A股將迎飛龍?jiān)谔?哪些板塊未來最值得看好？

昨天李蓓的文章刷遍股民的朋友圈，她預(yù)言2-3年后A股將迎飛龍?jiān)谔臁Ｆ鋵?shí)，牛市真的來的時候，可能和我們想的不一樣。

不知道還有多少人記得2015年超級大牛市？你現(xiàn)在回想一下，那次牛市是從什么時候開始的呢？

我問身邊人這個問題的時候，很多人第一反應(yīng)是2014年底，他們記得有一天銀行券商等金融股突然暴拉，直接引發(fā)了轟轟烈烈的大牛市；有一些人說是2013年6月錢荒砸出的，那次資金緊張讓很多股票跌出價(jià)值，從那之后就開始慢慢上漲了；也有人說是2014年年中，當(dāng)時股市有一波反彈聚集了人氣——哪怕是同樣的股市，每個人的記憶都會出現(xiàn)如此大的偏差。

你先回想一下你印象中的上一輪超級牛市是何時發(fā)動的，再看篇文章或者有不一樣的收獲。

如果你搜當(dāng)年的新聞，2012年到2014年初市場上還是一片悲觀的，主流券商中我記得只有中金公司在2013年10月率先堅(jiān)定看多。2014年3月，國泰君安拋出“400點(diǎn)大反彈一觸即發(fā)”的觀點(diǎn)成為取代中金公司成為最堅(jiān)定的多頭。隨后又連續(xù)推出7篇研究報(bào)告，詳細(xì)闡述其看多A股的觀點(diǎn)。但是，上證指數(shù)從2000點(diǎn)漲到2150點(diǎn)后又重新下跌，反彈力度之弱讓多頭吐血。

在這種情況下，2014年4月8日，安信明確唱空，并對國泰君安400點(diǎn)大反彈論調(diào)進(jìn)行嘲諷。安信證券提出春來股市綠如藍(lán)，堅(jiān)持認(rèn)為當(dāng)時是撤退良機(jī)，搶跑（即提前布局做多）容易摔跟頭，之前未跑的把握現(xiàn)在（撤退良機(jī)）。

但在這種情況下，國泰君安依然堅(jiān)持多頭本色，8月中中旬剛上任的首席宏觀研究員任澤平公開發(fā)表了“5000點(diǎn)不是夢”的觀點(diǎn)，并在9月2日發(fā)出了震驚財(cái)經(jīng)界的著名論斷：《論對熊市的最后一戰(zhàn)》

這里非常有意思的是安信證券的態(tài)度了，當(dāng)時（8月）安信證券宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在安信的各地分公司做演講交流，并發(fā)表了對經(jīng)濟(jì)的看法和展望。在當(dāng)時有演講中，安信開始扭轉(zhuǎn)此前的看法，高善文表示“自2007年以來的長達(dá)7年的大熊市正逐步結(jié)束，甚至可能已經(jīng)結(jié)束，對未來的市場看法偏向于積極。”

由于高善文是中國券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一面旗幟，是宏觀經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域的最高峰。所以，當(dāng)他這個觀點(diǎn)一出來，一時驚為天人。于是各大媒體以《高善文：長達(dá)七年的大熊市可能已經(jīng)結(jié)束》為題，對這次演講做了非常詳細(xì)的報(bào)道。但是沒想到，文章發(fā)布的當(dāng)天高善文就在微博上予以否認(rèn)，并表示“牛市來臨需要更長時間確認(rèn)”

其實(shí)，這已經(jīng)不是安信證券第一次放鴿子了。早在2013年11月，高善文就在安信證券的年終演講中表示“中國股市接近漫長黑暗隧道的盡頭。”但是沒想到轉(zhuǎn)過年了，又站在國泰君安對立面成了空頭代表。

安信證券這種來回?fù)u擺其實(shí)代表了當(dāng)時很多券商的態(tài)度，雖然種種指標(biāo)顯示股市已經(jīng)見底了，但是不知道市場什么時候會漲，于是在多空之間反復(fù)糾結(jié)。最有意思的是上海一家知名券商，他們兵分兩路，宏觀首席天天唱空，策略首席天天唱多——這樣的好處是等到年底了，總有一個人是對的，避免全軍覆沒。

那么市場的真相是怎么樣的呢？我去找了當(dāng)年的數(shù)據(jù)。

從圖上可以看到，我們平常看得最多的兩個指數(shù)上證指數(shù)和深證成指（鍵盤上的F3、F4）分別于2013年6月25日和2014年3月21日見底，但是中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指代表的中小盤指數(shù)早在2012年的12月4日就見底了。

為了看清楚市場的風(fēng)格，我又看了一下巨潮風(fēng)格指數(shù)見底的時間。發(fā)現(xiàn)大盤價(jià)值、小盤價(jià)值、小盤成長都在2012年底就見到最低點(diǎn)了，但是大盤成長是2014年3月才見到最低點(diǎn)，比另外幾個風(fēng)格要慢了一年多。

我試圖了解背后的原因，于是看了一下四類風(fēng)格排名前10的行業(yè)，不過感覺并沒有什么特別之處。我還特意去查了一下看是不是食品飲料、有色這些板塊拖累了大盤成長，不過發(fā)現(xiàn)它們當(dāng)時其實(shí)也早就見底了。所以只能說在2013年時，幾乎所有的板塊都已經(jīng)趴在底部了，大盤成長指數(shù)創(chuàng)出新低，可能只是個偶然事件。

然后，我們回到本文開頭寫的牛市到底是什么時候開始的？2013年中（6月23日）錢荒？2014年中（7月21至8月4日）的大反彈？2014年底（10月28到12月8日）的金融板塊爆拉指數(shù)？

我看了一下，主要指數(shù)從最低點(diǎn)到這幾個時間節(jié)點(diǎn)（起點(diǎn)）的漲幅：

可以看出，等大家感覺到牛市到了的時候，很多指數(shù)已經(jīng)漲幅十分兇猛了。尤其是創(chuàng)業(yè)板，在2012年底就率先反彈，在2013年6月錢荒低點(diǎn)時，大家看著上證指數(shù)創(chuàng)了新低、股市表面一片蕭條，但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)大漲了72.74%，儼然一片牛市。等2014年底，所有人都感覺到牛市來了的時候，創(chuàng)業(yè)板、中證1000指數(shù)都已經(jīng)翻倍。

再看一下申萬一級行業(yè)。我們很多時候都會把2013年錢荒時的低點(diǎn)當(dāng)作那輪牛市的拐點(diǎn)，但是124個申萬二級行業(yè)有91個在那個時候都已經(jīng)提前開始上漲，而且有兩個行業(yè)漲幅超過100%。等到2014年10月大家終于認(rèn)識到大牛市歸來的時候，已經(jīng)有7個行業(yè)漲幅超過200%，37個行業(yè)漲幅超過100%：

最后作一個總結(jié)：

今天（11月7日），李蓓、李大宵兩大網(wǎng)紅都說牛市要來了，我個人是認(rèn)同他們的看法的。不過，我覺得還需要一個催化劑，否則牛市不會一蹴而就，中間拉扯的過程可能還需要很久。

不過正如巴菲特所說：如果你等到知更鳥叫時，你將錯過整個春天。我們從前面的數(shù)據(jù)可以看到，上一輪超級大牛市中，等上證指數(shù)明確發(fā)出牛市信號已是2014年底，這個時候創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)牛了兩年了，而距離牛市結(jié)束只有不到半年時間了。現(xiàn)在大家整天盯著上證指數(shù)，但其實(shí)這個指數(shù)現(xiàn)在既不能代表A股，又反應(yīng)遲鈍。如果等它發(fā)出牛市信號，牛市可能都快結(jié)束了。那個時候再進(jìn)場，是過來給人接盤了。現(xiàn)在最好還是找一些未來有明顯增顯的新興行業(yè)（如新能源、軍工、高端制造），或者估值極低的大盤藍(lán)籌（如銀行、有色），提早布局。

如果你覺得實(shí)在是選不出一個好的行業(yè)，那就買點(diǎn)券商吧。畢竟如果牛市真的要來，券商是一定會漲的。