為什么經濟數據這么好，股市表現卻如此糟糕？

最近股市都跌出股災的感覺了，但是前不久公布的經濟數據卻又特別好，問題出在哪里了？

4月18日，國家統計局公布2023年一季度國民經濟運行情況。4月18日，國家統計局發布2023年一季度國民經濟運行情況。初步核算，一季度國內生產總值284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，比上年四季度環比增長2.2%，創下近四個季度最高水平。雖然大家早已預料到一季度經濟會比較不錯，但是這個數據還是超出了大家的預期。

與此同時，還有一個數據超出了大家的預期。一季度，貨物進出口總額98877億元，同比增長4.8%。其中，出口56484億元，增長8.4%；進口42393億元，增長0.2%，貿易順差14090億元。這個數據之所以超出預期，是因為3月出口額同比增速達到了14.8%，打破了此前訂單流失的傳言。

另外一個我非常關注的數據，全國商品房的銷售面積及銷售額增速也已經回正。我們知道房地產其實才是我們國民經濟中的最大部門，曾被稱為“全宇宙最重要的經濟部門”，現在只要新房的銷量能穩住，或者不要下滑得太快，我們的經濟看著都會穩健很多。

考慮到2022年2季度是上海疫情最嚴重的時候，全國的GDP增長也受到重創，這意味著今年二季度的GDP增速會比一季度看上去更好，同理四季度的增速應該很不錯。所以國家統計局發布一季度GDP數據后，包括摩根大通、瑞銀、花旗等多家國際金融機構集中上調中國2023年全年GDP增速預期。綜合多家機構的預測，2023年全年的GDP增速可能在6%-6.4%，這在全球主要經濟體中應該是非常高的。

這個增速意味著什么呢？我們之前給大家計算過，美國是一個以消費拉動經濟的國家，年均增速比較穩定的在2%左右，假如未來我們的GDP能保持5%的增長，大概在2030年就超過美國的水平，如果保持4%的增長大概在2035年超過美國的水平：

而我們之前也講過，要達到這一目標可能比預想的還要容易一些。因為以上GDP都是用美元計算的，如果以中國這樣巨大的經濟體量，如果能保持穩定中速增長，人民幣匯率也會有一個增值，假如是1%的話，那GDP增長只需要3-4%即可實現上述目標，到那個時候中國的人均GDP水平大概在2萬美元左右，正式邁入中等發達國家的門檻。

按一般人的思維，如果經濟好股市不應該也會好嗎？但是結果卻恰恰相反，經濟數據出來之后，股市就開始連續大跌。包括有些專業出身的大V都看錯了，比如任澤平，說完新一輪結構性牛市當天股市就見了頂：

那有人問了，為什么經濟前景這么好，股市表現卻如此不好呢？我還專門跑去問了一下chartGPT這個問題，它的回答如下：

我以“事后諸葛亮”的眼光來看的話，前幾個月股市好，其實是因為去年12月到今年1、2月經濟數據太差了，所以央行注入了超多流動性。根據央行發布的數據，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元；社會融資規模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

我們說過，股市未必是經濟的晴雨表，而是貨幣的晴雨表。所以當最近經濟數據回暖明顯超預期之后，大家又開始預期貨幣政策會相應調整。尤其是考慮到，受疫情影響去年二季度基數偏低，預計二季度經濟同比數據都會較高，在這樣的情況下，大規模政策出臺的概率也較低，因此股市也就應聲下跌了。

我們之前說股市投資無非是賺三種錢：一種是賺央行放水的錢，一種是賺別人的錢，一種是賺企業盈利的錢。現在基本上可以確定，這一輪央行放水的錢已經賺完了，甚至到了還賬的時候了。未來一段時間里，我們只能賺經濟復蘇、企業盈利回升的錢。

那么哪些行業或者板塊未來盈利回升概率比較大呢？根據招商證券量化打分結果如下：

根據國盛企業最新研報《2023年一季度全A業績初探》如下：

1、結合業績增速、預喜率與超預期比例來看，各維度大類板塊中主板、滬深300、必需消費、可選消費與中游制造占優。

2、結合業績增速、預喜率與超預期比例來看，申萬行業中食品飲料、醫藥生物、家用電器、美容護理、商貿零售、環保占優，重點指向核心消費方向。