十月稻田被調(diào)出港股通，如何用長期價(jià)值自證成長底色？

9月8日，港股通標(biāo)的名單定期調(diào)整正式生效，調(diào)整結(jié)果分別有20入和20出。這個(gè)消息出來之后，市場(chǎng)情緒直接反映在股價(jià)上——被調(diào)出公司普遍承壓，十月稻田也在此列。

與短期波動(dòng)形成鮮明對(duì)比的是，十月稻田日前發(fā)布的2025年半年報(bào)，交出了十分亮眼的答卷：上半年實(shí)現(xiàn)營收30.64億元，同比增長16.9%，經(jīng)調(diào)利潤更是大幅增長97.7%。

從半年報(bào)來看，十月稻田的基本面并不差。此次調(diào)整，反而為市場(chǎng)和行業(yè)提供了一個(gè)重新評(píng)估十月稻田長期價(jià)值的契機(jī)——作為家庭食品創(chuàng)新標(biāo)桿，十月稻田能否憑借出色的業(yè)績(jī)、準(zhǔn)確的戰(zhàn)略推進(jìn)和企業(yè)的長期價(jià)值，證明其成長底色？

短期波動(dòng)下的基本面支撐

十月稻田此次被調(diào)出港股通，并非因總市值不達(dá)標(biāo)，而是受限于恒生指數(shù)成分股的臨時(shí)性篩選要求。中信建投發(fā)研報(bào)指出，本次十月稻田被調(diào)出港股通，直接原因是其上半年H股流通比例較低，僅占總股本的40%，導(dǎo)致流通市值未達(dá)到恒生指數(shù)成分股篩選的臨時(shí)性要求，而公司總市值實(shí)際已符合港股通門檻。

值得關(guān)注的是，公司已主動(dòng)解決流通問題：根據(jù)十月稻田公告，公司646333720 股非上市股份轉(zhuǎn)換為H股股份已于2025年7月14日完成，且該等轉(zhuǎn)換H股于2025年7月15日上午9點(diǎn)整起開始在聯(lián)交所上市。公司當(dāng)前已通過所有股份在港股全流通申請(qǐng)，7月15日起以總市值參與恒生指數(shù)成分股評(píng)選。

結(jié)合十月稻田的半年報(bào)以及戰(zhàn)略動(dòng)作，中信建投認(rèn)為，十月稻田進(jìn)入新一輪成長期，且發(fā)展路徑清晰，公司品牌力具備溢價(jià)，并非傳統(tǒng)基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品公司，盈利能力超過頭部乳制品公司。作為家庭食品創(chuàng)新標(biāo)桿，十月稻田的價(jià)值有望逐步被市場(chǎng)認(rèn)可，預(yù)計(jì)2026年將重回港股通，同時(shí)維持“買入”評(píng)級(jí)。

短期來看，調(diào)出確實(shí)可能影響資金面與市場(chǎng)情緒，給十月稻田帶來階段性壓力。但長期來看，一家企業(yè)的價(jià)值終究要靠扎實(shí)的業(yè)績(jī)與成長性來證明——而十月稻田的業(yè)績(jī)軌跡，恰恰印證了其基本面的韌性和增長潛力。

從2020年到2024年，十月稻田營業(yè)收入分別為：23.27億元，35.98億元，45.33億元，48.67億元，57.45億元，五年間實(shí)現(xiàn)翻倍增長。2025年上半年，十月稻田營收達(dá)30.64億元，延續(xù)了高增長態(tài)勢(shì)。

這份業(yè)績(jī)不僅體現(xiàn)了十月稻田的盈利能力，更凸顯了其在家庭食品賽道的增長潛力，為短期波動(dòng)提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

三輪驅(qū)動(dòng)下的增長動(dòng)能

十月稻田的持續(xù)高增，背后的動(dòng)能是什么？拆解十月稻田的財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)其增長源于“產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道深耕、全域營銷”三大核心引擎的協(xié)同發(fā)力。三者環(huán)環(huán)相扣，讓十月稻田形成了從創(chuàng)造產(chǎn)品價(jià)值到實(shí)現(xiàn)價(jià)值擴(kuò)散，再到沉淀品牌價(jià)值的完整閉環(huán)，為其發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力。

產(chǎn)品創(chuàng)新：以需求為導(dǎo)向，持續(xù)變陣

作為家庭食品創(chuàng)新標(biāo)桿，十月稻田以“深耕現(xiàn)有品類，拓寬多品類產(chǎn)品矩陣”為策略，通過精準(zhǔn)的消費(fèi)洞察，不斷研發(fā)推出產(chǎn)品，構(gòu)建了“主食+休食+調(diào)味”的多元化產(chǎn)品體系。

在核心優(yōu)勢(shì)品類上，十月稻田聚焦大單品的打造，目前擁有多個(gè)年度銷售規(guī)模過億的單品，如十月稻田寒露秋香五常大米、十月稻田長粒香、十月稻田黃糯玉米等，這些爆款產(chǎn)品的穩(wěn)健增長，成為十月稻田業(yè)績(jī)的壓艙石。

與此同時(shí)，十月稻田基于“一人食”、“家庭輕食”、“健康低脂”等迸發(fā)的消費(fèi)需求，持續(xù)拓寬家庭食品的產(chǎn)品版圖：雜糧、干貨等產(chǎn)品在主流電商平臺(tái)保持銷量排名前列；沙拉汁、歐芹大蒜鹽等新產(chǎn)品陸續(xù)上市。十月稻田還向休閑食品進(jìn)軍，從開袋即食角度推出多品類食品，如水果玉米粒、即食玉米段等。

根據(jù)半年報(bào)，十月稻田主要業(yè)務(wù)大米的收入同比增長21.0%，增長潛能仍在釋放，優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大；而以玉米領(lǐng)跑的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，正在成為十月稻田強(qiáng)勁的第二增長曲線，為企業(yè)長期增長注入澎湃動(dòng)能。

渠道深耕：全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)，加速織網(wǎng)

抓住電商發(fā)展的紅利、從線上起家的十月稻田，正在持續(xù)織密全鏈路營銷網(wǎng)絡(luò)。在2025半年報(bào)中，十月稻田提到“矢志以‘看得見、買得到’贏得消費(fèi)者的青睞”，讓產(chǎn)品更高效、順暢地觸達(dá)消費(fèi)者。

得益于十月稻田在線上的持續(xù)孵化，其產(chǎn)品覆蓋了京東、拼多多、天貓超市等40余家主流電商平臺(tái)。同時(shí)十月稻田牢牢把握數(shù)字化消費(fèi)紅利，著重布局線上自營店，成為新的增長亮點(diǎn)。

順應(yīng)線下零售的發(fā)展態(tài)勢(shì)，十月稻田在現(xiàn)代商超建立了廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，入駐永輝超市、大潤發(fā)等近百家商超，加碼布局山姆、胖東來等高勢(shì)能渠道，帶來新的業(yè)務(wù)增量。在此基礎(chǔ)上，十月稻田精準(zhǔn)洞察城市消費(fèi)“最后一公里”的痛點(diǎn)，在即時(shí)零售領(lǐng)域快速發(fā)力，完成對(duì)小象超市、樸樸超市、叮咚買菜等平臺(tái)的深入布局，搶占即時(shí)零售萬億市場(chǎng)先機(jī)。

守住線上主戰(zhàn)場(chǎng)，拓展線下新增量，渠道結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，強(qiáng)化了十月稻田便利性、可靠性的價(jià)值，為十月稻田的發(fā)展提供了長期動(dòng)力。

戰(zhàn)略導(dǎo)航：品牌升級(jí)，全域營銷

緊扣“中國味 香香香”的品牌主張，十月稻田通過多元化的營銷動(dòng)作，讓品牌價(jià)值深度沉淀。

打造專屬節(jié)點(diǎn)，引領(lǐng)健康消費(fèi)風(fēng)潮。2025年“輕食季”，創(chuàng)始人親自下場(chǎng)“演短劇”、直播帶頭做運(yùn)動(dòng)，并通過與國民IP《新白娘子傳奇》及趙雅芝深度聯(lián)動(dòng)，將一根玉米升維為年輕人健康生活方式的“社交貨幣”，連續(xù)兩年引領(lǐng)輕食健康化熱潮。

贊助體育賽事，強(qiáng)化品牌健康屬性。十月稻田作為賽事支持商首次亮相吉林馬拉松賽事，現(xiàn)場(chǎng)為參賽選手派發(fā)玉米產(chǎn)品，使優(yōu)質(zhì)粗糧與運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景深度融合，以輕食力量傳遞健康運(yùn)動(dòng)、健康生活理念。

跨界聯(lián)名，為品牌注入趣味化的年輕基因。十月稻田與治愈系游戲《貓咪和湯》IP聯(lián)名，推出了4款共創(chuàng)產(chǎn)品，為消費(fèi)者帶來一場(chǎng)美味與治愈的雙重體驗(yàn)，強(qiáng)化了品牌與消費(fèi)新世代的情感連接。

全域營銷之下的品牌升級(jí)，讓十月稻田夯實(shí)了新一代國民品牌的占位，其建立在用戶心智中的品牌價(jià)值認(rèn)知，成為十月稻田難以被復(fù)制和超越的終極壁壘。

趨勢(shì)錨定下的長期價(jià)值

若拉長時(shí)間維度審視十月稻田的成長，其最鮮明的特質(zhì)在于“不追風(fēng)口，只踩趨勢(shì)”，即十月稻田所有的戰(zhàn)略決策都站在正確的趨勢(shì)之上。

2011年創(chuàng)立時(shí)，十月稻田抓住電商紅利快速起勢(shì)；如今，又緊跟健康飲食、便捷消費(fèi)的潮流，通過產(chǎn)品與渠道創(chuàng)新持續(xù)滿足市場(chǎng)需求。精準(zhǔn)錨定趨勢(shì)，十月稻田從來都不是依靠風(fēng)口或者單一爆款的機(jī)會(huì)主義者，而是始終以長期視角扎根家庭食品賽道的穩(wěn)健成長者。

一家企業(yè)的長期價(jià)值，不是單一維度的考量，其始于創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，固于寬闊的護(hù)城河，久于強(qiáng)大的進(jìn)化力，終于積極的社會(huì)意義——消費(fèi)者是否會(huì)因它的存在，而感到生活更便利、更美好？產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠駮?huì)因它的運(yùn)作，而更高效、更公平？

從這個(gè)角度來看，十月稻田的長期價(jià)值顯然是毋庸置疑的。

在消費(fèi)端，食品行業(yè)健康、優(yōu)質(zhì)、便捷的需求還在增長，十月稻田的產(chǎn)品創(chuàng)新始終圍繞趨勢(shì)和需求展開，快速響應(yīng)市場(chǎng)變化；在產(chǎn)業(yè)端，十月稻田通過全鏈路升級(jí)，推動(dòng)傳統(tǒng)農(nóng)民向產(chǎn)業(yè)工人轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

十月稻田創(chuàng)始人王兵說過，“我們干這個(gè)產(chǎn)業(yè)實(shí)際是一個(gè)長周期，長投入，長積累的活兒”，這注定了十月稻田的發(fā)展韌性經(jīng)得起考驗(yàn)。短期的港股通調(diào)出或許會(huì)帶來階段性波動(dòng)，但只要十月稻田能持續(xù)兌現(xiàn)高速增長，鞏固在中國家庭食品市場(chǎng)的地位，其長期價(jià)值終將在時(shí)間的沉淀中得到充分認(rèn)可，它的成長故事還遠(yuǎn)未結(jié)束。