股價十年十倍，中國有色礦業創造「增長奇跡」

隨著近期的連續大漲，港股有色金屬龍頭公司中國有色礦業股價創下歷史新高，一個新的Tenbagger由此誕生。

Tenbagger是投資家彼得林奇提出的股票投資概念，指股價從從初始買入價上漲 10 倍的優質股票。在金融市場，這樣的股票鳳毛麟角，對投資者來說更是絕佳的投資機會，而能夠創造10倍奇跡的無一不是優秀到極致的公司。

在不復權的情況下，過去10年中國有色礦業股價最低為2016年6月的0.85港元，今年8月的收盤價為10.36港元，若以最低價投入至今，股價已經是最低時的12.19倍，妥妥的十年十倍股。

如果考慮分紅因素，在前復權的情況下，10年間以最低價投入，投資者的成本已經是負數，投資回報率更加驚人。

上市以來中國有色礦業股價走勢（不復權）

中國有色礦業實現“增長奇跡”，固然有行業紅利的因素，但關鍵還是由其核心資產的稀缺性、管理團隊的專業性、經營戰略的前瞻性共同作用而形成。

8月28日，中國有色礦業發布的中期業績公告顯示，該公司仍然處在穩健增長的軌道上，核心競爭力繼續得以鞏固。

更加難得的是，十年十倍的中國有色礦業當下的動態市盈率僅為11倍左右。穩健成長的基本面、稀缺的“工業金屬之母”資產、優秀的管理團隊以及強大的國資背景將支持中國有色礦業繼續書寫其“增長奇跡”。

01

“歷史最好”的中期業績

中國有色礦業8月28日晚間發布2025中期業績報告，次日其股價大漲8.37%，盤中漲幅一度超過11%。

投資者的看好是有理由的，可以說，2025中期業績報告是中國有色礦業歷史最好的中期業績，沒有之一。

根據最新一期的財務報告，中國有色礦業上半年實現收益17.52億美元，同比略有下降；凈利潤（綜合收益）3.71億美元，同比增長22.5%；公司擁有人應占利潤（歸母凈利潤）2.63億美元，同比增長20.2%。上半年，中國有色礦業實現公司擁有人應占之每股基本盈利為6.75美仙，同比增長17.4%。

以上是投資者最為關注的基本數據。實際上，中國有色礦業2025中期業績有三個“歷史最好”。

一是盈利能力“歷史最好”。

上半年，中國有色礦業主要盈利指標保持全面上升的態勢，特別是最能反映公司主營業務盈利能力的歸母凈利潤創下歷史同期新高。

二是資產質量“歷史最好”。

截至6月底，中國有色礦業賬上現金達到創紀錄的13.53億美元，資金儲備歷史最厚；長期負債僅有983.8萬美元，無短期負債（含長期借債當期到期），除經營導致會計周期的債務外，幾乎沒有任何外債。

近年來，中國有色礦業資產負債率持續降低，到今年 6月底，該數據僅為30.93%，創歷史同期最低記錄。

三是經營性現金流“歷史最好”。

上半年，中國有色礦業經營活動產生的現金凈流入5.26億美元，創歷史新高，且大幅超過凈利潤。

從基本面看，當下就是中國有色礦業最好的時期。

02

遠期增長空間廣闊

在中期業績報告中，中國有色礦業披露了公司上半年各項在建項目進展，其中，中色盧安夏、剛波夫礦業、MSESA礦體開發第一階段等多個項目進展順利。

中國有色礦業的礦產布局主要在非洲中部，且還在積極布局擴產項目，開源證券統計，遠期銅產品產能貢獻有望超過15萬噸/年。

中國有色礦業還在繼續擴張產能，今年6月，公司認購了哈薩克本卡拉銅礦部分股權，后續還將進一步收購實現控股。

除了產能擴張外，銅價有望維持高位運行。必和必拓測算，1991年至今全球銅礦平均品位從1%以上將至0.6%左右，降低約40%；同時現有銅礦的生產維持和再投資成本快速增長；據其預測，到2035年，全球現有銅礦整體產量將減少約15%。

供給減少，人類社會對于銅的需求還會大幅增加。研究顯示，到2025年，全球銅需求將增長超70%，達到5000萬噸/年。除了電氣化領域的銅需求外，新能源汽車、人工智能帶動的數據中心都將是“用銅大戶”。

“工業金屬之母”銅的價值不會“褪色”，還會越來越重要。

03

專業管理團隊塑造長期競爭力

好行業也需好公司。過去十幾年，中國有色礦業成功走出多個周期，且愈發壯大，背后離不開一個專業的管理團隊。

中國有色礦業背靠大型央企中國有色礦業集團，是名副其實的“國家隊”，業務遍布全球40多個國家，擁有境外有色金屬資源量超2000萬噸，是我國“走出去”開發銅資源時間最長、產業鏈最完備、項目數量最多的企業。

中國有色礦業的管理團隊保持穩定，高管人員大多具備長期在非洲管理運營的能力，充分了解從礦山勘探、礦山設計及建設、采選礦、冶煉、銅產品銷售及營銷的全產業鏈條。其核心高管均具有地質、經濟學或管理學相關專業背景。

正是由于專業的管理團隊及其前瞻性的經營戰略，才確保了中國有色礦業的長期穩定發展，并一次次穿越周期，創造了股價十年十倍的“增長奇跡”。

就在中國有色礦業創下股價記錄的當下，其動態市盈率僅有11倍左右。公司當前的基本面、管理團隊的經營能力、長期的成長性仍是中國有色礦業延續“增長奇跡”的有力保障。

文章內容和觀點僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，決策需謹慎。

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