剛剛，建國挖斷了美股百年根基

8月25日，英特爾正式公告：美國政府以89億美元的代價(jià)，獲得了英特爾9.9%的股權(quán)，從而成為其第一大股東。

而這個(gè)公告里的一條約定，已經(jīng)動(dòng)搖了美股百年根基。

01

在英特爾披露的交易細(xì)節(jié)里，有這么一條內(nèi)容：

未來5年，如對其下屬芯片代工廠的股權(quán)，降至51%以下，則美國政府有權(quán)再購買英特爾5%的股權(quán)。

說白了，這就是建國拍著陳立武的肩膀說：小陳啊，英特爾的芯片工廠，你就別想賣了，否則就要付出代價(jià)。

為何英特爾芯片工廠的權(quán)屬，會(huì)專門列在這個(gè)交易文件里？這涉及到英特爾過去幾年一系列的戰(zhàn)略失誤后的被動(dòng)選擇，和建國的美國夢的沖突。

過去十年全球芯片領(lǐng)域的快速發(fā)展，英特爾屬于嚴(yán)重掉隊(duì)的。

一方面在智能手機(jī)時(shí)代堅(jiān)持 X86 架構(gòu)，未能及時(shí)轉(zhuǎn)向 ARM 生態(tài)，導(dǎo)致其在移動(dòng)端市場份額幾乎為零。

另一方面長期依賴FinFET技術(shù)，但該技術(shù)在 5nm 以下節(jié)點(diǎn)面臨物理極限。導(dǎo)致在高端芯片市場（如數(shù)據(jù)中心和 AI 芯片）被臺積電和三星搶占先機(jī)。

此外，前CEO帕特?基辛格的 IDM 2.0 戰(zhàn)略（代工 + 先進(jìn)制程模式），帶來了巨大的成本負(fù)擔(dān)，分散了研發(fā)費(fèi)用，18A工藝良率不佳。

持續(xù)虧損使其難以支撐 1280 億美元的全球工廠建設(shè)計(jì)劃，去年就推遲了在德國、波蘭建芯片工廠。

今年3月陳立武上臺后，7月在內(nèi)部備忘錄中強(qiáng)調(diào)不再“無限制燒錢”，并宣布將根據(jù)市場情況放緩俄亥俄工廠建設(shè)，投產(chǎn)時(shí)間推遲至2030年，甚至考慮分拆制造部門。

其實(shí)這決策也沒什么問題，在當(dāng)前的先進(jìn)制造模式下，如英偉達(dá)就放棄了自建工廠，直接用臺積電，自身專注芯片設(shè)計(jì)。

但英特爾這個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的想法，直接觸犯了建國的逆鱗。

02

建國這幾年，一直倡導(dǎo)“美國制造”，眼看英特爾有可能要放棄代工廠，這還得了。

上來就是傳統(tǒng)套路，極限施壓。

8月7日，特朗普在社交平臺“真相社交”上公開指責(zé)：“英特爾CEO存在嚴(yán)重利益沖突，必須立即辭職！別無選擇！”整個(gè)科技圈炸鍋 。

這么大的帽子扣下來，換誰也吃不消啊，何況作為馬來西亞出生華裔，天生就矮三分，直接秒慫。不到20天，英特爾就同意了建國一系列要求。

這么看，芯片工廠大概率是要繼續(xù)了，這個(gè)累贅?biāo)Σ坏?，英特爾想止血專注研發(fā)，就更難了。

畢竟當(dāng)下“美國制造”，是第一位的政治正確。

03

為何說建國這個(gè)舉動(dòng)，觸動(dòng)了美股百年根基？

長期以來，美國政府在股權(quán)上，和各類企業(yè)保持充分的距離，避免政府對企業(yè)重大市場決策的干涉。

資本毫無疑問更重視眼前的利潤，尤其各個(gè)CEO都扛著中短期股價(jià)的KPI。但建國的“美國制造”宏大愿望，和企業(yè)的中短期KPI是明顯不一致的。

今年年二季度，英特爾凈利潤為 - 39.11 億美元，營業(yè)成本占營收比例高達(dá) 67.8%。

斷臂求生并非是錯(cuò)誤的決策，而且在美國當(dāng)下明顯嚴(yán)重缺乏產(chǎn)業(yè)工人，且用工成本昂貴，效率低下的背景下，依然逆勢而上，對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)帶來很大的沖擊。

而美國國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈賽特表示，聯(lián)邦政府可能仿效入股英特爾的模式，入股更多企業(yè)，包括芯片之外的領(lǐng)域。

已經(jīng)開始讓市場擔(dān)心，美國的企業(yè)自主權(quán)，在被漸漸剝奪，美股的百年根基，會(huì)被挖斷。

而建國的相關(guān)主張，并非是體系的，長遠(yuǎn)的，可執(zhí)行的。

下一屆如民主黨上臺，甚至中期選舉民主黨獲得更多的投票權(quán)，都會(huì)帶來更多的不確定性。

這一輪下來，估計(jì)陳立武也是頭大，英特爾想快速走出泥潭，已是不可能。

恐怕英特爾和其他芯片公司的差距，將進(jìn)一步拉大。

對了，今天還有個(gè)大瓜，建國突然在社交媒體發(fā)文宣布，將解除美聯(lián)儲理事庫克的7人理事會(huì)成員職務(wù)，緣由是庫克涉嫌抵押貸款欺詐。

宣稱若此舉成功，這將是不到一個(gè)月內(nèi)，7人理事會(huì)出現(xiàn)的第2個(gè)空缺席位，也將使總統(tǒng)得以按照自身意愿調(diào)整該機(jī)構(gòu)方向。

黃金又要漲了。