美聯儲最新表態，降息來了！

A股近期持續大漲，滬指漲逾1.5%觸及3883.56點的階段新高。

市場成交額繼去年10月8日以來再度突破3萬億元，也是歷史上第二次突破3萬億元。

從資金流向看，市場呈現“流動性牛市”特征9。前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，當前有五路資金共同推動牛市。

分別是居民儲蓄轉移、機構資金加持、債市資金流出、樓市資金流出以及從產能過剩行業退出的資金。

盤面上，算力股維持強勢，中際旭創等多股續創歷史新高。稀土、有色等周期股震蕩走強，北方銅業等漲停。消費股午后反彈，舍得酒業漲停。

仔細研判市場，會發現帶動滬指反彈的是長期處于低位和底部的大消費以及地產板塊，這說明行情的輪漲行情已經開啟。

01降息要來了！

周五晚美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上，表示突然釋放鴿派信號，交易員預計美聯儲9月降息概率升至約90%。

對資本市場而言，沒有任何消息比降息利好還大。

這標志著，美聯儲貨幣政策大轉向了，將開啟新一輪降息周期！

特朗普也發推，說鮑威爾是有史以來最偉大的美聯儲主席，我為他感到無比的自豪。鮑威爾認慫了，懂王又贏麻了，難怪特朗普這么的“得意”。

歷史上每次美聯儲降息潮，都會有全球性股市牛市，尤其是新興市場港股對美元和美債利率最敏感，理應是最受益的！

板塊方向主要利好創新藥和房地產基建、其次科技黃金等等。

02“寒王”暴漲的核心

近期比較火的應該就是這兩位了——“易中天”和“紀連海”。

“易中天” 指的是光模塊領域的新易盛、中際旭創、天孚通信， “紀連海” 則指的是寒武紀、工業富聯、海光信息。

7月以來，寒武紀股價屢創新高，8月12日更是迎來“20cm”漲停，今日再度大漲11%，成為市場關注焦點。短短一個月時間，寒武紀股價已從低點520.67元/股上漲至超1384.93/股，幾近翻倍。

脫離華為后，寒武紀經歷了長達五年的商業化探索，但錨定AI芯片這一賽道的目標沒有變。2020年至2024年，寒武紀的研發費用分別為7.68億元、11.36億元、15.23億元、11.18億元及10.72億元。除2024年之外，其余年份的研發投入均遠高于同期的營收水平。高額的研發投入，讓寒武紀陷入長期虧損。但越發清晰的業務線讓寒武紀沒有被時代浪潮淹沒。

如今，寒武紀業務主要分為云端產品線、邊緣產品線、IP 授權及軟件。其云端產品線是寒武紀的核心業務之一，主要提供云端 AI 芯片、加速卡、訓練整機等，涵蓋模型訓練與推理。在產品迭代方面，寒武紀量產芯片已迭代至思元 590 系列。2024年第四季度，寒武紀實現營收9.887億元，環比暴增820.4%，實現歸母凈利潤2.815億元，這是寒武紀上市以來首次實現季度盈利。

市場爆拉寒王，除了它的業績，摩研君認為在于它身上其實扛著更重的擔子，寒武紀，更應該是拿來立標桿的！

這標桿立起來，影響的可不只是它自己一家，而是整個國產 AI 芯片的生態走向。

現在的寒武紀，既是國產替代的先鋒，也是在技術荒原里探路的先行者。

AI算力變革關鍵期，寒武紀要成大事，光靠芯片性能不夠，核心是得跑通 “硬件 + 軟件 + 開發者” 的完整生態，為其他國產企業趟路、樹方向。

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