雅迪的“盛世危局”

編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網「于見專欄」

2025年，雅迪控股交出了一份令資本市場驚嘆的成績單，營收370.08億元，同比增長31.07%；凈利潤29.12億元，同比暴漲128.83%。

就在這份“史上最佳”財報發布的同時，一場席卷全國的“萬車趴窩”危機正在上演，無數車主的雅迪電動車在行駛途中突然鎖死，淪為“路邊廢鐵”。

一邊是光鮮亮麗的財務數據，一邊是怨聲載道的消費者；一邊是高喊“高端化”的品牌戰略，一邊是層出不窮的質量丑聞。雅迪，這個電動兩輪車行業的“一哥”，正在經歷一場前所未有的“盛世危局”。

財報光鮮背后的質量噩夢

2025年，雅迪的業績確實亮眼。財報顯示，公司全年銷售電動兩輪車約1630萬臺，其中電動自行車1145.35萬臺，電動踏板車481.57萬臺。整車業務收入達252.55億元，占總收入的68.2%。毛利率從2024年的15.2%提升至19.1%，毛利總額達70.71億元，同比增長64.9%。電池及充電器業務收入105.23億元，同比增長31.6%，電動兩輪車零部件收入12.31億元，同比增長35.9%。

可是，這份漂亮的財報背后，卻隱藏著觸目驚心的質量問題。

2026年4月初，一場突如其來的“鎖車門”事件將雅迪推上風口浪尖。據全國多地車主反映，雅迪冠能系列高端車型（主要為白鯊、龍霆兩款）在未進行任何操作的情況下突然鎖死于P檔，完全無法啟動。故障范圍波及廣東、湖北、海南、江蘇、廣西等多個省份，受影響車輛數量以萬計。

這場“災難”的罪魁禍首竟是雅迪官方后臺的強制系統更新。多位車主聯系客服后被告知，故障系“后臺系統更新導致”。

這意味著，雅迪可以在未經用戶授權的情況下，遠程控制用戶的車輛，隨時鎖死、隨時限速、隨時降功。一位湖北車主憤怒地表示：“我付全款購買的交通工具，廠商卻擁有隨時禁用啟動權限，這還是私有財產嗎？”

面對危機，雅迪的應對堪稱敷衍。公司既未公布故障具體原因和涉事車輛范圍，也未對受影響用戶進行全面排查和主動賠償，僅承諾提供一年期GPS定位流量作為補償，且明確表示“暫不計劃發布正式致歉或技術說明公告”。

這種傲慢態度，讓無數車主寒心。有外賣騎手因車輛半路趴窩，導致訂單取消、餐損賠償、拖車費累計損失近百元，向售后索賠卻只得到頭盔、雨衣等廉價禮品，現金賠償一概拒絕。

屋漏偏逢連夜雨。

就在“鎖車門”事件發酵之際，雅迪白鯊車型在河北石家莊遭遇政策“封殺”，當地交管部門將其列入無法上牌的“黑名單”，多家門店不僅停止銷售，還要對已售車輛進行召回處理。據業內人士分析，白鯊車型提供48V、60V、72V等多種電池版本，部分門店在銷售電動自行車版本時存在違規改裝大容量電池的情況，違反了新國標對電動自行車48V以下電池的嚴格限定。

漲價和智能化的雙重困境

雅迪的高端化戰略已推進多年。

從財報數據來看，這一戰略似乎成效顯著：2025年電動自行車平均售價達1415元，同比提升5.1%；電動踏板車平均售價達1878元，同比提升4.1%。旗下冠能系列電動自行車售價區間為4699元至11999元，旗艦車型冠能星艦二代150L電動摩托車售價高達11999元，創下品牌歷史新高。

但是，價格的高端化并未帶來相應的品質提升和智能化體驗。

2026年4月1日起，雅迪宣布全品類產品出廠價統一上調300元以上，理由是鋁、銅、鐵等金屬材料價格同比上漲超40%，塑料粒子等化工原料漲幅達80%以上。

諷刺的是，就在漲價的同時，雅迪交出了近十年最好的業績，營收利潤雙增、毛利率提升。這種“一邊賺錢一邊漲價”的操作，讓消費者質疑，這究竟是成本壓力，還是趁火打劫？

在高端電動兩輪車市場，九號公司和小牛電動早已建立起技術壁壘。九號的鼴鼠控系統、TCS牽引力控制、OPD單踏板模式、HHC坡道駐車等功能，以及完整的智能出行生態，讓雅迪的“智能化”顯得相形見絀。據艾瑞咨詢數據，在5000元以上的高端市場，九號以51.7%的市場份額領先，小牛占43.8%，而雅迪雖體量大，但在智能化體驗上仍被歸為“傳統品牌”。

雅迪的智能化嘗試也屢屢翻車。

2025年7月，有冠能六代車主反映，購車時未被充分告知車輛的智能控制系統需要持續付費訂閱才能正常使用，拒絕續費后車輛在騎行過程中多次發生無征兆自動關機。

這意味著，雅迪的部分智能化功能并非一次性購買，而是“硬件付費后，軟件再割一刀”的持續性消費。

此外，雅迪在智能化賽道上還面臨一個尷尬的現實：其引以為傲的線下渠道優勢，在年輕消費群體中正在變成劣勢。九號、小牛等品牌通過線上營銷和社群運營，成功塑造了“科技、潮流、高端”的品牌形象，吸引了大量年輕用戶。

而雅迪4.2萬家門店的渠道網絡，雖然覆蓋了全國幾乎所有縣級市及鄉鎮市場，但在一二線城市年輕消費者中的品牌認知度，卻遠不及九號和小牛。

研發投入的差距更能說明問題。2025年，雅迪研發費用為14.05億元，同比增長22.5%，但占營收比例僅為3.8%。相比之下，九號公司在智能化技術上的投入更為激進，其智能騎行系統、OTA升級、物聯網平臺等技術已構建起完整的生態閉環。

合規遇到困境，又信任崩塌

2025年12月1日，電動自行車新國標正式實施。作為行業龍頭與標準制定參與者之一的雅迪，率先推出了“毛豆”新國標車型，卻瞬間引爆全網群嘲。這款被網友戲稱為“光棍車”的新品，設計堪稱“反人類”，沒有后座、不能帶娃，車頭無儲物籃、連頭盔都沒地方放，鐵皮座椅硬邦邦，完全脫離中國家庭日常代步、買菜、接娃的核心需求。

更荒謬的是，新國標從未禁止設置后座與儲物空間，雅迪卻為了“極致合規、控制成本”，主動閹割所有實用功能，還將售價定在3800-4100元，比普通車型貴出數百元。上市僅3天，“毛豆”車型投訴量就突破200條，#雅迪新車不能帶娃#詞條沖上熱搜。

面對輿論風暴，雅迪先是狡辯“車型僅服務單人通勤”，隨后在12月5日被迫道歉并火速下架。但道歉與下架只是表面功夫，線下門店仍在悄悄售賣，雅迪內部甚至將這場危機歸咎于“用戶不懂新國標”。

這場鬧劇的本質，是雅迪長期以來“重合規、輕需求”的產品邏輯。將滿足監管標準視為終極目標，完全無視消費者真實使用場景，為了達標不惜犧牲產品實用性、舒適性，甚至用“合規”作為漲價與偷工減料的借口。

質量危機與設計鬧劇的背后，是雅迪日益嚴重的合規“躺平”與誠信缺失。

2025年以來，雅迪及旗下子公司多次因虛假宣傳、違規銷售被市場監管部門處罰。2025年3月，雅迪全資子公司江蘇大猴電子商務有限公司因虛假宣傳連遭兩次處罰，線上店鋪宣傳石墨烯電池為鉛酸電池，實際發貨為鋰電池；宣傳72V車型，實際為60V產品，累計被罰3萬元。同年7-10月，安徽、江蘇、廣西等地多家雅迪專賣店被曝虛構“國家30%補貼”誘導購車，被認定為價格欺詐。

黑貓投訴平臺數據顯示，雅迪尚有大量投訴，集中爆發于電池衰減、續航虛標、故障頻發、售后推諉等問題。

面對層出不窮的投訴與處罰，雅迪早已練就“敷衍式應對”的本領：小規模問題推諉扯皮，大規模危機道歉下架，事后卻依然我行我素。這種“重利潤、輕質量、漠視用戶”的傾向，早已滲透雅迪產品全鏈條。

結語

雅迪的2025年，是一場極致的“分裂表演”。

一方面，營收利潤雙增、毛利率提升、股價上漲的財務數據，讓資本市場歡呼雀躍。

另一方面，萬車趴窩、設計翻車、投訴纏身、信任崩塌的用戶口碑，讓品牌形象一落千丈。

資本市場對雅迪的信任已經開始動搖。大規模趴窩事件曝光后，雅迪股價連續3日下跌，市值蒸發超20億港元，多家投行下調其評級，指出“產品質量風險將影響長期增長”。

雅迪的“躺平”心態正在傳染整個行業。作為銷量破1600萬臺的行業龍頭，雅迪本應承擔品控標桿、合規表率的責任，卻帶頭搞虛假宣傳、投機合規、漠視用戶，導致中小品牌紛紛效仿，行業陷入“劣幣驅逐良幣”的惡性循環。

有消費者一針見血地指出：“雅迪現在眼里只有銷量和利潤，早就忘了電動車是用來騎的，不是用來炒財報的。”當百億利潤建立在產品缺陷、合規漏洞與用戶不滿之上，雅迪的增長注定不可持續。所謂“行業第一”，不過是靠規模堆砌的虛假繁榮，所謂“高端化轉型”，不過是割用戶韭菜的新套路。

當信任徹底破產，再華麗的財報數據，也終將成為空中樓閣。雅迪用血淋淋的事實證明：沒有品控與責任支撐的高端化，不過是沙上建塔，一觸即潰。對于這家行業龍頭而言，當務之急不是繼續推高售價、粉飾財報，而是回歸產品本質、重建用戶信任，否則，“盛世危局”終將演變為“盛極而衰”。

【天眼查顯示】雅迪科技集團有限公司是一家專注于電動兩輪車研發、制造與銷售的科技企業。公司主要提供電動自行車、電動摩托車及鋰電電動車等產品，旗下擁有冠能系列 (長續航) 、摩登系列 (高顏值) 等多個產品線，滿足不同消費場景需求。作為電動兩輪車行業的領先企業，雅迪注重技術創新與產品體驗，開發了智能出行服務平臺，提供藍牙控車、軌跡記錄等智能化功能。公司構建了完整的產業鏈布局，從產品研發到生產制造，再到銷售與服務，形成了較為完善的業務生態。在技術層面，雅迪持續投入研發，形成了多項核心技術優勢，不斷提升產品性能與用戶體驗。通過不斷豐富產品矩陣與提升技術實力，雅迪在電動兩輪車市場保持著較強的競爭力。