四川
市場震蕩持續，資金搶籌布局黃金，資金面看，黃金ETF國泰（518800）連續10日資金凈流入超15億元。
第一上海證券表示，黃金在短期內受利率壓制，但中長期則具備戰略利好。實際利率并非影響金價的絕對變量。2022年俄烏戰爭引發各國央行大幅購金以對沖美元風險，創紀錄的買入量兜住了金價；2023-2024年央行購金仍唱主旋律，抵消了散戶賣出。2025年出現結構性變化，央行買入放緩，但北美散戶通過ETF大舉買入，推動金價創下2022年以來最高漲幅，此時利率因子再度生效。當前，地緣沖突可能推動非美國家展開新一輪購金潮，參與基礎更廣泛。同時，美國赤字惡化趨勢及美元信用下降為黃金創造了有利的外部條件。
去美元化趨勢、央行購金、黃金作為對沖貨幣貶值與信用風險的核心工具價值不減。當前金價波動性仍然較高，仍存階段性回調風險，投資者或可逢低布局，關注相關產品：
黃金ETF國泰（518800）：把握金價趨勢的直接工具
黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業績放大屬性
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