面臨三重挑戰，ES9能否讓蔚來保持盈利態勢？

【導語：ES9是蔚來繼ES8 大獲成功后的又一力作。9 系車型所在的細分市場兼具口碑與銷量潛力，蔚來既不會也絕不能錯失這一賽道。2025年第四季度，蔚來首次實現季度盈利。ES9這款新車能否持續保持盈利態勢，對蔚來而言至關重要。】

作者：張大川

近日，蔚來旗下旗艦SUV ES9正式發布，并同步開啟預售。作為一款定位為科技行政旗艦SUV的車型，ES9不僅與在售的ET9、ES8形成聯動，進一步壯大了蔚來的旗艦車型矩陣，助力品牌實現30-80萬元高端汽車市場的全面覆蓋；同時，該車還承接了此前ET9上搭載的多項頂尖技術，為蔚來再度吹響產品向上的號角。

ES9重任在肩

ES9對于蔚來而言有著不可替代的重要意義。

在市場競爭層面，蔚來團隊精心布局，打造出智能電動行政旗艦SUV這一全新賽道。這一定位讓ES9與主打家用的理想L9（參數丨圖片）、問界M9等核心競品形成鮮明差異化，同時具備分流寶馬X7、奔馳GLS等傳統豪華旗艦SUV用戶的實力。除了瞄準理想L9、問界M9這兩款國內9系標桿車型，李斌更將ES9的競爭視野延伸至MPV市場。該車5365mm的車長、3250mm的軸距以及1520mm的二排腿部空間，表現已超越MPV標桿埃爾法；而SUV的車身形態，又能有效解決傳統MPV“司機感”強、通過性不佳、儲物空間受限等痛點，多少彌補了蔚來沒有MPV車型的遺憾。

技術層面，ES9是蔚來體系化能力的集中變現，堪稱武裝到了牙齒。在國內車企中，蔚來在研發投入上力度頗大，通過持續投入，已儲備了全域900V架構、天行智能底盤、線控轉向、自研5nm智駕芯片等諸多核心技術。讓這些核心技術盡快搭載于更多車型，不僅能幫助蔚來樹立品牌技術代差壁壘、最大程度提升銷量，還能為后續ES8、ES6等走量車型的技術下放提供支撐，充分印證了蔚來正從單點技術創新向整車系統工程成熟化邁進。

對于任何企業而言，盈利都是核心訴求。在盈利層面，ES9作為旗艦車型，將承擔高毛利引擎的角色，以更高的單車毛利成為蔚來核心利潤支柱，進一步優化產品結構、提升整體成交均價（ASP），對沖行業價格戰與低端車型帶來的毛利壓力。隨著二季度交付爬坡，ES9將直接貢獻運營利潤，為蔚來2026全年盈利目標提供關鍵支撐。

面臨三重挑戰

ES8是兄弟亦是潛在對手，這是ES9面臨的首要挑戰。同平臺兄弟博弈，如何實現1+1>2？

蔚來能在2025年四季度實現銷量反彈并達成盈利，ES8功不可沒；即便進入2026年，這款明星車型依然扛起蔚來銷量的半壁河山——剛剛過去的一季度，蔚來集團整體銷量達83465臺，其中ES8銷量約46000臺，占比超50%。ES8的穩定表現直接關系到蔚來的銷量增長勢頭與全年盈利目標，容不得半點差池。但值得關注的是，ES9與ES8源自同一平臺，盡管二者在定位、配置上存在差異，但ES9的上市難免會分流部分ES8的潛在客戶。不過，與此前市場傳言不同，全新ES8上市后并未“打壓”樂道L90，反而推動其熱度提升、銷量增長，蔚來聯合創始人秦力洪也曾透露，僅有少數樂道L90訂單轉向ES8，二者形成了良性互補的格局，但ES9與ES8的同平臺競爭，仍需蔚來做好產品區隔，避免內耗，真正實現1+1>2的效果。

ES9面臨的第二個挑戰是純電技術是否適用于中大型SUV這類大車，能否打破大車續航焦慮？

從當前中大型SUV細分市場來看，增程技術已然成為主流。就連此前對增程技術頗有微詞的大眾，在國內最新發布的旗艦SUV——上汽大眾ID. ERA 9X上，也采用了增程技術。相較于市區通勤的小車，中大型SUV車身更重，純電車型的百公里能耗天然更高，尤其在冬季低溫或高速行駛場景下，續航衰減會更為明顯。盡管蔚來重金布局了覆蓋全國的換電站網絡，一定程度上緩解了續航焦慮，但相較于無里程焦慮的增程車型，消費者對純電大型SUV的接受程度究竟如何，仍需后續市場數據給出最終答案。

此外，蔚來還面臨第三個挑戰，9系市場紅海博弈，強敵環伺難突圍。不可忽視的現實是，國內各大車企正紛紛加碼9系車型，曾經由BBA主導的9系細分市場，如今已成為自主品牌群雄逐鹿的紅海。在理想L9、問界M9大獲成功后，自主品牌深刻意識到，一款具備強競爭力的9系車型，既能改善企業毛利率，也能拉升品牌定位與形象，實現名利雙收。當前的9系市場可謂強敵環伺：極氪9X已官宣站穩國內50萬以上銷量冠軍；小米計劃在下半年推出基于增程技術的中大型SUV，虎視眈眈瞄準該賽道；此外，騰勢N9、智己LS9、紅旗E-HS9、傳祺ES9等車型也各具優勢，其中智己LS9憑借超長續航、豐富標配等亮點極具競爭力，每一款競爭對手都不容小覷，給ES9的市場突圍帶來了不小壓力。

新勢力車企如何跳出“曇花一現”困局？

當前，國內主流新勢力車企的深度洗牌仍在持續，能夠留在競爭牌桌上的玩家，無一例外都擁有自身的核心優勢與“一技傍身”。但如何將短期優勢轉化為長期競爭力，避免曇花一現，成為所有新勢力車企共同面臨的核心命題。

以蔚來汽車為例，盡管未能重返銷量排行榜首位，但同比98.3%的增長幅度，以及2025年第四季度成功扭虧為盈的成績，已然讓其獲得了喘息之機。2026年，蔚來的產品矩陣將進一步擴容，除了已發布的ES9，樂道L80與全新蔚來ES7也將陸續問世。對蔚來而言，ES9的市場表現至關重要：若其未能躋身細分市場主流，無法實現每月5000+臺的銷量目標，那么所有的市場壓力都將轉移至樂道L80身上。這款定位相對偏低的五座SUV，能否分擔全新ES8的銷售重任，為蔚來開辟新的銷量增長點，成為業界最受關注的焦點。正如前文所述，作為L80的前輩，樂道L90曾有過月銷破萬的風光時刻，但2026年第一季度，其銷量僅為6179臺，已呈現出逐漸被市場邊緣化的趨勢，這也為L80的市場表現敲響了警鐘。

事實上，不止蔚來，持續穩定輸出爆款車型，仍是國內所有新勢力車企亟待破解的難題。小鵬汽車的經歷頗具代表性，此前其能一路高奏凱歌、維持高位銷量增速，核心依靠的便是小鵬MONA M03這一款爆款車型。但隨著上市時間超過一年，M03逐漸遭遇競品的“后發圍剿”——諸多新入局車型憑借后發優勢，不斷稀釋其產品力與性價比優勢，直接波及小鵬的整體同比增幅。數據顯示，曾經月銷過萬的MONA M03，2026年初銷量已下滑至月銷5000臺左右，成為拖累小鵬業績的主要因素，即便2026款M03及時上市挽回部分訂單，其市場保衛戰仍充滿挑戰。

而小米汽車同樣面臨類似困境，全面換代后的SU7，無論是銷量表現還是網絡聲量，都遠不及第一代SU7上市時火爆。誠然，雷軍的個人IP為小米汽車初期的品牌傳播與用戶積累提供了強大助力，但汽車行業的長期競爭，終究要靠企業的整體體系能力說話——這也是小米從“IP賦能”向“體系賦能”轉型的關鍵所在，正如行業共識所言，新勢力的競爭已從“單車爆款”轉向“體系化能力支撐的多品牌、多產品擴張”，唯有構建起完善的研發、供應鏈、用戶運營體系，才能實現長效發展。

從行業整體來看，新勢力車企要避免曇花一現，核心在于跳出“單點爆款依賴”，構建可持續的長期競爭力：既要通過持續的技術自研筑牢壁壘，將研發投入轉化為可復制的產品優勢與技術變現能力；也要優化產品矩陣，避免單一車型“獨大”的風險，實現多車型協同發力；更要打造完善的體系化能力，涵蓋供應鏈控制、用戶運營、渠道建設等多個維度，同時探索盈利模式多元化，擺脫單純依賴賣車的單一營收結構，唯有如此，才能在激烈的市場洗牌中站穩腳跟，實現穿越周期的穩健發展。

點評

憑借技術代差與合理定價，ES9有望成為蔚來盈利與銷量雙增長的核心支撐。依托其技術變現能力，可進一步完善旗艦矩陣、拉升品牌力，同時為技術下放提供支撐。加之蔚來聚焦效率提升、補能網絡擴容的戰略，若能規避內耗、應對競品挑戰，ES9將助力蔚來實現穩健增長，鞏固高端市場地位，向持續盈利邁進。

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