美股散戶，回來了！

散戶投資者卷土重來，正在推動美股市場出現一系列劇烈波動。隨著停火協議提振市場情緒，散戶投資者偏好的股票本月表現相對共同基金持倉股有望創下2020年以來最佳月度成績。

標普500指數本周突破7000點，創下今年1月以來首個歷史新高，納斯達克100指數更錄得12連漲。與此同時，Roundhill迷因股ETF自3月30日以來已累計上漲54%，市場投機熱情顯著升溫。

據彭博，散戶的強勢回歸伴隨著極端行情的頻繁上演。環保鞋商Allbirds轉型AI，股價在單日內暴漲582%后，次日即告重挫36%，折射出當前市場的高度投機氛圍。光通信與量子計算等概念也成為市場熱議的新焦點。

據華爾街見聞4月16日文章，散戶在美股觸底時選擇賣出，在反彈啟動后依然保持看空。Tom Lee認為，這反而為后市埋下伏筆：觀望資金一旦情緒反轉，將轉化為追漲動能。

停火協議成為轉折點

今年4月初，油價隨地緣沖突升級而急劇攀升，一度重挫散戶投資者"逢跌買入"的意愿，并加劇了股市下跌。然而，4月7日停火協議的達成徹底扭轉了局面。

Roundhill Investments的Dave Mazza表示：

"散戶不僅僅是回來了，而是強勢反撲。停火消息落地后，圍繞人工智能與創新的核心敘事迅速重新聚焦，散戶偏愛的高波動性股票開始引領市場從底部走高。"

據高盛數據，追蹤散戶偏好個股的籃子組合本月相對共同基金偏好股的超額表現，有望創下2020年以來最強月度紀錄，顯示個人投資者正在主導本輪反彈的節奏。

高波動性股票在此輪行情中尤為突出。這與2020至2021年迷因股狂潮的特征高度相似——散戶集中火力押注小市值、高波動標的，短期內制造出驚人的價格彈性。

對投資者而言，當前行情的結構性特征值得關注。單日漲幅超500%繼而暴跌逾三成的個股走勢表明，部分標的的價格發現功能已在短期投機力量下嚴重扭曲。

迷因股行情的歷史經驗顯示，散戶驅動的行情往往具有高度不穩定性。此輪反彈能否獲得基本面支撐，以及AI與創新敘事能否持續凝聚市場共識，將是決定行情持續性的關鍵變量。