兔年，經濟和股市會好嗎？

抱歉，這是一篇本來1個月前就應該出的文章。但是那一陣陽了，再加上年終了趕一個項目，不得已停更好久。

陽的那一陣看了網友們總結的各種癥狀，我應該屬于“無麻醉開顱”株，不過我也沒體會過開顱手術具體是啥樣的，我倒是覺得和我之前腦震蕩的感覺很像：腦袋像被人用大鐵錘狠狠地敲過，然后又暈又痛。痛到什么程度呢？最嚴重的時候走路都得慢慢走，不然腳底的力量傳上來，腦袋就會受不了。

這讓我對之前好多專家都失去了信任，之前他們說上海市確診陽性中98%都是無癥狀，輕癥感染者中也只有4%出現發燒癥狀。但是，這次我一看身邊中招的，沒有一個不是燒得死去活來的，真正不發燒的好像就見到了一個。

不過話又說回來，我們這些預測股票市場走勢的人，真沒資格嘲笑人家，畢竟我們的預測準確率肯定比他差遠了。還好的是醫生預測不準要命，我們預測不準只要錢。

說起2023年的股市，我個人其實是有一點小期待的。我們回顧中證全指2005年以來的表現，你會發現這個指數很少連續下跌兩年的（僅2010和2011年），而且如果前一年跌得越厲害，后面的行情表現可能就會越好。2022年指數跌幅21.44%，最大跌幅到過30%，這也給今年的行情打下了基礎，表現應該不會特別差。

除此之外，還有一個數據也不由得讓我對未來有點期待，過去19年股票型和偏股混合基金指數收益表現，沒有連續2年都是負收益的；偏債混合基金上一次跌這么多之后，連漲了10年，累計收益不菲：

當然，只看指數漲跌幅就預測今年的行情，肯定有很多人不服氣。畢竟歷史數據不代表未來表現。

我們再來一起看一下困擾2022年股市的幾個因素：1、美國的通脹問題；2、俄烏的問題，這個問題又推高了全球能源的價格，加劇了通脹的問題；3、中國的疫情問題。后面兩個問題，目前看接近反轉。首先是原油價格已經跌回到開戰前的水平，然后中國的疫情防控全面放開，也會有一些之前倍受沖擊的行業會好轉，比如旅游、餐飲、線下美容、培訓等等。所以，最后決定股市的核心變量又回到了美國通脹怎么走的問題。

其實，關于這個問題我的答案是：今年美國的通脹可能會有一個比較大的回落，未來很多期通脹數據可能都是負值。所以，今年可能只有最后一次加息了，加息幅度可能是25個基點。之后，美聯儲可能保持利率穩定一段時間，直到經濟有下滑的跡象時，開啟下一輪減息周期。

所以，經濟上面的數據和分析，我對兔年做了一些猜想，供大家一起探討：

1、中國GDP增長可能會超過6%

這些年我們一直說，一年比一年難。但是2023年肯定不會比2022年差了，預計全年經濟增長會超過6%。由于2022年經濟基數較低，再加上去年年底我們提前疫情闖關，大家今年應該不會被其它事情打擾、終于可以專心搞錢了，所以2023年中國經濟會顯著反彈，實際完成會超過6%，甚至更高一些。

2、美國不會出現經濟衰退

這是我和目前主流預測不太一樣的一條。

之前和大家探討過，美國現在拼命加息其實是想用經濟衰退遏制通脹。理想的狀態是，當通脹被控制住時美聯儲迅速調整政策，使得經濟軟著陸。但想要做到這一點并不容易，我之前給大家看過一張圖：歷史上美國11次加息周期，只有三次實現軟著陸：

這也是為什么，去年以來很多人言之鑿鑿地認為，美國這次也難逃噩運的原因。不過在看了更多的數據之后，我覺得這次美國不會陷入衰退。原因是美國是一個消費驅動的經濟體，而這次美國居民的杠桿率處于一個非常低的水平。這也意味著哪怕經濟增速下降，美國的居民沒有07年那種還債壓力，不存在借貸過度后“去杠桿”帶來的痛苦，所以不會對美國的消費潛力造成沖擊。

3、房地產市場出現大面積回暖

在增加值連續6到7個季度負增長之后，2023年房地產將迎來春天。我們之前的文章說過，房地產才是拉動中國經濟的第一動力，在房地產面前什么新能源車、光伏、芯片都是弟弟。所以，要救經濟肯定得先救房地產。其實，我們的房地產政策還有很大的空間，比如目前我國房貸首套房首付比例為20%-30%，未來降到10%也未嘗不可。

當然，我覺得有必要反復強調的是，對于絕大多數城市（東北、西部），房產已經從投資品變成消費品。二者的區別是，投資品會為你帶來現金流，消費品會吞噬你的現金流。以后持有房產可能不斷不會有什么增值，每年的物業費、折舊都會成為負擔。 以后 很多地方的樓市都會鶴崗化，所以如果你所在的樓市人口外遷嚴重、本地沒有什么工業、制造業，這次回暖是一次套現的機會。

4、中國股市出現全面牛市的可能性不大

前面已經說了幾條看好中國股市的理由。這里再加一條，因為中國經濟增長表現可能比較好，同時美國的利率又見頂了，這兩點都是有利于中國股市的。所以，A股和港股可能都會有比較不錯的行情。

但是最近這一波反彈下來，很多人又YY大牛市了，比如微信群里這張圖傳得很火：

我這一個月其實想了蠻久，我還是看不出大牛市從何而來。尤其是最近漲得不少了，感覺春節后大盤火不了三天，隨時可能回調。那和我說的看好2023年矛盾嗎，當然不矛盾，我覺得今年表現好的板塊會比去年多得多，但是指數未必會漲很多。所以，今年主動基金的表現，可能要比指數好很多。

而假如我前面的猜測——“中國經濟強勁反彈、同時美國經濟不會衰退”是對的話，我覺得我去年看到的有色板塊今年有大機會。另外很看好TMT、軟件開發、工業母機、線下消費、免稅店等等。

5、俄烏沖突是最大的灰犀牛

說實話，我當初是沒有預料到老毛子會打二毛子的，在開戰前一天，我還是堅信打不起來的。結果……就不用我多說了。

最近，看到這樣的言論（下圖），我越來越覺得這場戰場的后果無法預料。

希望世界和平，祝大家投資順利。