新金融工具 | 人人都能聽(tīng)懂的衍生金融工具講解

01 前言

各位小伙伴們，大家好呀！

上一篇文章，我為大家介紹了什么是金融工具。

知識(shí)鏈接：新金融工具 | 好好聊聊什么是金融工具？

金融工具除了可以按照合同雙方權(quán)利與義務(wù)的不同，分類成金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具。

還可以基于工具本身的屬性，分類為基礎(chǔ)金融工具和衍生金融工具。

本篇文章，我們延續(xù)上一篇的內(nèi)容，聊一聊衍生工具是個(gè)啥？

02 什么是衍生工具

我們先來(lái)看一個(gè)故事

話說(shuō)老蔡在街邊開(kāi)了間包子鋪，店里的當(dāng)紅產(chǎn)品是豬肉包子，老蔡家的包子皮薄餡多，所以包子的成本主要在豬肉上。

在歲月靜好的時(shí)光里，物價(jià)穩(wěn)定，老蔡安逸地開(kāi)著小店，快樂(lè)地賺著小錢。

村里最近爆發(fā)的豬瘟，打破了這份安逸。

受豬瘟影響，豬肉的價(jià)格暴漲，由原先的20元/斤，漲到了30元/斤。

“歸歸歸，歸零！”發(fā)愁的老蔡一手薅著頭發(fā)，一手按著手里的計(jì)算器。

包子鋪每天要消耗大約50斤豬肉，按目前的豬肉價(jià)格計(jì)算，每個(gè)月要額外花費(fèi)1.5萬(wàn)元用于購(gòu)買豬肉。

如果豬肉價(jià)格進(jìn)一步上漲到40元/斤，那每月的損失金額就會(huì)擴(kuò)大至3萬(wàn)元，這個(gè)金額幾乎吞噬掉了包子鋪的整個(gè)月利潤(rùn)。

也就是說(shuō)當(dāng)豬肉價(jià)格維持在20元/斤時(shí)，包子鋪每月能盈利3萬(wàn)元；豬肉價(jià)格超過(guò)40元/斤時(shí)包子鋪就會(huì)陷入虧損。

老蔡家的包子以物美價(jià)廉著稱，這么多年來(lái)幾乎沒(méi)有漲過(guò)價(jià)，他也并不想通過(guò)漲價(jià)的方式轉(zhuǎn)嫁成本。

那有沒(méi)有一個(gè)兩全其美的辦法，既可以讓顧客買到物美價(jià)廉的包子，又能讓老蔡賺到錢呢？

我們接著往下看

巧的是，就在這條街的對(duì)面有間“賭場(chǎng)”，這個(gè)賭場(chǎng)啥都能作為賭注，只要你能找到愿意跟你對(duì)賭的人就行。

賭場(chǎng)里有一個(gè)老賭棍，人送外號(hào)“大聰明”。

他發(fā)現(xiàn)由于豬肉價(jià)格的上漲，養(yǎng)豬的人數(shù)暴增。而且隔壁村的豬肉供應(yīng)正常，并沒(méi)有染上豬瘟。

這個(gè)賺錢的消息很快就會(huì)傳到隔壁村那，這樣隔壁村就可以源源不斷地把豬肉運(yùn)到這里進(jìn)行銷售，本村豬肉的價(jià)格很快就會(huì)回歸到20元/斤。

老蔡認(rèn)為豬肉價(jià)格未來(lái)會(huì)漲到40元/斤，而大聰明認(rèn)為豬肉價(jià)格會(huì)跌回到20元/斤。

他們一拍即合（互道SB），在賭場(chǎng)里簽訂了一份1500斤豬肉的賭約：

以當(dāng)前30元/斤的豬肉價(jià)格作為基礎(chǔ)，豬肉價(jià)格每上升1元/斤，大聰明需要支付老蔡1500斤豬肉所對(duì)應(yīng)的補(bǔ)貼金額，反之亦然。

一個(gè)月后，如果豬肉的價(jià)格漲到40元/斤，大聰明需要支付老蔡每斤10元的補(bǔ)償，也就是1.5萬(wàn)；

一個(gè)月后，如果豬肉價(jià)格跌到20元/斤，則老蔡需要付給大聰明1.5萬(wàn)元。

賭場(chǎng)判斷，豬肉價(jià)格未來(lái)會(huì)在20-40元/斤之間波動(dòng)，為了防止雙方到期抵賴，賭場(chǎng)向兩人各收了1.5萬(wàn)元作為押金。

這樣一來(lái)，老蔡就成功的將豬肉成本鎖定在了30元/斤。

如果豬肉上漲至40元/斤，雖然老蔡的包子鋪無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，但能通過(guò)賭約獲利1.5萬(wàn)元。

如果豬肉下跌至20元/斤，雖然老蔡需要支付1.5萬(wàn)元，但是包子鋪每月可以盈利3萬(wàn)元，還是能凈賺1.5萬(wàn)元。

老蔡不求大富大貴，只求穩(wěn)穩(wěn)的幸福！

我們通過(guò)這個(gè)故事，學(xué)習(xí)一下金融術(shù)語(yǔ)：

老蔡的這個(gè)行為在金融上就叫做“套期保值”，這部分內(nèi)容我們后面會(huì)學(xué)到；

而大聰明由于手里并沒(méi)有豬肉，他的行為是單純的賭博，金融上管這叫“投機(jī)”

兩人所交給賭場(chǎng)的押金，我們稱作“保證金”。

如果豬肉價(jià)格突破賭場(chǎng)所預(yù)計(jì)的價(jià)格，那么可能會(huì)出現(xiàn)1.5萬(wàn)元不夠賠的情況，這種情況還需要追加保證金。

老蔡與大聰明簽訂的這份“賭約”，我們管這叫“合約”，也就是所謂的“金融工具”。

由于這份“合約”具有某些特性，我們就將這類金融工具稱作“衍生金融工具”。

那么又是哪些特性，讓這類金融工具變成了不一樣的煙火？

我們結(jié)合上面那個(gè)故事，來(lái)看看準(zhǔn)則是咋說(shuō)的。

衍生工具的特征

關(guān)于衍生工具，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并沒(méi)有直接告訴我們一個(gè)明確的定義。

準(zhǔn)則說(shuō)，同時(shí)具有下面這三個(gè)特征的“合同”就是衍生工具。

特征一：聯(lián)動(dòng)性

衍生工具的價(jià)值變動(dòng)取決于標(biāo)的變量的變化。

所謂標(biāo)的資產(chǎn)，就是故事里的豬肉的價(jià)格。

這個(gè)賭約最終能賺多少錢，是根據(jù)豬肉價(jià)格的變化所變化的。

在實(shí)務(wù)中，常見(jiàn)的標(biāo)的資產(chǎn)有：

利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)等。

特征二：杠桿性

衍生工具的交易往往不要求初始凈投資，或者與對(duì)市場(chǎng)因素變化預(yù)期有類似反應(yīng)的其他合同相比，要求較少的初始凈投資。

故事里，老蔡花了1.5萬(wàn)元就解決了1500斤豬肉的價(jià)格問(wèn)題。

為了達(dá)到同樣的效果，老蔡也可以選擇在當(dāng)月就以30元/斤的價(jià)格，購(gòu)買1500斤豬肉囤在店里，這樣則需要花費(fèi)4.5萬(wàn)元。

花1.5萬(wàn)元就干了原本4.5萬(wàn)元才能完成的事，這就叫“3倍杠桿”

金融世界里，衍生工具的杠桿率通常更高。

換句話說(shuō)就是，花小錢，辦大事！

特征三：跨期性

衍生工具通常在未來(lái)某一特定日期結(jié)算，也可能在未來(lái)多個(gè)日期結(jié)算。

故事里，老蔡與大聰明的賭約要一個(gè)月后才能見(jiàn)分曉。

可能是因?yàn)榘愉伒谋窬湍敲创螅瑑?chǔ)存不了多余的豬肉；也可能是老蔡不想承擔(dān)過(guò)多的豬肉存儲(chǔ)成本。

總之，這批豬肉老蔡打算一個(gè)月后再進(jìn)行購(gòu)買，為了最完美的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，賭約的交割時(shí)點(diǎn)，自然也就同樣設(shè)置在了一個(gè)月之后。

概括來(lái)說(shuō)就是，現(xiàn)在達(dá)成交易，未來(lái)進(jìn)行交割！

與期貨交易對(duì)應(yīng)的是現(xiàn)貨交易，也就是我們常說(shuō)的，一手交錢，一手交貨！