2024 年光伏產能過剩，上游熱場材料業務大幅收縮，但整體復合增速仍居前列。

盈利層面，金博股份因碳基材料需求波動呈下滑趨勢，處于技術轉型期，短期盈利能力承壓；天宜新材受高鐵閘片主業萎縮、2024 年光伏業務巨虧拖累；中天火箭軍工訂單波動大；中航高科凈資產收益率常年超 4%；楚江新材碳基材料 “量增但利薄”，凈利率較低；博云新材、亞太股份、隆基機械整體盈利水平偏低。

資產負債方面，金博股份負債率從 7.21% 升至 16.99%，仍處行業低位，體現 “輕資產運營” 特征；天宜新材負債率雖升至 42.30%，但 2024 年營業利潤為負，實際財務風險高于負債率數據；金麒麟負債率從 44.69% 大幅壓縮至 16.52%，形成 “降杠桿 + 提盈利” 的良性循環；中航高科負債率從 59.63% 降至 2024 年的 20.11%，降杠桿成效顯著，航空復材業務 “造血能力” 支撐資本結構優化；中天火箭負債率維持 45% - 55% 高位，依賴融資支撐研發投入。

3.2 法規加快標準化，國產供應鏈加速崛起

技術標準化 + 法規強制替代，加速碳陶制動盤放量。全球政策環境正推動碳陶制動盤普及：歐盟 “綠色協議”、美國 IRA 法案對汽車減排要求趨嚴，中國 “雙碳” 戰略推動新能源汽車輕量化，政策導向使碳陶制動盤從 “奢侈品” 轉向 “關鍵技術選項”。《汽車用碳陶制動盤技術要求及測試方法》首次統一材料性能、公差精度等核心指標，并通過 AMS 試驗、鹽霧腐蝕測試等標準化流程，縮短主機廠驗證周期；歐 7 首次將制動顆粒物納入監管，碳陶制動盤憑借 “粉塵排放減少 90%” 的優勢，成為合規可行方案。

四、投資建議

4.1 投資建議

制動安全+輕量化核心需求驅動，結合降本和國產替代，碳陶制動盤正從高端應用下沉至主流高性能智能電動車，推動行業從小眾市場向規模化成熟市場演進。在產能擴張和優質客戶獲取中確立先發優勢的自主供應商，或能憑借本土供應鏈及工藝技術復用經驗優勢，快速迭代規模降本，快速提升滲透率。

4.2 相關公司介紹

Brembo 通過多次整合升級，構建起碳陶全球網絡。其碳陶業務歷經多次迭代：2003 年以合資形式進入，2009 年與 SGL 集團重組并各持 50% 股權成立 BSCCB，形成意大利斯泰扎諾和德國邁廷根雙運營中心；2021 年實現對 BSCCB 的全資控股，整合了研發與制造體系。此后，公司加快全球化擴張步伐，在歐洲深耕高端車企，在北美和亞太完善配套，逐步構建起覆蓋主要產區的碳陶制動全球網絡。憑借精密制造與質量優勢，深度綁定頂級車企，成為全球主流品牌原廠碳陶制動的核心代工商，在高端制動供應鏈中的地位穩固。

Brembo 打造全領域制動解決方案，構建多元增長極。在汽車板塊，以制動盤、制動鉗及輪邊模塊為核心，覆蓋原廠配套和售后市場，產品矩陣幾乎涵蓋歐洲全車型，形成 “前裝 + 后裝” 雙輪驅動模式；在商用車領域，聚焦輕重型車輛制動零部件與維護產品，適配多元化工況需求；摩托車業務深耕歐美日市場，為全球頭部品牌提供從制動盤到制動系統總成的全系列產品；賽車領域雖非收入主力，卻作為技術創新策源地，通過 Brembo Racing 等子品牌積累賽道數據，持續反哺量產產品性能迭代。

2024 年，Brembo 在歐洲傳統優勢市場銷售普遍下滑，歐洲汽車行業面臨需求疲軟、成本上升及電動化轉型壓力，直接影響公司作為上游供應商的訂單量，整體營收增速僅 0.2%。受經濟周期和客戶預算收緊影響，商用車業務收縮，銷售額下滑 12.0%。而亞洲市場成為新的增長引擎，其中中國銷售額增長 7.7%，日本增長 37.9%，印度增長 10.9%。

金博股份是中國領先的碳陶制動盤供應商，通過平臺化技術復用打開第二增長曲線。公司主要從事先進碳基復合材料產品的研發、生產和銷售，現階段聚焦于碳 / 碳復合材料，是首家批量供應碳陶制動盤的企業。在光伏熱場產品的中國市場占有率超 50%，成為中國多家頭部光伏公司的主要供應商。因光伏業務收入下降，公司憑借自研的碳纖維預制體制備技術、定向氣流快速化學氣相沉積、沉積與高溫爐自制三大底層碳基材料共性技術，將在光伏熱場驗證成熟的工藝及產線經驗移植至汽車領域。采用光伏熱場材料生產的副產品作為原料，成本較進口產品降低 60%，市場占有率約 21%，2027 年規劃產能達 400 萬盤 / 年。

金博股份的技術壁壘與客戶突破已形成明確產業趨勢。2022 年 3 月，公司就碳陶制動盤的設計和制造取得 IATF16949 質量管理體系認證；4 月，公司定向增發 8 億元建設金博研究院，布局半導體、碳 / 陶復合制動材料、氫燃料電池等多個領域，打造新材料平臺；6 月，獲廣汽埃安碳陶制動盤定點。現已建成全球首個年產 40 萬盤的自動化生產線，其產品在小米 SU7 Ultra 上實現 100 - 0km/h 制動距離 30.8 米的突破性表現，且連續 10 次 180km/h 急剎無熱衰減。

從財務與估值修復來看，動能明確。短期看，假設碳陶制動盤單套凈利 600 - 800 元，2025 年訂單若達 15 萬套可貢獻凈利近 1 億元；中期隨 N 型硅片產能釋放，光伏熱場價格有望回升至 30 萬元，疊加半導體超高純熱場材料放量，傳統業務毛利率或修復。公司 2024 年經營性凈現金流 1.98 億元，研發費率 16.93%，投入強度維持高位，為技術迭代提供支撐。

天宜新材是中國高鐵制動材料（粉末冶金）龍頭。公司為中國領先的高鐵動車組用粉末冶金閘片供應商，覆蓋中國時速 160 - 350 公里動車組 32 個及交流傳動機車車型。天宜新材是中國能夠同時生產碳陶制動盤及制動襯片的公司，獨創針刺 - 熔滲復合工藝，使產品孔隙率控制在 5% 以下。采取 “設備 + 工藝” 雙輪驅動策略，其四川江油產業園引進德國申克熱處理設備，配合自研的梯度密度控制技術，使制動盤摩擦系數穩定性提升至 0.42±0.02，優于行業平均水平（±0.05）。

天宜新材綁定頭部車企，產業化驗證穩步推進，但規模化產線建設仍待加速。公司獲得頭部新能源車企 3 個重點車型定點，2 個定點多批次批量訂單；已與 20 余家汽車主機廠及制動器配套廠商建立合作。無人機的碳陶制動盤已完成樣件制作，直升機碳陶盤已完成樣品制備，并實現首套銷售。公司規模化產線建設仍待加速，江油基地 60 萬盤產能規劃建設，為中國最大碳陶盤產線之一，截至 2025 年 6 月末未建成投產。截至 2024 年底，年產 30 萬件軌道交通車輛閘片 / 閘瓦、30 萬套汽車剎車片、412.5 萬套汽車配件項目的投資進度達 99.88%，碳碳材料制品生產線自動化及裝備升級項目的投資進度為 107.23%。

金麒麟通過合資公司技術合作，加速海外渠道滲透。金麒麟是專注于摩擦材料及制動產品研發、生產和銷售的高新技術公司，成立于 1998 年，主要產品包括汽車剎車片、汽車制動盤、軌道交通剎車片及工業制動產品，擁有 300 多個制動摩擦材料配方和 290 多項專利，具備較強的自主研發能力。2022 年 7 月 25 日，布雷博與金麒麟簽署了 50/50 的合資協議，成立新公司 —— 山東 BRGP 摩擦技術有限公司，總投資額 3,500 萬歐元，聚焦乘用車和商用車售后市場剎車片，借助布雷博全球分銷網絡與品牌背書，金麒麟可直接切入高端 AM（售后）市場，技術協同效應顯著。2024 年，公司實現營收 17.39 億元，同比上升 8.46%；歸母凈利潤 9,217.01 萬元，同比下降 30.81%。海外營收占比達 87.12%，覆蓋歐美 70 余國，與博世、Dorman 等跨國汽配商建立 ODM 合作。

勒邁科技是中國領先的碳陶制動盤制造公司。深圳勒邁科技有限公司成立于 2017 年，其前身為深圳市勒馬制動科技有限公司。公司專注于乘用車用碳纖維復合材料制動系統的研發、生產、銷售及售后服務等工作，以 “LeMyth” 為品牌，采用碳纖維 3D 編織及碳陶復合材料技術，主要銷售賽車及高端改裝車等領域，銷往全球 23 個國家，成為中國及亞太地區第一家能夠量產車用碳纖維復合材料制動系統產品的生產廠家。實現產品進入全球 F1 方程式賽車剎車系統產品供應商序列。LeMyth 碳陶剎車系統 GT 版，有效提升剎車性能和安全性能，滿足車輛從街道到賽道的制動需求。

世鑫新材以高鐵碳陶剎車為主，布局汽車碳陶剎車。湖南世鑫新材料有限公司，是中南大學鼓勵優秀科研成果轉化、轉移而建立，集 “產、學、研” 為一體的國家高新技術公司。公司主要從事高速列車、城軌、地鐵、磁浮列車，以及汽車、新能源、航空航天等領域用碳陶復合材料及其產品的研發、生產和銷售。公司建設有國家工信部 “高鐵裝備新材料產業與應用示范平臺”，具有中車高速列車、城軌地鐵等車輛用碳陶復合材料產品研制、生產資質，碳陶制動盤 / 閘片產品供應和服務資質。

道普安是中國較早布局碳陶剎車的公司。山東道普安制動材料有限公司，隸屬于山東禹王集團，成立于 2018 年，專業從事摩擦制品的研究與開發，主要產品為碳 / 碳和碳 / 陶制動系列產品，廣泛應用于汽車制動領域。已經獲得汽車行業質量體系認證（TS16949）。道普安與中國外多所重點院校合作，碳 / 碳、碳 / 陶制動系列產品已獲專利成果 27 項，承擔省級科研項目 2 項。產品已成功應用于保時捷、瑪莎拉蒂、法拉利、寶馬、奔馳等車型。

4.3 重點關注上市公司估值表

4.4 風險提示滲透率不及預期：

• 1）汽車銷量不及預期：汽車市場增速放緩，整體銷量可能低于預期；2）標配車型受限：主機廠標配節奏放緩，車型數量覆蓋有限；3）價格區間制約：集中于高端車，價格下探帶來的滲透率不及預期。

• 環保法規趨嚴：1）碳陶制動盤作為新興材料，若未來監管標準趨嚴，產品放量可能受到制約。2）海外認證壁壘較高，可能影響出口進程。

• 原材料價格波動：碳纖維、碳化硅等核心原材料價格波動風險。

? 如欲獲取完整版PDF文件，可以關注鈦祺汽車官網—>智庫，也可以添加鈦祺小助理微信，回復“報告名稱： 碳陶制動盤行業深度報告：碳陶制動盤，高端標配，自主向上 ”。

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