全陣營突圍！財通資管：券商資管權益業務發展新樣本

黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

圖片來源：網絡

公募主動權益終于打了一場漂亮的翻身仗。

今年以來，全市場超過98%的主動權益基金錄得了正收益，其中75%的產品跑贏了大盤（滬深300指數同期上漲14.95%）。（數據來源：Wind，截至20250916，統計范圍包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金，剔除2025年以來成立的次新基金，只統計主代碼）

在公募基金權益大年，越早布局權益業務、產品線越齊全的基金管理人，越有機會分享到這場投資盛宴。從近年在公募管理人中聲量漸大的券商資管機構來看，也是如此。

Wind數據統計顯示，在持牌已發行公募基金的券商資管中，主動權益基金數量排名前三的分別是東證資管、財通資管和國泰海通資管。其中財通資管主動權益基金的布局從數量和品類上都相對完備，是近幾年券商資管權益業務發展的又一樣本。

數據來源：Wind，截至20250916，主動權益基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置型基金，A/C份額分開計算。

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工具型+底倉型雙線突圍

今年以來，從財通資管數字經濟到財通資管產業優選，從財通資管消費升級到財通資管先進制造，這家公司的產品頻頻出現在各大業績榜單之中。不止是這些領跑產品，財通資管其它主動權益類基金整體表現也不錯。

Wind統計顯示，財通資管旗下20只公募主動權益基金（A/C份額合并計算），今年收益率全部超過20%，均跑贏了滬深300指數（14.95%），部分產品較滬深300的超額收益超70%；

拉長到近1年的維度，除1只新產品外，其余全部產品收益均超過50%，更有4只實現翻倍。（數據來源：Wind，截至20250916）

不僅有高收益彈性產品，同時旗下產品整體有較高的業績下限，靠的應該不止是行情回暖的東風。

深入研究后發現，財通資管在產品線的布局上頗有看點：

• 一方面，全市場選股基金主打性價比，在追求合理收益的同時能有效控制風險、降低波動，已經積累了一批底倉配置型產品；

• 另一方面，在科技、制造、消費、醫藥等優質賽道也布局了較多產品，以行業窄基工具型產品作為定位，力求在這些行業挖掘超額收益。

下面，我們對財通資管公募主動權益產品做一個簡單盤點：

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盤點：績優基金成色幾何？

1??“科技兵團”強勢突圍

今年A股科技成長風格持續占優，也因此造就了一大批高收益的基金。

財通資管在科技賽道目前有三位基金經理，分別是逆向投資型選手包斅文、偏好科技硬件和中上游通用型環節的李晶，以及自主培養的成長風格新生代基金經理徐競擇。

包斅文目前管理了三只產品：財通資管數字經濟發起式、財通資管科技創新一年定開和財通資管創新成長，其中2只產品近一年業績翻倍。

數據來源：Wind

統計區間20240917~20250916

三只產品雖同屬科技成長風格，但定位是有些許差異。

其中，財通資管數字經濟聚焦TMT賽道的彈性先鋒，在這波TMT行情中，業績爆發力較強。

財通資管科技創新定位泛科技領域，布局更寬泛，二季度持倉既有半導體設備、模擬芯片，還覆蓋了軍工等方向。

財通資管創新成長則定位泛成長，不局限于科技板塊，還會在其它領域尋找高成長機會，比如二季度就重倉了一定比例的券商股。

數據來源：基金二季度報告

包斅文曾在保險機構管理企業年金和養老金組合，該類資金既要考核相對收益又要考核絕對收益，嚴守考核基準的理念深入其骨髓。

上述三只產品定位的差異，本質原因在于業績基準的差異。根據不同的產品定位執行不同的投資策略，匹配風險偏好合適的投資者，這有利于降低投資者選擇的難度，也符合主動權益基金發展的方向。

數據來源：Wind

統計區間20240917~20250916

財通資管產業優選也是近1年的“翻倍基”，基金經理李晶是TMT科班出身，擅長產業全景視角下的投資，倉位主要集中在科技成長和先進制造兩大領域。

數據來源：基金定期報告

徐競擇管理的財通資管先進制造則主要聚焦機器人等高端制造領域。從二季度的重倉股來看，錨定了智能機器人產業鏈、泛無人產業以及AI應用三大核心賽道，整體持倉集中度較高（前十大重倉股合計占比為72%）。

數據來源：基金定期報告

2?? 消費賽道選股制勝

今年消費賽道領跑的主要是港股新消費，但很讓人驚訝的是，財通資管的這幾只消費基金，在沒有港股通持倉的情況下，仍然創造出了顯著的超額收益。

數據來源：Wind

統計區間20240917~20250916

先來看財通資管品質消費A，近1年回報達到57.61%，跑贏行業指數超30個百分點（同期內地消費指數上漲25.34%），超額收益顯著。（數據來源：Wind，截至20250916）

基金經理林偉長期深耕消費股研究，關注收入端裂變，擅長捕捉大單品爆發的機會。今年表現強勢的兩輪電動車、寵物零食、日用品等賽道，他都較早進行了布局，在消費復蘇整體偏弱的背景下，依靠精選個股實現了不錯的投資回報。

數據來源：基金定期報告

除了選品精準，基金經理在組合管理上也頗有特點，采用底倉基本盤+中間銳度盤+交易盤的三層結構，攻防兼備的配置，既讓基金跟上消費賽道的上漲節奏，也為凈值波動筑起了一道“緩沖墊”。

于洋管理的財通資管消費精選A近一年中則獲得了翻倍收益。

數據來源：Wind

統計區間20240917~20250916

3?? 醫藥賽道，守正出奇

數據來源：Wind

統計區間20240917~20250916

醫藥賽道中，財通資管已有三只基金，財通資管創新醫藥、財通資管醫療保健和財通資管健康產業，三只產品風格相近，不僅業績能打，回撤控制也很優秀。

比如財通資管創新醫藥A，近1年上漲了76.32%，同期最大回撤為-14.45%，而800醫藥指數同期最大回撤達到-22.21%。

數據來源：基金二季度報告

從持倉上看，近1年來，三只基金都采取了“守正出奇”的布局思路。

• 一方面，緊跟創新藥的大趨勢，適當配置了部分創新藥標的；

• 另一方面，底部出擊，對于與創新藥高度相關的CXO和上游進行了戰略配置。

這種不錯過、不激進的布局思路，讓基金走出了穩步進攻的凈值曲線。

4?? 全市場基金，“壓艙基石”

財通資管的全市場基金系列，帶有明顯的底倉特征。

數據來源：Wind

統計區間20240917~20250916

基金經理王浩冰就是一位“隱藏”的底倉型選手，他的投資理念是，堅持風險收益比策略，尋找定價合理的優質公司進行配置。

統計顯示，滬深300指數近1年的最大回撤為-15.66%，而王浩冰管理的幾只產品，在收益跑贏大盤的同時，波動更小、回撤更低，“性價比”較為突出。

以財通資管均衡價值為例，近1年累計回報為54.80%，同期最大回撤僅為-9.21%， 體現出了能攻善守的底倉特點。（數據來源：Wind，截至20250916）

數據來源：基金定期報告

從這只產品的二季報持倉看，順周期、科技都有涉及，還包括養殖、環保、有色等行業，體現了產品名稱中的“均衡”。

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溯源：研究驅動投資

為什么在這輪行情中，財通資管權益團隊能夠實現“軍團式突圍”？

• 一方面，股市回暖，結構性行情給了主動權益選手發揮空間；

• 另一方面，或許是財通資管較早完成了權益投資研究系統化的“備戰”。

第一，前瞻性的產業視角

他們將“產業視角”融入投研當中，要求行業主題基金經理和資深研究員“沉浸到產業中”、成為真正意義上的產業專家，更早發現產業趨勢。

第二，研究的全面賦能

財通資管權益團隊現有約40人，其中研究員人數達20人，分為科技、制造、醫藥、消費、周期五個小組，通過文化、機制、考核、系統多方面，強化研究賦能投資以及“投研一體化”。

第三，長期復合絕對收益的投資導向

重視持有體驗，追求可控風險下的長期復合絕對收益，這背后不僅是券商資管帶有“絕對收益”的基因，也因為“深度研究、價值投資、絕對收益、長線考核”的投研理念貫行多年。

復盤財通資管權益產品集中突圍之路，可以發現，這是“產業視角+研究賦能+絕對收益思維”的系統化成果，不單單是運氣，也是戰略的必然。

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風險提示：投資有風險，入市需謹慎。以上觀點僅代表作者個人意見，不構成任何投資建議。