基于估值性價比的景氣度投資 華安景氣回報正在發(fā)行

主動權益基金再上新。據(jù)悉，華安景氣回報混合正在發(fā)行中，擬任基金經理金拓投資經驗豐富，堅守基于估值性價比的景氣度投資，即立足行業(yè)景氣度較高的板塊，從中尋找有護城河以及估值性價比高的公司。

　　2012年，金拓加入安邦資產，擔任研究員、投資經理助理，重點研究電子和計算機方向。保險資管的工作經歷讓金拓形成絕對收益思維，更看重估值性價比。電子、計算機行業(yè)的多年深耕，也讓金拓對景氣度投資有了更深的認知。

　　2016年，金拓加入中融基金（現(xiàn)更名為國聯(lián)基金），以其管理的國聯(lián)核心成長為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年1月22日-2023年3月8日，金拓任職總回報超過200%。去年3月，金拓正式加盟華安基金。

　　厚積而薄發(fā)，在多年的投資實踐中，金拓打磨出一套成熟的投資框架，他將其概括為基于估值性價比的景氣度投資。具體而言，首先，要到魚多的地方捕魚，重點把握景氣度持續(xù)增長或者景氣度反轉的機會，通常來說產業(yè)鏈共振的方向勝率更高，畢竟一花獨放不是春。其次，合理的估值性水平同樣重要，跟蹤產業(yè)生命周期、商業(yè)模式、競爭格局及公司競爭力等要素，最終挑選出估值性價比較高的標的。

　　在金拓看來，在投資中，要做到與時俱進，不斷提高認知水平?！熬皻舛仁蔷哂袝r代特征的，也就是每個階段，具有代表性的景氣行業(yè)可能是不太一樣的。與此同時，估值體系的基本決定因素在大部分時候是比較穩(wěn)定的，但有些因素隨著時間推移會發(fā)生變化，這時候要重新審視上市公司適用的估值體系是否發(fā)生變化?！?/p>

　　在具體投資組合的搭建上，金拓強調，要將廣度與深度相結合?！爱斍癆股上市公司數(shù)量超過5000家，既要做到廣覆蓋，也要注重深挖掘。廣覆蓋的目的在于尋找出一些值得關注的方向，謀定而后動，再進行自下而上的挖掘，基于個股的賠率和勝率，根據(jù)潛在收益率進行排序，納入到投資組合中。通常來說，每個階段會在3-5個方向上進行布局?！?/p>

　　展望后市，金拓表示，宏觀確定性逐步提升，美元流動性轉向漸行漸近，利好國內流動性釋放，打開政策空間。市場估值處于歷史底部區(qū)域，萬得全A的股債相對估值在兩倍標準差之上，對當前點位的投資提供了一定的估值保護；新“國九條”的出臺，也對市場估值體系產生深遠影響。整體來看，結構性行情有望延續(xù)。當前配置思路兼顧成長與穩(wěn)健，成長方向重點關注電子、大飛機產業(yè)鏈的景氣反轉機會；穩(wěn)健方向重點關注銀行的戰(zhàn)略配置價值。

　　風險提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；甬a品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。