觀點直擊 | 保利置業(yè)：穩(wěn)銷提質進階 盈利與財務綠檔雙突破

觀點網(wǎng) 2025年是房地產(chǎn)行業(yè)深度調整、筑底修復的關鍵一年，市場仍在持續(xù)探索供需新平衡。在此背景下，保利置業(yè)披露了2025年度全年業(yè)績公告。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年，保利置業(yè)實現(xiàn)收入483.82億元，同比增加20.3%；股東應占溢利2.25億元，同比增加23.2%；毛利82.34億元，同比提升24.8%，毛利率微增至17%；每股基本及攤薄后盈利均為5.89分，同比增長23.2%。

財務安全方面，保利置業(yè)全年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入35.56億元，已連續(xù)三年為正。截至年末，公司資產(chǎn)總額1818億元，負債總額1341億元，資產(chǎn)負債率同比下降2.9個百分點至73.7%，流動比率達2.04。

總的來看，企業(yè)全年業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)營、降負債、調結構的良好發(fā)展態(tài)勢。

經(jīng)營基本盤

銷售表現(xiàn)，是最能直觀體現(xiàn)一家房企產(chǎn)品力與市場認可度的核心指標。

2025年全年，保利置業(yè)實現(xiàn)全口徑銷售金額502億元，合約銷售面積162.4萬平方米，同比分別減少了7.4%和23.4%，但也完成了管理層年初定下了500億元銷售目標，總體穩(wěn)住銷售大盤。

在觀點指數(shù)發(fā)布的百強房企排行榜中，保利置業(yè)合約銷售金額排名行業(yè)第16名，較2024年同比提升2位，更較2021年的62名大幅躍升46位。與此同時，銷售質量同步提升，全年銷售回籠513億元，回籠率達102%。

值得一提的是，在企業(yè)“聚焦高能級城市”策略下，2025年合同銷售均價首次突破3萬元/平方米，達3.09萬元/平方米；其中，內(nèi)地市場合約銷售均價約2.84萬元/平方米，同比上漲29%。

具體來看區(qū)域銷售情況，長三角和大灣區(qū)作為重點深耕區(qū)域，合計貢獻銷售額占比高達75%，同比提升2個百分點；而從城市能力來看，一線、二線城市及香港銷售合計貢獻93%，較2024年提升4個百分點。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

事實上，除了聚焦高能級城市，“鍛造高質量項目”亦是保利置業(yè)重點發(fā)力方向之一。在管理層看來：“市場最終拼的還是產(chǎn)品力和服務力，只有產(chǎn)品有競爭力的項目才有市場機會。”

過去一年，保利置業(yè)持續(xù)深化“產(chǎn)品領先”戰(zhàn)略，在既有甲第系、譽系、賦系、印系、壹號系五大產(chǎn)品譜系與人居四感體系基礎上，確立“生活美學家”產(chǎn)品理念，完善美學九境營造標準。

2025 年新推項目中，15個項目單盤合約銷售金額超10億元，涵蓋上海保利海上印、深圳保利瑧譽、廣州保利翡麗甲第、香港沄璟、香港朗譽、杭州桂月云翠等項目，以產(chǎn)品力支撐均價上行。

以深圳保利瑧譽項目為例，該項目所在的“寶安中心區(qū)A001-0219”地塊，是當年深圳土地市場取消限價后出讓的首宗宅地，2024年9月，保利置業(yè)以28.2億元競得，成交樓面價約5.22萬元/平方米，溢價率35.58%。

2025年8月，項目首開入市，均價9.2萬元/平方米，當日銷售額23億元，去化率96%，位列深圳同期開盤項目銷售首位，也為保利置業(yè)單月銷售金額及銷售均價達到全年較高水平提供了有力支撐。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

步伐輕盈

如果說銷售看的是當下的成績單，那投資則決定著企業(yè)未來的起跑線。

2025年全年，保利置業(yè)共獲取15宗地塊，涉及廣州、杭州、濟南、武漢等8座城市，新增總建筑面積170萬平方米，總土地成本約270億元。其中，84%資源投向廣州（44億元）、上海（132億元）和杭州（49億元）等一線及重點二線城市核心地段。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

截至2025年末，企業(yè)總土地儲備1187.5萬平方米，權益土地儲備902.1萬平方米，覆蓋20個城市、58個在建及待建項目。其中，在建項目41個，在建面積480.1萬平方米，待建面積707.5萬平方米。

土儲結構上，若以土地成本計算，長三角和珠三角合計占比約78%，西南區(qū)域占比7%；一二線城市合計占比約94%，高能級城市土儲集中度持續(xù)提升。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

此外，在輕資產(chǎn)方面，繼貴陽譽鷺湖代建項目獲得市場高度認可后，2025年保利置業(yè)新簽約6個代建項目，繼續(xù)加碼布局貴陽、蘇州、濟南、昆明四座具備結構性機會的城市。

管理層在業(yè)績交流會上表示，代建業(yè)務將成為企業(yè)未來部署的新增增長賽道，2026年將繼續(xù)加大投資力度，推動業(yè)務實現(xiàn)從0-1-N的跨越式發(fā)展。

土儲結構優(yōu)化有助于企業(yè)夯實發(fā)展基礎，而穩(wěn)健財務狀況則有利于保障企業(yè)運營安全。

2025年是保利置業(yè)財務提質的關鍵一年，企業(yè)通過債務結構優(yōu)化、現(xiàn)金流管控、資產(chǎn)負債調節(jié)，三道紅線指標首次邁入綠檔，安全評級進一步提升。

融資端方面，保利置業(yè)年內(nèi)成功發(fā)行50億元公司債券、15億元中期票據(jù)，加權平均融資成本位2.63%；同時，將到期美元票據(jù)置換為35.4億元可持續(xù)發(fā)展掛鉤銀團貸款，促進公司綠色貸款占比為10%。

從債務結構看，未償還銀行及其他借貸（含應付票據(jù)）合計701.86億元，其中一年內(nèi)到期占比下降4個百分點至24%，一年后至五年內(nèi)到期占比58%，現(xiàn)金短債比進一步提升至1.85，短期償債壓力較小。

截至2025年末，保利置業(yè)手上持有現(xiàn)金311.62億元，總現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率為17.1%；剔除預售賬款后的資產(chǎn)負債率降至68.6%，較上年下降1.9個百分點，債務風險可控。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告、觀點指數(shù)整理

在資產(chǎn)結構優(yōu)化方面，投資物業(yè)價值亦穩(wěn)步提升，持有投資物業(yè)總建面79.4萬平方米，資產(chǎn)值97.06億元，同比增加約10.29億元——深圳保利文化廣場、上海嘉定凱悅酒店等項目出租率保持較高水平，貢獻穩(wěn)定租金收益。

最后，管理層表示：“‘十五五’是房地產(chǎn)行業(yè)新發(fā)展階段，也是行業(yè)建立新發(fā)展模式最關鍵的五年。站在新的發(fā)展起點，保利置業(yè)將堅定以地產(chǎn)開發(fā)為核心主業(yè)，全力推進地產(chǎn)代建業(yè)務，繼續(xù)擴大不動產(chǎn)服務和經(jīng)營業(yè)務。”

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)由觀點根據(jù)公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。