兩家新能源巨頭由“二代”接班，美女董事長們能扭虧為盈嗎？

高海純資料圖。

繼蔣安琪擔任天齊鋰業(yè)擔任董事長之后，又一新能源巨頭——天合光能迎來美女董事長。

近日，科創(chuàng)板上市公司——天合光能（688599.SH）發(fā)布公告稱，1993年出生的高海純被任命為公司第三屆董事會聯(lián)席董事長，并兼任解決方案事業(yè)群總裁。

公開資料顯示，高海純出生于1993年，畢業(yè)于美國布朗大學，本科學歷。2017年6月至今，歷任天合光能股份有限公司戰(zhàn)略投資部副總經(jīng)理、天合富家能源股份有限公司董事長。高海純與天合光能創(chuàng)始人、控股股東及實際控制人高紀凡為父女關(guān)系。

探長讀財注意到，如果高還純上個月被天合光能任命為董事長，那兩個中國新能源領(lǐng)域的美女董事長——天齊鋰業(yè)的蔣安琪，將在胡潤百富剛剛發(fā)布《2024胡潤U40中國創(chuàng)業(yè)先鋒》榜單中相遇。

2024年12月16日，胡潤百富發(fā)布的《2024胡潤U40中國創(chuàng)業(yè)先鋒》顯示，37歲的蔣安琪以天齊鋰業(yè)的董事長身份入圍該榜單。注：胡潤研究院發(fā)布《2024胡潤U40中國創(chuàng)業(yè)先鋒》（Hurun China Under40s 2024），旨在尋找中國40歲及以下的創(chuàng)業(yè)先鋒。這是胡潤研究院第二次發(fā)布該榜單。

公開資料顯示，蔣安琪，1987年出生于四川成都，畢業(yè)于西南財經(jīng)大學，獲得工商管理碩士學位。她的父親蔣衛(wèi)平一手創(chuàng)辦了天齊集團，蔣安琪則繼承了父親的事業(yè)，成為天齊鋰業(yè)的董事長。在加入天齊鋰業(yè)之前，蔣安琪曾在天齊集團擔任副總經(jīng)理及董事。2017年，她開始擔任天齊鋰業(yè)的董事，并在2022年成為副董事長。

2024年，蔣安琪正式接任董事長職務(wù)，肩負起領(lǐng)導這家鋰業(yè)巨頭的重任。天齊鋰業(yè)主要產(chǎn)品是碳酸鋰，是全球領(lǐng)先的新能源材料企業(yè)。

公開資料顯示，天齊鋰業(yè)1995年，主要業(yè)務(wù)包括資源、生產(chǎn)、產(chǎn)品和市場、投資。其中，資源包括西澳格林布什鋰礦、四川雅江措拉鋰礦；生產(chǎn)包括四川射洪、四川安居、江蘇張家港、重慶銅梁和四川鹽亭，以及西澳大利亞奎納納氫氧化鋰工廠；產(chǎn)品和市場包括電池級碳酸鋰是鋰離子電池正極材料及電解質(zhì)材料的基礎(chǔ)原料；投資包括扎布耶鹽湖（持股20%）、SQM智利化工礦業(yè)（22.16%）、廈鎢新能（1.88%）、中創(chuàng)新航（1.14%）、四川能投（7.21%）、Smart汽車（2.83%）、上海航天電源（9.91%）、北京衛(wèi)藍（3%）。

天合光能股份有限公司（688599.SH）創(chuàng)立于1997年，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。光伏產(chǎn)品包括光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；光伏系統(tǒng)包括電站業(yè)務(wù)及系統(tǒng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)；智慧能源主要由光伏發(fā)電及運維、儲能智能解決方案、智能微網(wǎng)及多能系統(tǒng)的開發(fā)和銷售等業(yè)務(wù)構(gòu)成。

探長讀財注意到，天齊鋰業(yè)、天合光能的主營業(yè)務(wù)雖然不同，但兩家企業(yè)同為新能源產(chǎn)業(yè)上的龍頭，就連公司名稱中都有“天”字，且現(xiàn)任董事長都是創(chuàng)始人女兒。2024年前三季度，天齊鋰業(yè)、天合光能營業(yè)收入均出現(xiàn)下滑，且歸母凈利潤均為負。相比而言，天合光能的營業(yè)收入、歸母凈利潤的降幅更小，天齊鋰業(yè)比天合光能總市值高出110億元。

雪球數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日收盤，天齊鋰業(yè)股價近3年股價下跌61.95%，近1年股價下跌了37.78%，近6月股價上漲了15.80%，但近3月股價又下跌了16.50%，近1月下跌了14.79%。

截至2024年第三季度末，持倉天齊鋰業(yè)前三的基金分別為華泰柏瑞滬深300ETF（持倉總數(shù)1991.18萬股，持倉市值7.01億）、易方達滬深300ETF發(fā)起式（持倉總數(shù)1315.44萬股，持倉市值4.63億）；東方新能源汽車主題混合（持倉總數(shù)852.57萬股，持倉市值3.00億）。

天合光能股價近3年股價下跌61.95%，近1年股價下跌了71.17%，近6月股價上漲了15.87%，但近3月股價又下跌了29.40%，近1月下跌了23.71%。

截至2024年第三季度末，持倉天合光能前三的基金分別為華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF（持倉總數(shù)8336.29萬股，持倉市值18.69億）、易方達上證科創(chuàng)板50ETF（持倉總數(shù)5132.48萬股，持倉市值11.51億）；廣發(fā)科技先鋒混合（持倉總數(shù)2791.23萬股，持倉市值6.26億）。

同為新能源巨頭，為何天齊鋰業(yè)、天合光能深陷虧損泥潭？

聯(lián)合資信在《“鋰”清過往，合“鋰”預期》評級報告中指出，2020年以來，鋰價經(jīng)歷了劇烈變動，供需關(guān)系錯配是導致其價格波動的決定性因素。在鋰價逾兩年的飆漲行情期間，行業(yè)內(nèi)鋰鹽企業(yè)經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)顯著向好；鋰價于2022 年達到歷史高點后，2023 年行業(yè)經(jīng)歷巨變，整年鋰價暴跌，下行周期無差別地沖擊著鋰鹽企業(yè)。

2025年，碳酸鋰均衡價格或?qū)⑤^2024年有所回升，但仍難以企及2022 年價格高位。在此周期下，資源自給率高、技術(shù)水平先進、生產(chǎn)成本低、融資方式靈活、再融資能力強且擁有風險分散能力的企業(yè)整體抗風險能力更強。

與鋰業(yè)類似，光伏產(chǎn)業(yè)遇到的問題同樣是價格波動，以及產(chǎn)能過剩導致的市場內(nèi)卷。

近年來，光伏產(chǎn)業(yè)的積累產(chǎn)能已經(jīng)遠遠超出了全球光伏裝機的實際需求，這種產(chǎn)能過剩直接引發(fā)了行業(yè)內(nèi)激烈的競爭和價格戰(zhàn)，嚴重壓縮了企業(yè)的利潤空間。自2023年下半年起，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速釋放，市場供需失衡、價格競爭等問題陸續(xù)出現(xiàn)，美國對華貿(mào)易政策愈演愈烈，行業(yè)進入新一輪市場周期，各大龍頭均出現(xiàn)營收、凈利雙降的情況。

東海證券個股研報顯示，天合光能連續(xù)12年出貨量排名全球前三，2023年組件出貨 54.50GW，同比+55.65%。2024Q1-Q3組件出貨量為 50.50GW，預計全年出貨70-75GW。遺憾的是，天合光能的營業(yè)收入、凈利潤均同比下降。

近期，海通國際在最新研報指出，近期光伏板塊股價有所調(diào)整，氛圍較為平淡，我們認為光伏行業(yè)基本面處于底部拐點向上的階段，供需和庫存水平開始呈現(xiàn)向好態(tài)勢，光伏板塊股價在經(jīng)過短期調(diào)整后已具備較高的投資性價比。

很顯然，蔣安琪、高海純接棒的企業(yè)雖估值幾百億，但面臨扭虧為盈的壓力均不小。對兩位不足40歲的美女董事長而言，在市場競爭加劇的背景下，唯一能做的可能就是“卷”自己，期待她們的業(yè)績比顏值更好。