李寧2025年營收增3.2%至296億 籃球品類主動調控

3月19日，李寧有限公司（2331.HK）公布2025年全年業績。財報顯示，集團全年實現營業收入295.98億元，同比增長3.2%；權益持有人應占溢利29.36億元，同比增長0.4%（2024年溢利29.24億元），凈利潤率9.9%。毛利144.89億元，同比增長2.4%，毛利率49.0%，同比下降0.4個百分點。全年經營活動產生現金凈額48.52億元，同比下降（2024年為52.68億元）。

從渠道結構看，特許經銷商收入占比46.5%，電商渠道收入占比31%，同比增長中單位數；直營銷售收入占比23%。截至2025年底，李寧牌（含李寧核心品牌及李寧YOUNG）銷售點共計7609家，較上年底凈增24家。其中李寧核心品牌門店6091家，同比凈減少26家；李寧YOUNG門店1518家，凈增50家。

分品類看，跑步品類流水同比增長10%，占集團流水比重升至31%；羽毛球業務收入同比增長30%，綜訓品類流水同比增長5%。其中，籃球品類方面，公司表示主動調控市場節奏，確保終端健康，不追求低質量規模增長。乒乓球品類長期覆蓋國家隊、賽事及運動員資源。

產品方面，鞋類收入146.51億元，同比增長2.4%；服裝收入123.27億元，同比增長2.3%；器材及配件收入26.21億元，同比增長12.7%。

庫存周轉天數為64天，全渠道存貨周轉月數4個月，同比均持平。公司表示，庫存管理是近年運營重點，通過精細計劃與柔性供應鏈優化全渠道庫存周轉。

據了解，2025年，李寧加速戶外品類布局，定位輕戶外大眾市場，聚焦徒步、露營、城市通勤三大場景。首家戶外獨立店”COUNTERFLOW溯"落地，"行""林""潯"三大系列鞋產品年銷量超50萬雙。

匹克球方面，公司獨家冠名"李寧杯"中國匹克球系列賽（2025-2032年），完成鞋、服、器材產品全面布局。高端匹克球拍及球已通過國際權威認證。

研發方面，集團近十年累計研發投入超40億元。2025年推出"超?膠囊科技"及航天動態保暖科技平臺，相關科技已應用于冬奧領獎服。

集團執行主席兼聯席行政總裁李寧表示，2026年將深耕"單品牌、多品類、多渠道"戰略，優化核心品類矩陣，探索新興細分賽道。管理層稱，當前消費市場仍存挑戰，公司現金儲備充足可靈活應對波動，將持續把現金流管理作為重點工作。