砸了700億后，蔚來開胡了

過去11年至今，蔚來在智能電動(dòng)領(lǐng)域的研發(fā)投入或已高達(dá)700億元，投入之闊氣，無出其右。
研發(fā)家底厚實(shí)的蔚來，這次打算給ES9定一個(gè)非常激進(jìn)的價(jià)格，并且“要備2萬的現(xiàn)車。”
蔚來可謂是信心爆棚，畢竟已有多款車型打出了漂亮一仗。
一路手氣不佳的蔚來，終于開胡了。
本文首發(fā)于億歐汽車

作者｜彭蘇平編輯丨郝秋慧

因?yàn)閳?jiān)持單押純電車，蔚來過去幾年一直被壓著打。

明明起步更早、起點(diǎn)更高，卻被同航道選手強(qiáng)勢(shì)反超，在同行們接連打造出“爆款奇跡”時(shí)，蔚來還陷在“蔚兩萬”陷阱中，創(chuàng)業(yè)十年仍然連年虧損。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)的成熟，純電車型的短板被補(bǔ)齊，優(yōu)勢(shì)也得以凸顯，蔚來開始打順風(fēng)局了。

去年發(fā)布的兩款大三排純電SUV——樂道L90和蔚來ES8，雙雙一炮而紅，讓下半年蔚來的銷量環(huán)比大漲85%，第四季度更是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)12.5億元，這是蔚來首次實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)層面的扭虧為盈。

在過去的11年里，蔚來在智能電動(dòng)領(lǐng)域的研發(fā)投入累計(jì)高達(dá)670億元，如果以單季度投入30億元的平均規(guī)模來算，目前蔚來的投入或已高達(dá)700億元左右。

如此投入力度，放眼整個(gè)汽車行業(yè)也難有匹敵，前幾年蔚來虧損缺口大張，這家新勢(shì)力明星也曾一度陷入「即將倒閉」的輿論危機(jī)。

但新車型的火爆表現(xiàn)，終于讓高額投入得到了有效產(chǎn)出，蔚來也終于開始進(jìn)入收獲期。

在攻克了相對(duì)主流的家用SUV市場(chǎng)后，蔚來乘勝追擊，向更多的細(xì)分市場(chǎng)發(fā)起挑戰(zhàn)，這一次是行政旗艦SUV。

4月9日晚，蔚來ES9在杭州發(fā)布并開啟預(yù)售。新車共有三個(gè)版本——行政豪華版、行政簽名版以及地平線特別版，預(yù)售價(jià)分別為52.8萬元、58.8萬元、65.8萬元起，采用BaaS電池租用方式則再減10.8萬元。

樂道L90、蔚來ES8初戰(zhàn)告捷，不僅是銷量的勝利，更是蔚來產(chǎn)品定義能力、純電技術(shù)體系甚至公司組織能力以及體系化效率的正名。

現(xiàn)在，蔚來正在將這套體系復(fù)刻到其他細(xì)分市場(chǎng)，而行政旗艦SUV的加入，對(duì)其沖擊40%-50%年銷量增長(zhǎng)或助力有限，但在營(yíng)收、毛利以及現(xiàn)金流的進(jìn)一步提升上則將發(fā)揮重要作用。

堅(jiān)定不移做「高端」

去年，全新ES8上市，起售價(jià)「僅」40.68萬元，因?yàn)楸壬弦淮鶨S8便宜了9.12萬元，市場(chǎng)大呼驚喜，也讓外界有一種聲音認(rèn)為：

李斌終于“妥協(xié)”了，他放下了高端化的執(zhí)念，準(zhǔn)備通過低價(jià)來?yè)Q取生存空間。

這一次ES9預(yù)售價(jià)發(fā)布，現(xiàn)場(chǎng)同樣出現(xiàn)了類似的解讀，因?yàn)橄啾扔谖祦砹硪豢钚姓炫濫T9，ES9的起售價(jià)整整低了24萬。而按照行業(yè)慣例，正式售價(jià)還會(huì)比52.8萬元更低。

這種看法顯然低估了蔚來對(duì)品牌定位的執(zhí)著，無論是ES8還是ES9，都沒有脫離蔚來的高端產(chǎn)品定位。

盡管ES9看起來比ET9起售價(jià)低不少，但此前作為全場(chǎng)景旗艦SUV的二代ES8，起售價(jià)49.8萬元，作為后來補(bǔ)位的ES9比它還高了3萬元。

李斌也在媒體采訪時(shí)表示，蔚來不僅沒有放棄高端，而是“更堅(jiān)定地走高端化了”。

ES9的發(fā)布，正是這一戰(zhàn)略決心的注腳。

此前二代ES8，承擔(dān)了蔚來產(chǎn)品序列里“旗艦SUV”的角色，但大三排SUV僅此一款車型，二代ES8的定位是既可商務(wù)也可家用。

這為這款純電旗艦吸引了更多用戶，但也正是因?yàn)槎ㄎ徊粔蚯逦由袭?dāng)時(shí)純電技術(shù)還不夠成熟，ES8錯(cuò)失了過去兩三年理想、問界等新品牌們斬獲頗豐的大三排SUV市場(chǎng)。

以去年問界的表現(xiàn)為例，2025年全年問界M8交付超15萬輛，問界M9則超11萬輛。

中國(guó)市場(chǎng)偏好大車，且偏好多座大車的特征一次次得到印證。

在新一代產(chǎn)品矩陣中，蔚來也轉(zhuǎn)變了思路，將更多資源傾斜在“大三排SUV”這個(gè)品類——與二代車只有一款ES8不同，現(xiàn)在僅蔚來品牌就規(guī)劃了ES8、ES9兩款大三排SUV，樂道品牌則還有一款L90。

蔚來正在用更細(xì)密的產(chǎn)品矩陣，全面沖入大三排SUV這個(gè)高端市場(chǎng)的兵家必爭(zhēng)之地，且每款產(chǎn)品定位不同、側(cè)重清晰：ES9是行政旗艦SUV，更適合商務(wù)場(chǎng)景，而ES8依然是全場(chǎng)景SUV，應(yīng)用場(chǎng)景更為豐富。

ES9的商務(wù)屬性，從它的外觀、配置都可以看得出來，更加莊重的設(shè)計(jì)，如“玄金套裝”，更加奢華的配置，如行政中島、后排雙16英寸屏幕等，專門面向的是對(duì)商務(wù)禮儀、私密性和尊崇感有更高要求的用戶。

可以看到，蔚來的最新產(chǎn)品布局，在大三排SUV乃至整個(gè)中大型SUV領(lǐng)域都加強(qiáng)了力度：

ES9攻堅(jiān)高端商務(wù)與行政需求，而ES8、樂道L90以及即將推出的L80、ES8五座版，則覆蓋了中大型SUV的各類細(xì)分市場(chǎng)及用戶需求——不同程度地大，以及不同的座椅及空間設(shè)置。

這種在大車市場(chǎng)的精耕細(xì)作，以及在行政旗艦車型上的不斷嘗試，都是蔚來堅(jiān)持高端的例證。

值得一提的是，蔚來的高端并非僅指價(jià)格昂貴，更是一種全體系的堅(jiān)持。

即便是針對(duì)年輕人和家庭第二輛車市場(chǎng)的螢火蟲，蔚來也堅(jiān)持了高端小車的定位。

在財(cái)務(wù)層面，這種堅(jiān)定的高端化策略正在結(jié)出碩果。2025年第四季度蔚來綜合毛利率為17.5%，同比增長(zhǎng)5.8個(gè)百分點(diǎn)，整車毛利率則達(dá)18.1%，創(chuàng)三年新高，蔚來的盈利能力也因此進(jìn)入上升通道。

ES9的上市，將成為這一通道的加速器。

作為一款集成了蔚來天行底盤、神璣芯片等大量尖端自研技術(shù)的旗艦車型，ES9擁有更高的溢價(jià)能力，有望帶動(dòng)蔚來整體毛利率水平邁向新的臺(tái)階。

新一代產(chǎn)品的陸續(xù)上市，也標(biāo)志著蔚來已經(jīng)從單純的“技術(shù)投入期”，正式邁入了“技術(shù)變現(xiàn)與利潤(rùn)增長(zhǎng)”的新階段。

純電大三排的「黃金時(shí)代」已來

蔚來ES9發(fā)布后的第二天上午，李斌在媒體群訪中透露了一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

“昨天發(fā)布到現(xiàn)在，ES9在蔚來社區(qū)以外的用戶訂單量，是去年ES8產(chǎn)品技術(shù)發(fā)布會(huì)同期的1.5倍以上。”

這個(gè)數(shù)字背后折射出的信號(hào)非常明確，高端純電的吸引力，正在突破蔚來原有粉絲圈的邊界，開始大規(guī)模滲透到更廣泛的高端消費(fèi)人群中。

在定價(jià)策略上，ES9精準(zhǔn)地卡住了高端行政旗艦市場(chǎng)的關(guān)鍵身位。整車預(yù)售價(jià)52.8萬元起，BaaS方案42萬元起，比ES8的起售價(jià)僅高出12萬余元，比行政旗艦轎車ET9更是便宜了24萬元。

這個(gè)價(jià)格既與ES8拉開了合理的梯度距離，又避免了與ET9形成直接內(nèi)耗。更重要的是，在40-65萬這個(gè)區(qū)間內(nèi)，ES9是目前市場(chǎng)上極少數(shù)以“純電+行政商務(wù)”為核心定位的大型SUV。

它沒有直接去和ET9爭(zhēng)搶同一撥用戶，而是用更低的價(jià)格門檻，吸引那些原本預(yù)算在50萬左右、但對(duì)行政體驗(yàn)有明確需求的消費(fèi)者。

李斌在群訪中直言：“ES9填補(bǔ)了行政旗艦SUV市場(chǎng)智能產(chǎn)品的空白。”這個(gè)空白，是BBA等傳統(tǒng)燃油車和國(guó)產(chǎn)增程旗艦都沒有真正覆蓋到的地帶。

蔚來也已經(jīng)為ES9的上市交付做了周全準(zhǔn)備。

李斌在群訪中坦言，ES9“用的科技含量高的部件挺多，爬坡爬產(chǎn)還是有壓力”，但他也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，蔚來和供應(yīng)鏈合作伙伴正在全力攻堅(jiān)，目前全國(guó)各地的展廳里已經(jīng)有600多臺(tái)現(xiàn)車，而近期也會(huì)儲(chǔ)備一批新車，繼續(xù)做到“上市即交付”。

這一套高效、緊湊的流程，已經(jīng)在樂道L90、蔚來ES8的上市過程中反復(fù)演練。

有產(chǎn)業(yè)鏈人士年前曾告訴億歐汽車，蔚來打算給ES9定一個(gè)非常激進(jìn)的價(jià)格，“要備2萬的現(xiàn)車。”

ES9的市場(chǎng)反饋并不意外。在此之前，蔚來體系內(nèi)已有多款車型打出了漂亮的頭陣。

全新ES8自2025年下半年上市以來，181天交付8萬臺(tái)、195天突破9萬臺(tái)，連續(xù)數(shù)月位居大型SUV和40萬以上車型銷量雙料冠軍；樂道L90同樣表現(xiàn)不俗，與ES8一起構(gòu)成了蔚來家用大三排SUV市場(chǎng)的雙主力。

2026年第一季度，蔚來季度交付首次突破8萬臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng)98.3%。

除了數(shù)量，更值得關(guān)注的是增長(zhǎng)的質(zhì)量。

有統(tǒng)計(jì)顯示，拋開原有車主，大部分買ES8的人，增程和油車用戶占了絕大部分，而且比例不小，62.4%是來自于傳統(tǒng)的豪華品牌的油車；增購(gòu)換購(gòu)來源的TOP5則是寶馬、奔馳、特斯拉、奧迪、保時(shí)捷。

這一切的背后，是蔚來持續(xù)十一年、累計(jì)超過670億元的研發(fā)投入，以及圍繞充換電網(wǎng)絡(luò)、智能制造、全生命周期質(zhì)量等六大體系構(gòu)建的系統(tǒng)性能力。

過去，純電技術(shù)不夠成熟，續(xù)航焦慮、補(bǔ)能不便、電池衰減等問題確實(shí)是制約高端用戶選擇純電的硬傷，但隨著全域900V高壓架構(gòu)等技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用，以及蔚來充換電體系的進(jìn)一步擴(kuò)張，這些曾經(jīng)的短板正在被逐一消除。

當(dāng)純電產(chǎn)品的體驗(yàn)真正超越了燃油車，用戶的選擇就不再是“妥協(xié)”，而是“升級(jí)”。

高端純電的「黃金時(shí)代」，不是某個(gè)單一爆款的勝利，而是一個(gè)體系的成熟。

ES9的到來，恰好站在了這個(gè)拐點(diǎn)上——它不是來證明純電可行的，而是來宣告：高端行政旗艦市場(chǎng)的純電化，已經(jīng)從趨勢(shì)變成了現(xiàn)實(shí)。