2023雪球嘉年華收官！彭文生、李蓓、洪灝、姜誠(chéng)、胡錫進(jìn)…熱議明年市場(chǎng)走勢(shì)

12月17日 ， 以 “ 厚雪長(zhǎng)坡 ” 為主題的2023雪球嘉年華在廣州圓滿落幕 。 此次雪球嘉年華以 “ 主會(huì)場(chǎng)+第二現(xiàn)場(chǎng)+閉門會(huì)議 ” 為活動(dòng)框架 ， 共設(shè)置超過30場(chǎng)主題分享 ， 議題囊括宏觀研究 、 量化策略 、 指數(shù)投資 、 賽道投資等 ， 并且同時(shí)覆蓋A股 、 港美等多個(gè)市場(chǎng) ， 為投資者帶來一場(chǎng)廣度與深度兼?zhèn)涞哪杲K投資盛會(huì) 。

近4000名球友參加了今年的雪球嘉年華 。 在兩天的會(huì)議期間 ， 多位重磅嘉賓帶來了干貨滿滿的分享 ， 除了一線經(jīng)濟(jì)學(xué)家和基金經(jīng)理的專業(yè)分享外 ， “ 新晉股民 ” 胡錫進(jìn)也分享了其入市半年的心路歷程時(shí) ， 現(xiàn)場(chǎng)熱烈的氣氛達(dá)到極致 。

12月16-17日 ， 2023雪球嘉年華在廣州舉行

聚焦宏觀策略

大處著眼 ， 小處著手 。 宏觀經(jīng)濟(jì)在投資中往往具有先行指導(dǎo)作用 。 在這次嘉年華中 ， 多位重磅嘉賓與投資者一同展望宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 、 暢聊大類資產(chǎn)配置建議 。

活動(dòng)第一天 ， 中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生發(fā)表了 “ 新發(fā)展階段: 規(guī)模經(jīng)濟(jì)是新增長(zhǎng)點(diǎn) ” 的重磅演講 。 他指出 ， 對(duì)于新發(fā)展階段 ， 規(guī)模經(jīng)濟(jì)是中國(guó)的增長(zhǎng)亮點(diǎn) ， 有逆全球化 、 數(shù)字經(jīng)濟(jì) 、 綠色轉(zhuǎn)型三個(gè)重要因素 。 以綠色轉(zhuǎn)型為例 ， 目前中國(guó)的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于全球領(lǐng)先地位 ， 在分析其發(fā)展成功的經(jīng)驗(yàn)時(shí)可以發(fā)現(xiàn) ， 主要原因正是由于中國(guó)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及大的制造業(yè)體系 ， 而非此前普遍認(rèn)為的政府補(bǔ)貼 。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生

第二天的開場(chǎng) ， 由半夏投資創(chuàng)始合伙人 、 基金經(jīng)理李蓓 ， 思睿投資集團(tuán)合伙人兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝和雪球創(chuàng)始人 、 董事長(zhǎng)方三文一道 “ 再論宏觀 ” 。

作為國(guó)內(nèi)知名宏觀對(duì)沖策略基金經(jīng)理 ， 李蓓認(rèn)為當(dāng)前政策包充足 ， 但尚未落地 ， 處于儲(chǔ)備彈藥庫(kù)的階段 ， 一旦政策到位 ， 效果會(huì)超預(yù)期 。 她分析 ， 以剛剛發(fā)行的1萬億長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債為例 ， 還有已經(jīng)籌備了幾個(gè)月的PSL ， 以及針對(duì)城中村改造準(zhǔn)備的資金等 ， 這些都是 “ 子彈 ” ， 雖已準(zhǔn)備好 ， 但還沒有扔出 。 折射到資本市場(chǎng) ， 李蓓表示現(xiàn)在市場(chǎng)基本處于黎明前 ， 預(yù)計(jì)明年年初會(huì)是重要的一個(gè)變盤點(diǎn) 。

洪灝同樣認(rèn)為現(xiàn)在很明顯在周期底部 ， 呈現(xiàn)出筑底往上走的趨勢(shì) 。 他指出 ， 所有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)都有周期 ， 都會(huì)見底 ， 現(xiàn)在可能正處于最壞的底部階段 。 同時(shí)他分享了最近一個(gè)非常好的兆頭 ， 即人民幣匯率開始大幅修復(fù) ， 這在一定程度上反映了資本流動(dòng) ， 更多人在買人民幣 ， 也從一個(gè)側(cè)面也反映了資金流動(dòng)的方向很可能在發(fā)生變化 。

雪球創(chuàng)始人 、 董事長(zhǎng)方三文對(duì)話

半夏投資創(chuàng)始合伙人 、 基金經(jīng)理李蓓 ， 思睿投資集團(tuán)合伙人兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝

此外 ， 雪球資管投資總監(jiān) 、 基金經(jīng)理?xiàng)铞伪髲拇箢愘Y產(chǎn)配置的角度 ， 分享了2024年的資產(chǎn)配置方案 。 他指出 ， 我國(guó)需要平衡好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 、 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及短期經(jīng)濟(jì)投資端或者投資有效需求不足的壓力 。 展望2024年 ， 短期內(nèi)投資端對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將會(huì)更加顯著和突出 。

“ 值得一提的是 ， 我國(guó)的變化是顯而易見的 ， 目前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期 ， 經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇 。 經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量轉(zhuǎn)型 ， 作為更長(zhǎng)周期的目標(biāo)是不會(huì)改變的 。 經(jīng)過實(shí)地的調(diào)研 ， 隨著城中村 、 三大工程這些實(shí)質(zhì)性落地 ， 到2024年下半年 ， 或能看到經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性的企穩(wěn) 。 ” 楊鑫斌表示 。

具體到配置 ， 在債券資產(chǎn)方面 ， 傾向于超配美債 ， 適度超配中債 ； 權(quán)益資產(chǎn)方面 ， 傾向于超配大盤價(jià)值與成長(zhǎng)股 ， 低配小盤股 ； 商品方面 ， 結(jié)構(gòu)性超配中國(guó)基建及地產(chǎn)鏈品種 ， 低配海外經(jīng)濟(jì)及通脹預(yù)期下修的品種 ， 低配貴金屬 。 不過楊鑫斌也提出 ， 整體需要偏謹(jǐn)慎 。

雪球資管投資總監(jiān) 、 基金經(jīng)理?xiàng)铞伪?/p>

深度解析量化策略

今年量化投資關(guān)注度極高 。 12月16日 ， 管理公募量化基金業(yè)績(jī)優(yōu)異的兩位代表 —— 華夏基金基金經(jīng)理孫蒙 、 國(guó)金基金量化投資事業(yè)部總經(jīng)理姚加紅一起在雪球嘉年華現(xiàn)場(chǎng)深度解析了量化策略 。

在談及主動(dòng)基金和量化基金的區(qū)別時(shí) ， 孫蒙表示從本質(zhì)上講 ， 是市場(chǎng)切入維度的不同 。 主動(dòng)基金過往獲得收益的方式可能來源于對(duì)個(gè)股的深入研究 ， 量化基金則是基于數(shù)據(jù)和模型對(duì)個(gè)股或標(biāo)的進(jìn)行分析 ， 二者間的切入市場(chǎng)維度或競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不同 。 回顧近年來的發(fā)展 ， 無論是主動(dòng)還是量化之間的業(yè)績(jī)比較 ， 從個(gè)人角度而言 ， 可能更多是市場(chǎng)風(fēng)格變化帶來的業(yè)績(jī)拉升 。

對(duì)于量化產(chǎn)品如何做到低波動(dòng) 、 穩(wěn)收益 ， 姚加紅介紹 ， 產(chǎn)品底層由策略框架決定 ， 表現(xiàn)層則有各種風(fēng)格的變化 。 一方面 ， 機(jī)器學(xué)習(xí)預(yù)測(cè)個(gè)股的超額收益 、 風(fēng)格輪動(dòng) 、 行業(yè)輪動(dòng)和熱點(diǎn)輪動(dòng) 。 機(jī)器學(xué)習(xí)加上多策略框架 ， 構(gòu)成底層投資思路 。 另一方面 ， 產(chǎn)品展現(xiàn)層面與市場(chǎng)密切相關(guān) 。 最后疊加呈現(xiàn)的低波動(dòng) 、 穩(wěn)收益 ， 即底層策略框架加上市場(chǎng)剛好配合的結(jié)果 。

展望未來 ， 兩位嘉賓都預(yù)測(cè)這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈 。 在姚加紅看來 ， 做投資Alpha本身就是卷的過程 。 按照全世界趨勢(shì)來看 ， 量化投資占比在慢慢提升 ， 因?yàn)榱炕萌瞬?、 機(jī)器 ， 相較于其他投資的準(zhǔn)確性 、 有效性更好 ， “ 卷 ” 肯定是不可避免的 。 同時(shí)孫蒙表示 ， 隨著量化競(jìng)爭(zhēng)的加劇 ， 市場(chǎng)有效性也會(huì)越來越高 ， 對(duì)于市場(chǎng)本身來說是好事 ， 不會(huì)存在大幅定價(jià)的偏離 。

華夏基金基金經(jīng)理孫蒙 、 國(guó)金基金量化投資事業(yè)部總經(jīng)理姚加紅深度解析量化策略

指數(shù)策略 ： 核心寬基指數(shù)基金是投資者分享經(jīng)濟(jì)成果的工具

指數(shù)投資在雪球平臺(tái)一直擁有較高關(guān)注度 。

在12月16日的主會(huì)場(chǎng)上 ， 易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌與華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理 、 基金經(jīng)理徐猛分別帶來了 “ 指數(shù)化投資策略與滬深300指數(shù) ” 與 “ 2024年投資 ‘ 破與立 ’ ： ETF發(fā)展趨勢(shì)與港股投資機(jī)遇 ” 的主題演講 。

徐猛表示 ， 當(dāng)前國(guó)內(nèi)權(quán)益ETF加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)確立 。 背后重要原因是主動(dòng)權(quán)益基金的超額收益相對(duì)欠佳 ， 市場(chǎng)的有效性或者戰(zhàn)勝指數(shù)的難度在增加 。 通過將市場(chǎng)上主流熱門賽道和指數(shù)做對(duì)比 ， 徐猛指出 ， 近一兩年來大部分主動(dòng)基金的平均收益持續(xù)跑輸指數(shù)產(chǎn)品 。 具體到布局 ， 徐猛表示當(dāng)前A股 、 港股處在全球估值洼地 ， 安全邊際相對(duì)較高 ， 看好中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì) ， 未來主要看好恒生科技指數(shù) 、 中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù) 、 國(guó)證半導(dǎo)體芯片指數(shù)投資機(jī)會(huì) 。

華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理 、 基金經(jīng)理徐猛

林偉斌指出 ， 核心寬基指數(shù)基金是投資者分享經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)成果的基礎(chǔ)工具 。 通常 ， 核心寬基指數(shù)的表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)相關(guān) ， 長(zhǎng)期持有核心寬基指數(shù) ， 可以幫助普通投資者分享一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果 ， 實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值 。 同時(shí)他指出 ， 隨著市場(chǎng)有效性逐步提升及指數(shù)化投資認(rèn)知的提升 ， 我國(guó)指數(shù)市場(chǎng)將迎來大發(fā)展時(shí)代 。 對(duì)比美國(guó)ETF市場(chǎng)增速 ， 如果歷史發(fā)展節(jié)奏是相似 、 可以類比的 ， 那么中國(guó)ETF市場(chǎng)或已進(jìn)入黃金十年發(fā)展期 。

易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌

此外 ， 面對(duì)今年漲勢(shì)喜人的納斯達(dá)克指數(shù) ， 納斯達(dá)克投資智能業(yè)務(wù)中國(guó)和新加坡地區(qū)負(fù)責(zé)人Anny Liu也建議投資者要善用指數(shù) ， 尤其面對(duì)芯片 、 AI等投資門檻較高的行業(yè)時(shí) 。

納斯達(dá)克投資智能業(yè)務(wù)中國(guó)和新加坡地區(qū)負(fù)責(zé)人Anny Liu

賽道策略 ： 科技賽道 “ 論劍 ”

今年 ， 科技板塊走出了一段獨(dú)立行情 。 雪球人氣用戶@郭荊璞與多位頭部公募基金經(jīng)理 ， 就圍繞這一板塊的相關(guān)問題展開了深入的討論 。

湘財(cái)基金研究部總經(jīng)理 、 基金經(jīng)理徐亦達(dá)指出 ， 做好硬科技投資 ， 去偽存真是關(guān)鍵 。 因?yàn)橛部萍碱I(lǐng)域的投資 ， 一定要具體 、 清晰地了解硬科技領(lǐng)域到底處于什么樣的發(fā)展階段 ， 不同發(fā)展階段在投資上的處理非常不同 。 目前來看 ， 新能源車是主動(dòng)權(quán)益不可錯(cuò)過的賽道 。 一方面 ， 中國(guó)新能源車的制造能力正在向全球輸出 。 同時(shí)從供需角度來看 ， 整個(gè)新能源車作為當(dāng)下全市場(chǎng)中仍然保持景氣上行的行業(yè) ， 這是非常稀缺的 。

對(duì)于近年來備受關(guān)注的芯片 、 半導(dǎo)體行業(yè) ， 當(dāng)主持人拋出 “ 我們能出現(xiàn)中國(guó)的 ‘ 英偉達(dá) ’ 嗎 ？ ” 這一問題時(shí) ， 國(guó)泰基金總經(jīng)理助理 、 量化投資部總監(jiān)梁杏表示 ， 在國(guó)家政策的導(dǎo)向 、 資金的支持下 ， 國(guó)內(nèi)AI芯片公司最終可以突破 。 同時(shí)她認(rèn)為芯片當(dāng)前處于底部向上的周期 ， 明年電子產(chǎn)品的消費(fèi)可能會(huì)重新回到上行周期 ， 也會(huì)帶動(dòng)整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)的需求拉升 ， 并且看好科創(chuàng)板整體前景 。

科技不僅是投資標(biāo)的 ， 在投資領(lǐng)域中的應(yīng)用也不可忽視 。 鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰指出 ， 隨著技術(shù)的發(fā)展 ， 算力 、 算法在投資當(dāng)中也有了更多的應(yīng)用 。 但值得注意的是 ， 無論是AI ， 還是先進(jìn)的算法 、 算力 ， 在投資中的都屬于工具范疇 。 同時(shí)對(duì)于指數(shù)基金的選擇 ， 他建議短期 、 中期 、 長(zhǎng)期可能有不同的方向 ， 紅利期選Alpha ， 追求彈性的選科創(chuàng)100 ， 而對(duì)于偏好長(zhǎng)期持有的投資者 ， 所有的寬基指數(shù)都可以選擇 ， 因?yàn)樗鼈兇碇麄€(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展 。

此外 ， 富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂表示 ， 站在今天 ， 投資者需要考慮哪些公司 、 哪些板塊能實(shí)現(xiàn)0到1的突破 ， 同時(shí)估值不要太貴 。 具體到未來哪些方向會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)發(fā)展 ， 他認(rèn)為第一是汽車的智能化 ， 這是硬科技發(fā)展里面比較明確的一個(gè)賽道 ； 第二是數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 ， 將提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率 ； 第三是央企創(chuàng)新能力帶來市場(chǎng)超預(yù)期的可能 。

雪球人氣用戶@郭荊璞 與湘財(cái)基金研究部總經(jīng)理 、 基金經(jīng)理徐亦達(dá) ， 國(guó)泰基金總經(jīng)理助理 、 量化投資部總監(jiān)梁杏 ， 鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理蘇俊杰 ， 富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂暢聊硬科技投資機(jī)會(huì)

全球配置策略 ： 港股依然有機(jī)會(huì)

在雪球上 ， 除了A股外 ， 配置有港股等資產(chǎn)的用戶也不在少數(shù) 。 在17日的 “ 圓桌論壇 “ 中 ， 雪球副總裁張舒冰對(duì)話丹書鐵券基金經(jīng)理陳俊濤 、 華安合鑫董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)袁巍 、 畢盛投資董事總經(jīng)理王康寧 ， 針對(duì)港股市場(chǎng)投資做出解讀 。

面對(duì)近年來港股持續(xù)低迷 ， 丹書鐵券基金經(jīng)理陳俊濤認(rèn)為 ， 港股現(xiàn)在仍然是非常好的市場(chǎng) ， 是便宜和正向回報(bào)市場(chǎng) 。 不過他也強(qiáng)調(diào) ， 不要掉進(jìn)便宜陷阱里面 ， 優(yōu)秀的公司便宜才是真的便宜 ， 比如在幾年前買地產(chǎn)股 ， 如果地產(chǎn)股它的商業(yè)模式已經(jīng)出現(xiàn)了問題 ， 所謂的便宜反而掉入了價(jià)值的陷阱 ， 這種便宜并不是真的便宜 。

華安合鑫董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)袁巍則認(rèn)為在港股仍然可以從容找到穿越牛熊的投資標(biāo)的 。 “ 香港市場(chǎng)主要分三類資產(chǎn) ， 第一類資產(chǎn)是金融地產(chǎn)類 ， 無疑 ， 它是驅(qū)動(dòng)整個(gè)香港市場(chǎng)下行很重要的一個(gè)原因 ； 第二類資產(chǎn)是互聯(lián)網(wǎng)類 ； 第三類資產(chǎn)是央企類分紅回報(bào)很高的資產(chǎn) 。 ”

對(duì)于在當(dāng)下是否要堅(jiān)持逆向投資 ？ 王康寧建議 ， 不要去追隨市場(chǎng)的主流思維 ， 主流思維往往是造成市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)的主要原因 。 他還以還以醫(yī)藥行業(yè)作為投資案例進(jìn)行了分享 ： OTC藥 （ 非處方藥 ） 是非常有特色的品種 ， 大家對(duì)它的價(jià)格敏感度非常低 。 OTC的藥企每?jī)赡甓紩?huì)加價(jià)4—5% 。 當(dāng)白酒或者調(diào)味品達(dá)到40或50倍市盈率的時(shí)候 ， OTC這種抗通脹和消費(fèi)屬性相結(jié)合的品種卻很便宜 。 因此 ， 當(dāng)大家都去追求爆發(fā)式成長(zhǎng)時(shí) ， 如果你關(guān)注到了OTC品種 ， 這就是逆向投資 。

“ OTC是藥也是消費(fèi)品 ， 作為一個(gè)消費(fèi)品不會(huì)有爆發(fā)式成長(zhǎng) ， 很難像新藥剛上市就有30 、 40%的成長(zhǎng) ， 是比較平穩(wěn)的成長(zhǎng) ， 但是平穩(wěn)成長(zhǎng)是非常可持續(xù)性的成長(zhǎng) 。 ” 王康寧表示 ， 逆向投資的方法可能會(huì)給大家?guī)沓绞袌?chǎng)的回報(bào) 。

對(duì)于明年的港股展望 ， 幾位嘉賓都表示充滿期待 。 王康寧認(rèn)為 ， 港股消費(fèi)股目前還是存在不少機(jī)會(huì) 。 袁巍認(rèn)為 ， 行情總在絕望中誕生 。 如果說行情是個(gè)鐘擺 ， 現(xiàn)在就是鐘擺比較極致的位置 ， 只要熬得過去最終會(huì)有一個(gè)大機(jī)會(huì)擺在面前 。 陳俊濤則表示 ， 從投資收益以及確定性的角度來說 ， 看好公共事業(yè)板塊 ， 特別是電力行業(yè) 。

雪球副總裁張舒冰對(duì)話丹書鐵券基金經(jīng)理陳俊濤 、

華安合鑫董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)袁巍 、 畢盛投資董事總經(jīng)理王康寧

震蕩市下的投資陪伴

在市場(chǎng)低迷時(shí) ， 陪伴投資者同行 ， 也是雪球一直以來在做的事情 。 在今年這個(gè)特殊的市場(chǎng)行情下 ， 新股民和資深投資人都會(huì)有哪些不同的感受 ？

“ 新晉股民 ” 胡錫進(jìn)來到了雪球嘉年華現(xiàn)場(chǎng)聊了聊他的 “ 股市歷險(xiǎn)記 ” 。 作為在今年3144點(diǎn)入場(chǎng)的投資者 ， 胡錫進(jìn)坦言目前處于虧損狀態(tài) ， 但是信心并未潰散 ， 并表示如果股市跌到2800點(diǎn)以下會(huì)果斷加倉(cāng) 。 他認(rèn)為自己是一個(gè)穩(wěn)健型的投資者 ， 會(huì)選比較穩(wěn)的 ， 能夠長(zhǎng)期持有的股票 。 在談到自己的投資邏輯時(shí) ， 他笑稱 ： “ 我的投資邏輯就是賺錢 。 ”

“ 我認(rèn)為政府證監(jiān)會(huì) 、 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都下決心要把一件事做好的時(shí)候 ， 這件事大概率會(huì)好起來 ， 這是我信心最大的支撐 。 我認(rèn)為 ， 第一層是我們對(duì)于一件事情的認(rèn)知是什么樣的 ； 第二層是信心 ； 第三層是信仰 。 ”

新晉股民胡錫進(jìn)在雪球嘉年華上分享

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄 ， 也來為投資者提振士氣 。 他這次提出了 “ 3000點(diǎn)只是海平面 ” 的觀點(diǎn) 。 在他看來 ， 當(dāng)前市場(chǎng)具備牛市的條件 ， 中國(guó)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)仍然值得擁有 。 在投資過程中 ， 投資者需要關(guān)注基本面 ， 選取優(yōu)質(zhì)股票 ， 尤其是大藍(lán)籌 ； 同時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)控制 ， 加強(qiáng)對(duì)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)管理 ， 掌握足夠的市場(chǎng)信息和價(jià)值判斷能力 。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄

總結(jié)2023

此次嘉年華上 ， 不少資深投資人通過深度對(duì)談 、 思維碰撞的方式 ， 回顧了自己的投資成長(zhǎng)經(jīng)歷 ， 向大家展示了自己的分析方法與投資邏輯 ， 并對(duì)未來進(jìn)行了展望 。

中歐瑞博董事長(zhǎng)兼首席投資官吳偉志在雪球嘉年華上一場(chǎng)題為 “ 等待結(jié)構(gòu)牛 “ 的對(duì)話中明確表示 ， “ 當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)不要再悲觀了 ， 積極去尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì) ” 。 對(duì)于目前的熱點(diǎn)投資方向 ， 他明確表示看好人工智能(AI)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈 。

而希瓦私募創(chuàng)始人 、 首席投資官梁宏則回顧了投資成長(zhǎng)路 。 對(duì)于2023年 ， 梁宏坦言在價(jià)值股和成長(zhǎng)股里都獲得了不錯(cuò)的回報(bào) ， 另外在港股 、 中概股的成長(zhǎng)股里也有創(chuàng)階段性新高的重倉(cāng)股票 ， 但是在物業(yè)與汽車服務(wù)商板塊也蒙受了損失 。 對(duì)于今年一度受到追捧的 “ 中字頭股票 ” ， 梁宏表示從2022年上半年開始介入 ， 但并不是刻意因?yàn)?“ 中字頭 ” 才配置 ， 而是根據(jù)自下而上的選股思路選出了這樣的公司 。 對(duì)于2024年 ， 他認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)好與不好 ， 取決于政策力度以及出臺(tái)的進(jìn)度 。

希瓦私募創(chuàng)始人 、 首席投資官梁宏

璟恒投資基金經(jīng)理 、 雪球人氣用戶 “ 歲寒知松柏 ” 李育慧通過財(cái)務(wù)視角解讀價(jià)值投資 ， 在雪球上收獲了不少球友的關(guān)注 。 此次活動(dòng)上 ， 他分享了財(cái)務(wù)視角下的高概率價(jià)值投資 。 他表示提高概率主要看 “ 四好 ” 。 人好 （ 即管理好 ） ， 好的估值 ， 好的商業(yè)模式和好的行業(yè)環(huán)境 。 如果進(jìn)行排序 ， 人絕對(duì)排在第一位 ， 因?yàn)閮r(jià)值是由人 、 由管理來創(chuàng)造的 。

中泰證券資管基金經(jīng)理 、 基金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)姜誠(chéng)與有知有行創(chuàng)始人 、 《 無人知曉 》 播客主理人孟巖 ， 一起討論熊市中的投資者陪伴 。 面對(duì)表現(xiàn)不佳的市場(chǎng) ， 姜誠(chéng)表示調(diào)整自己的方式是學(xué)習(xí)和閱讀 ， 尤其當(dāng)發(fā)現(xiàn)悲觀的理由是站不住腳時(shí) ， 不僅能安撫自己的情緒 ， 還可以去開解別人 。 同時(shí)姜誠(chéng)強(qiáng)調(diào) ， 認(rèn)識(shí)自己是做好投資一個(gè)最重要的前提 。 孟巖也建議 ， 對(duì)于大多數(shù)人來說 ， 資產(chǎn)配置可以更加均衡 。 長(zhǎng)期來看 ， 當(dāng)處于不同的市場(chǎng)風(fēng)格時(shí) ， 都能有倉(cāng)位及應(yīng)對(duì)的方式 ， 可能對(duì)于投資者心理狀態(tài)是最好的 。

中泰證券資管基金經(jīng)理 、 基金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)姜誠(chéng)

對(duì)談?dòng)兄行袆?chuàng)始人 、 《 無人知曉 》 播客主理人孟巖

此外 ， 多位雪球人氣用戶也在現(xiàn)場(chǎng)和廣大投資者分享了各自的2023年股票與基金投資總結(jié) 。

第二現(xiàn)場(chǎng)+閉門會(huì)議 精彩依舊

在主會(huì)場(chǎng)之外 ， 今年雪球嘉年華特設(shè)的 “ 第二現(xiàn)場(chǎng) ” 也十分值得關(guān)注 。 雪球攜手小宇宙 、 B站 ， 讓小宇宙財(cái)經(jīng)播客主理人 、 B站財(cái)經(jīng)UP主和雪球資深用戶打破次元壁 ， 跨界對(duì)話 。 在這里 ， 有投資話題 ， 也有人生話題 ， 還有公益話題 。

B站UP主 “ 圈內(nèi)師老師 ” 與西部利得總經(jīng)理助理 、 量化投資總監(jiān)盛豐衍圍繞 “ 散戶投資實(shí)操指南 ” 聊了不少 。 其中面對(duì)令許多散戶頭疼的的市場(chǎng)輪動(dòng)現(xiàn)象 ， 盛豐衍推薦投資者可以采用一種叫做 “ 再平衡 ” 的方法論 ， 即可以依據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好 ， 按照一定比例將資金嚴(yán)格分配為股票和債券 ， “ 如果遇到熊市 ， 股票下跌 ， 那么就通過再平衡將股票的比例增加 ； 如果遇到牛市 ， 獲得超額收益 ， 就將股票減倉(cāng)原來的水平位置 。 ” 同時(shí)盛豐衍建議 ， “ 在牛市中 ， 投資者要及時(shí)兌現(xiàn)盈利 ， 把本金放在市場(chǎng)里 。 ”

B站UP主 “ 圈內(nèi)師老師 ” （ 左 ） 與西部利得總經(jīng)理助理 、 量化投資總監(jiān)盛豐衍

B站UP主 “ 阿Test正經(jīng)比比 ” 、 “ 鈔能力毛毛 ” 分別對(duì)話中泰證券資管基金經(jīng)理 、 基金業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理田瑀和華安基金總經(jīng)理助理 、 指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥 ， 針對(duì)投資逆風(fēng)期 、 黃金投資等話題進(jìn)行對(duì)話 。

小宇宙播客 《 三點(diǎn)下班 》 主理人星辰 、 李永浩以及雪球人氣用戶@i知府一同探討了其最大優(yōu)勢(shì) 。 隨后 ， 投資者們又與小宇宙播客 《 起朱樓宴賓客 》 主理人大衛(wèi)翁 ， 以及雪球人氣用戶@ 月風(fēng)_投資筆記 ， 一同思維碰撞 ， 力求讀懂大時(shí)代 。

雪球創(chuàng)始人 、 董事長(zhǎng)方三文在本次雪球嘉年華 “ 我問方丈 ” 的環(huán)節(jié)中說到 ： “ 人生就是一團(tuán)欲望 ， 欲望沒有實(shí)現(xiàn)就痛苦 ， 欲望實(shí)現(xiàn)了就無聊 ， 所以人生總是在痛苦和無聊之間搖擺 。 如果一定要讓我選擇 ， 那我還是選擇痛苦吧 ！ 因?yàn)闊o聊真的比痛苦更痛苦 ， 而目標(biāo)忽隱忽現(xiàn) ， 在可實(shí)現(xiàn)與不可實(shí)現(xiàn)之間搖擺 ， 正是人生最好的狀態(tài) ， 正如目前的市場(chǎng) ， 充滿了希望 。 ”

斷崖式降溫后的廣州的寒風(fēng)刺骨 ， 但是雪球嘉年華的活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)卻氣氛熱烈 。 回顧自2013年以來 ， 雪球嘉年華已經(jīng)走過十個(gè)年頭 ， 期間市場(chǎng)行情 、 熱門板塊 、 明星產(chǎn)品不斷變換 ， 但是雪球 “ 連接人與資產(chǎn) ， 讓財(cái)富的雪球越滾越大 ” 的使命始終未變 。 未來 ， 雪球?qū)⒗^續(xù)與廣大投資者一同尋覓 ” 厚雪長(zhǎng)坡 “ ， 漫步美好投資路 。