美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)帶來雙重風(fēng)險(xiǎn)，許多官員擔(dān)心通脹或需加息

越來越多的美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)憂伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)可能進(jìn)一步推高美國通脹，并希望在3月會(huì)議結(jié)束后明確表態(tài)：美聯(lián)儲(chǔ)可能需要考慮上調(diào)利率。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美聯(lián)儲(chǔ)公布了3月17日至18日FOMC會(huì)議的紀(jì)要顯示，政策制定者們就伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后美國經(jīng)濟(jì)的截然不同走勢(shì)及其可能引發(fā)的政策應(yīng)對(duì)展開了激烈討論。

多數(shù)官員擔(dān)憂，曠日持久的戰(zhàn)爭(zhēng)可能沖擊勞動(dòng)力市場(chǎng)，屆時(shí)或需降低利率。與此同時(shí)，許多政策制定者強(qiáng)調(diào)了通脹面臨的上行風(fēng)險(xiǎn)，這最終可能使加息成為必要之舉。后一派官員的立場(chǎng)似乎愈發(fā)強(qiáng)硬，推動(dòng)同僚考慮在FOMC會(huì)后的聲明中加入相關(guān)措辭，提出在特定條件下加息的可能。

會(huì)議紀(jì)要稱，部分與會(huì)者認(rèn)為，F(xiàn)OMC會(huì)后聲明應(yīng)以雙向描述的方式呈現(xiàn)委員會(huì)未來的利率決策，以反映以下可能性：若通脹持續(xù)高于目標(biāo)水平，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間或許是適宜之舉。

美聯(lián)儲(chǔ)1月份會(huì)議紀(jì)要中也出現(xiàn)了類似的觀點(diǎn)，但支持這一觀點(diǎn)的人數(shù)在3月有所增加。在美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“計(jì)數(shù)詞匯”中，“一些”指的是比1月份使用的“幾個(gè)”更多的官員數(shù)量。

呼應(yīng)上述擔(dān)憂，紀(jì)要還指出，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，通脹回歸美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的進(jìn)程可能比預(yù)期更為漫長(zhǎng)。

本次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將基準(zhǔn)政策利率維持在3.5%至3.75%的區(qū)間不變。

伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)沖擊

美聯(lián)儲(chǔ)此次3月會(huì)議召開時(shí)，距中東戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)全球能源成本飆升、通脹承壓、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受威脅僅約三周。此后，已有多位美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者釋放信號(hào)，表示希望在評(píng)估戰(zhàn)爭(zhēng)影響期間按兵不動(dòng)、維持利率穩(wěn)定。總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的回應(yīng)，體現(xiàn)在對(duì)雙重使命兩端的雙重憂慮。

本周，特朗普宣布與伊朗達(dá)成停火協(xié)議，并計(jì)劃本周末在巴基斯坦舉行直接會(huì)談，這標(biāo)志著他此前威脅要對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)大規(guī)模破壞的言論出現(xiàn)了戲劇性的轉(zhuǎn)變。然而，該地區(qū)零星的戰(zhàn)斗，以及伊朗在不到一天后就聲稱該協(xié)議已被違反，都暴露了這場(chǎng)持續(xù)六周、引發(fā)全球能源危機(jī)的戰(zhàn)爭(zhēng)所達(dá)成的停火協(xié)議的脆弱性。

會(huì)議紀(jì)要稱，絕大多數(shù)與會(huì)者判斷，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)與就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)均已升高；多數(shù)與會(huì)者指出，中東局勢(shì)的發(fā)展進(jìn)一步加劇了上述風(fēng)險(xiǎn)。

多數(shù)官員預(yù)計(jì)失業(yè)率將基本保持穩(wěn)定，但大多數(shù)人認(rèn)同勞動(dòng)力市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。紀(jì)要稱，尤其值得注意的是，許多與會(huì)者警告，在當(dāng)前凈新增就業(yè)崗位增速低迷的背景下，勞動(dòng)力市場(chǎng)看似容易受到不利沖擊的影響。

與此同時(shí)，政策制定者指出，中東沖突若持續(xù)拖延，可能導(dǎo)致能源價(jià)格更為持續(xù)地上漲，進(jìn)而推升核心通脹。部分美聯(lián)儲(chǔ)官員還特別提到，在通脹已連續(xù)五年高于目標(biāo)的背景下，存在這樣一種可能性——長(zhǎng)期通脹預(yù)期可能對(duì)能源價(jià)格上漲變得更為敏感。

在3月FOMC會(huì)后公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，政策制定者預(yù)期2026年將降息一次，與去年12月的預(yù)測(cè)持平。不過，聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)顯示，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年是否會(huì)降息普遍持懷疑態(tài)度。