【西部海外政策】以史為鑒，伊朗征收霍爾木茲海峽管理費可行性分析

來源：市場資訊

（來源：西部證券研究發展中心）

事件：伊朗擬征收霍爾木茲海峽管理費，目前與阿曼起草協議進入最后階段。自美以伊戰爭爆發以來，伊朗不僅事實上封鎖了霍爾木茲海峽，還加強了對于通過該海峽船只的管控。而除封鎖霍爾木茲海峽本身外，伊朗近期開始研究對通過霍爾木茲海峽的船只征收通行費用的方案。由伊朗和阿曼兩國共同監督霍爾木茲海峽船舶通行的協議起草已進入最后階段。

當前伊朗已經為霍爾木茲海峽的海上通行設立了類似“收費站”的機制。其中針對油輪的收費標準為至少每桶原油1美元，以人民幣等貨幣結賬。這意味著，對于一艘運載200萬桶原油的“VLCC”超大型油輪，通行費將高達200萬美元。而伊朗將各國的友好程度分為5個等級進行評級，友好度較高的國家可以獲得更優惠的條件。而截至4月初，包括韓國和歐盟的多個國家，已就通行權進行了政府間談判。

以史為鑒，《蒙特勒公約》下的博斯普魯斯海峽。土耳其對于博斯普魯斯海峽的管理法律依據來自于1936年便簽署的《蒙特勒公約》。根據《公約》，在和平時期和戰時，任何國家的商船均享有自由通行權，公約授權土耳其可收取3 類專項服務費，包括衛生檢疫費、航標費和打撈費，而禁止因單純“通過海峽”收通行費 。

當前背景下，伊朗收取霍爾木茲海峽管理費存在操作可能。從本身國際法律框架來看，霍爾木茲海峽由伊朗管控并收取管理費的可能性較低，但從當前背景下來看，一方面，伊朗從未批準過《聯合國海洋法公約》對于霍爾木茲海峽的適用。而對于地理爭議問題，當前伊朗也與阿曼共同起草協議以監督霍爾木茲海峽船舶通行。作為霍爾木茲海峽的南岸國家，阿曼在此前伊朗的制裁時期下也都與德黑蘭保持外交關系，雙方存在共同管理海峽的外交理論基礎。而最重要的是，從當前伊朗沖突形勢來看，伊朗在事實層面上有能力管控霍爾木茲海峽的船只通行。

若伊朗實現長期收取管理費制度，中東地緣沖突或將加劇，而從資本市場角度來看，新的收費制度將會推高全球油價與航運成本、加速石油貿易去美元化，并可能引發其他關鍵海峽效仿，沖擊全球自由航行秩序，原油價格將明顯上行并維持高位地緣溢價，石油美元體系將遭到直接沖擊，而人民幣或將迎來重要國際化窗口，在海峽通行費、原油貿易中結算占比有望快速提升。

風險提示：海外地緣政治風險超預期。

一、本周聚焦事件：伊朗征收霍爾木茲海峽管理費可行性分析

事件：伊朗擬征收霍爾木茲海峽管理費，目前與阿曼起草協議進入最后階段。自美以伊戰爭爆發以來，伊朗不僅事實上封鎖了霍爾木茲海峽，還加強了對于通過該海峽船只的管控。而除封鎖霍爾木茲海峽本身外，伊朗近期開始研究對通過霍爾木茲海峽的船只征收通行費用的方案。當地時間 3 月 30 日，伊朗議會國家安全委員會通過了擬對霍爾木茲海峽通行船只收費的法案。而由伊朗和阿曼兩國共同監督霍爾木茲海峽船舶通行的協議起草已進入最后階段，伊朗將在完成協議起草后與阿曼展開正式談判。

伊朗目前已為通行海峽制定了一套正規的收費制度，并開始逐步實行。當前伊朗已經為霍爾木茲海峽的海上通行設立了類似“收費站”的機制。需要穿越霍爾木茲海峽的船舶必須進入伊朗水域，并接受伊朗伊斯蘭革命衛隊的檢查。其中針對油輪的收費標準為至少每桶原油 1 美元，以人民幣等貨幣結賬。這意味著，對于一艘運載 200 萬桶原油的“VLCC”超大型油輪，通行費將高達 200 萬美元。而伊朗將各國的友好程度分為 5 個等級進行評級，友好度較高的國家可以獲得更優惠的條件。而截至 4 月初，包括韓國和歐盟的多個國家，已就通行權進行了政府間談判。

伊朗征收霍爾木茲海峽管理費此前并無先例。回顧過往，雖然伊朗政府多次以管控、威脅封鎖或實際襲擾霍爾木茲海峽作為戰略威懾，并在兩伊戰爭期間采取封鎖威脅與行動相結合的政策，襲擊了多艘科威特油輪，但從未有過系統性征收管理費的先例。此外霍爾木茲海峽并非伊朗領土，管控霍爾木茲海峽權屬于歷史遺留問題。根據 1982 年《聯合國海洋法公約》第 37 條的規定，霍爾木茲海峽用于國際航行，通過該海峽的船舶享有不受阻礙地通過沿岸國領海的權利。但伊朗因不同意其中準許美國和其他軍艦通過的條款而拒絕批準該公約，但當前也無現行法律條文允許伊朗管控霍爾木茲海峽。此外從地理位置來看，霍爾木茲海峽位于伊朗和阿曼的領海內，伊朗僅控制海峽北部，伊朗也無法繞開阿曼單獨管控霍爾木茲海峽 。

以史為鑒，《蒙特勒公約》下的博斯普魯斯海峽管理。博斯普魯斯海峽兩岸屬于土耳其領土，其陸地主權完全屬于土耳其。土耳其對于博斯普魯斯海峽的管理法律依據來自于 1936年便簽署的《蒙特勒公約》。1923 年《洛桑條約》確立了現代土耳其共和國的邊界，但針對博斯普魯斯和達達尼爾海峽，條約設立了一個“海峽國際委員會”，由英國、法國、意大利、日本、保加利亞、希臘、羅馬尼亞、南斯拉夫和土耳其共同管理。根據《洛桑條約》的相關條款，海峽實行非軍事化——土耳其不得在海峽部署駐軍；同時，所有國家軍艦和商船均可自由通行，戰時中立國船只不受任何限制。但 1935 年 10 月，意大利法西斯政權入侵埃塞俄比亞，地中海局勢驟然緊張。這一事件成為土耳其推動修改海峽制度的直接導火索。土耳其抓住這一時機，一方面強化自身軍備，加速武裝，秘密設防；另一方面利用國際緊張局勢，提出召開國際會議重新談判海峽制度。最終，隨著《蒙特勒公約》的最終簽署，土耳其恢復了對于博斯普魯斯海峽完全主權并允許征收基礎服務費。根據《公約》，在和平時期和戰時，任何國家的商船均享有自由通行權，公約授權土耳其可收取 3類專項服務費，包括衛生檢疫費、航標費和打撈費，而禁止因單純“通過海峽”收通行費 。但值得注意的是，俄烏沖突爆發后，在通貨膨脹和金價上漲等因素影響下，近年來土耳其也開始多次上調服務費用，2022 年 10 月，土耳其將直航通過土耳其海峽的船舶稅費系數基礎定價上漲了5 倍，從 0.8063 美元上漲至 4.08 美元，這也是近 40 年來首次提價，后又在 23 年 7 月上調了 8.3%至 4.42%。

在當前背景下，伊朗收取霍爾木茲海峽管理費存在操作可能。從上述內容分析來看，從本身國際法律框架來看，霍爾木茲海峽由伊朗管控并收取管理費的可能性較低，但從當前背景下來看，一方面，伊朗從未批準過《聯合國海洋法公約》對于霍爾木茲海峽的適用。而對于地理爭議問題，當前伊朗也與阿曼共同起草協議以監督霍爾木茲海峽船舶通行。作為霍爾木茲海峽的南岸國家，阿曼在此前伊朗的制裁時期下也都與德黑蘭保持外交關系。兩國于 2015 年簽署了一項天然氣管道協議——每年 100 億立方米，持續 25 年，價值 600 億美元——將兩國的經濟利益跨越世代時間線緊密結合。幾十年來，阿曼一直是伊朗在海灣地區的合法對話者，雙方存在共同管理海峽的外交理論基礎。而最重要的是，從當前伊朗沖突形勢來看，伊朗在事實層面上有能力管控霍爾木茲海峽的船只通行。

伊朗或可模仿土耳其，戰時制定戰后法律。現代沖突中的停火談判常常在協議時刻凍結法律現狀。朝鮮戰爭停戰協議凍結了 38 度線。明斯克協議凍結了烏克蘭東部的聯系線路。如果在霍爾木茲通行費法生效的情況下達成停火協議，該法律將成為起點——即任何后續談判必須解決的現狀，而非伊朗必須解釋的新要求。立法每周推進且沒有正式國際法律挑戰，推翻的成本就會增加。通過設置通行費，伊朗可以將當前談判籌碼轉化為永久收入，在戰爭尚未結束時將其寫入法律，并挑戰國際社會在戰斗結束后通過該法案。

若伊朗實現長期收取管理費制度，對地緣政治和大類資產有何影響？根據彭博社和伊朗官方數據，針對霍爾木茲海峽的收費結構分為兩種算法，一種為每桶貨物費率約為 0.50 至1.20 美元，而部分船只被收取了 200 萬美元的固定費用。對于滿載的 VLCC，攜帶兩百萬桶原油，兩種計算結果大致趨同。根據塔斯尼姆通訊社基于戰前交通數據的預測，霍爾木茲海峽每天約 140 艘船運輸約 2000 萬桶石油，占全球供應的五分之一——每艘船 200 萬美元的通行費每年可產生約 1020 億美元，約占伊朗名義 GDP 的 20%至 25%。霍爾木茲政權將成為伊朗最大的單一收入來源。

而這也將對其他中東阿拉伯國家造成負面影響。盡管阿拉伯國家可以向國際法院提起訴訟，或向國際海洋法法庭尋求咨詢意見，但國際海事組織非執法機構且沒有具有約束力的領土主權爭議解決機制。而開辟新的原油訴訟渠道-東西管道（Petroline），從阿布蓋格通往紅海港口延布，從樂觀情況下每日最大吞吐量為700萬桶，仍未能達到總產能，且對出沙特阿拉伯以外的阿聯酋、科威特、卡塔爾或伊拉克扥等國家毫無幫助。從這一情況分析，若伊朗實現長期收取管理費制度，將實質性突破《聯合國海洋法公約》的國際海峽通行規則，中東地緣沖突或將加劇（伊朗、阿拉伯國家和以色列等勢力）。

而從資本市場角度來看，新的收費制度將會推高全球油價與航運成本、加速石油貿易去美元化，并可能引發其他關鍵海峽效仿，沖擊全球自由航行秩序，原油價格將明顯上行并維持高位地緣溢價，石油美元體系將遭到直接沖擊，而人民幣或將迎來重要國際化窗口，在海峽通行費、原油貿易中結算占比有望快速提升。

二、本周特朗普政府聚焦其他領域

本周（2026年3月30日至4月3日），特朗普政府發布行政舉措3條：

三、本周其他重要國際事件

3.1 中東：伊朗通過海峽管理方案，以軍將打擊伊朗經濟目標

3.1.1 伊朗議會國安委通過霍爾木茲海峽管理方案

3月30日，伊朗伊斯蘭議會國家安全委員會通過霍爾木茲海峽管理方案，確立伊朗武裝部隊的管控角色，明確禁止美國、以色列以及對伊朗進行單邊制裁的國家的船只通過該海峽。方案內容還包括航運安全、環境保護、財務安排及關稅制度，以及與海峽對岸的阿曼在法律機制框架內開展合作。（來源：新華網）

3.1.2 以軍稱戰爭已進入“收尾階段” 將打擊伊朗經濟目標

3月30日，以色列軍方和其他以色列領導人表示，在與伊朗開戰一個月后，以色列軍方幾乎完成了對沖突開始時自行確定的所有目標的轟炸，以色列在伊朗的軍事目標已進入“收尾階段”。以色列政治領導層已命令軍隊轉向打擊伊朗政權的“經濟”目標。以色列安全部門消息人士稱，何時結束戰爭，取決于特朗普。一個月來，以色列空軍對伊朗進行了數百次空襲，向伊朗政府和軍事目標投擲了超過13000枚炸彈，對其防空系統、彈道導彈發射器、武器生產基地、核設施和各機構總部實施打擊。以軍空襲還造成數十名伊朗高級官員遇害。當地時間28日，以色列國防軍發言人德夫林表示，以軍方將在“幾天之內”完成對伊朗所有“關鍵”軍事生產設施的打擊。（來源：央視新聞）

3.1.3 內塔尼亞胡：以色列正組建“地區同盟”對付伊朗

3月31日，以色列總理內塔尼亞胡發表視頻演講，稱以色列已經“沉重打擊”伊朗，還表示以色列正建立一些“新的地區同盟”應對“伊朗威脅”。內塔尼亞胡列舉以色列對伊朗的戰果，即削弱伊朗的核計劃、彈道導彈計劃、基礎設施、國內安全部隊及領導層。他還提及以色列對巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動、黎巴嫩真主黨、也門胡塞武裝及約旦河西岸巴勒斯坦武裝組織的軍事行動，稱以方在加沙地帶、敘利亞、黎巴嫩境內建立廣泛的“緩沖區”。內塔尼亞胡說，除了深化以美同盟，“我們正在與本地區重要國家創建一些新的同盟，對付共同的伊朗威脅”。他沒有就此作具體說明。據《以色列時報》分析，內塔尼亞胡此次演講可能是為一旦美國決定結束對伊朗戰事情況下的宣傳策略做準備。（來源：新華社）

3.1.4 伊朗總統致信美國人民：要撥開戰爭宣傳迷霧

4月1日，伊朗總統佩澤希齊揚當天在致美國人民的一封公開信中表示，伊朗對普通美國人并無敵意，他呼吁美國民眾撥開戰爭宣傳迷霧，拒絕“人為生造的威脅”。報道說，佩澤希齊揚在公開信中質疑美國究竟是真正奉行“美國優先”，還是僅僅充當“以色列的代理人”。佩澤希齊揚在信中說，將伊朗描繪成威脅既不符合歷史現實，也不符合現今可觀察的事實。這種認知是強權政治與經濟意愿的產物，他們需要炮制一個敵人，以此為施壓、維持軍事霸權、支撐軍工產業以及控制戰略市場尋找借口。佩澤希齊揚說，襲擊伊朗包括能源和工業設施在內的關鍵基礎設施，直接針對的是伊朗人民。此類行徑不僅構成戰爭罪，其后果更遠超伊朗國界。（來源：新華網）

3.2 中國外交：中巴就中東局勢提出五點倡議

3.2.1 中國和巴基斯坦關于恢復海灣和中東地區和平穩定的五點倡議

3月31日，中共中央政治局委員、外交部長王毅同巴基斯坦副總理兼外長達爾在北京舉行會談。雙方就海灣和中東地區局勢交換意見并提出以下倡議：一、立即停止敵對行動；二、盡快開啟和談；三、確保非軍事目標安全；四、確保航道安全；五、確保聯合國憲章的首要地位。（來源：央視新聞）

3.2.2 王毅同巴基斯坦副總理兼外長達爾會談

3月31日，中共中央政治局委員、外交部長王毅在北京同巴基斯坦副總理兼外長達爾舉行會談，圍繞當前國際和地區沖突問題深入交換意見。王毅表示，巴方在伊斯蘭堡剛剛舉辦四方外長會談，就馬不停蹄到訪北京，共同討論如何緩和中東緊張局勢，中方對此表示歡迎。巴方為促和止戰奔走斡旋，體現了維護地區和世界和平的堅定意志。中巴雙方及時就重大國際地區問題進行戰略溝通，深化戰略協作，正是中巴命運共同體的應有之義。中方支持并期待巴方為緩局降溫、恢復和談發揮獨特和重要作用。這一進程并非易事，但巴方的斡旋努力符合各方共同利益。只有停火止戰，才能避免戰爭影響外溢蔓延，才能避免更多人員傷亡損失，才能保障霍爾木茲海峽安全，維護國際能源安全和產供鏈穩定。中方愿同巴方共同努力，克服困難，排除干擾，盡快平息戰火，創造和平機會，打開和談之窗。（來源：外交部）

3.2.3 中方對日本眾議員古屋圭司竄臺實施反制

3月30日，中方已就日本國會眾議員古屋圭司竄訪中國臺灣地區向日方提出嚴正交涉。在日本領導人發表涉臺謬論后，中方多次闡明嚴正立場，但古屋圭司仍不收斂、不收手、不知止，執意同“臺獨”分裂勢力持續勾連滋事，嚴重干涉中國內政，嚴重侵害中方主權和核心利益。針對古屋圭司的惡劣行徑，依據《中華人民共和國反外國制裁法》，中方發布外交部令，公布反制措施，對其加以懲戒，以儆效尤。中方還將視情對其采取其他一切必要的懲治措施。（來源：外交部）

3.3 美國：特朗普發表全國講話，被曝希望盡早結束戰爭

3.3.1 特朗普發表對全國電視講話

4月1日晚，美國總統特朗普發表全國電視講話，他說美國在伊朗的核心戰略目標“接近完成”，而接下來會繼續猛烈打擊伊朗。特朗普在全國講話中，先祝賀NASA “阿爾忒彌斯2 號” 發射成功，隨后重點通報對伊朗“史詩怒火行動”開戰一個月的戰況。戰果方面：伊朗海軍被全殲、空軍癱瘓、多數領導人死亡，導彈與軍工體系被摧毀，核設施遭B2 轟炸機徹底炸毀，美國已取得壓倒性勝利。此次行動的理由是伊朗長期反美、支持恐怖活動、企圖擁核，威脅美國與盟友安全；他任內擊斃蘇萊曼尼、廢除奧巴馬伊核協議，外交無效后才動武。同時特朗普表示軍事目標即將完成，未來2-3 周將發動最后猛攻；若不達成協議，將打擊伊朗所有電廠；核設施被嚴密監控，敢重啟就再打擊。雖未以政權更迭為目標，但伊朗原領導層已覆滅，新領導層更溫和；談判仍在進行。最后特朗普表示美國幾乎不需要通過霍爾木茲海峽進口石油，能源自給、經濟強勁，油價上漲是伊朗襲擊油輪所致，戰爭結束后油價、股市將恢復；他稱那些需要通過霍爾木茲海峽獲取石油的國家必須“自己負責維護這條通道”，呼吁依賴中東石油的國家自行保護霍爾木茲海峽，可向美國買油。（來源：央視新聞）

3.3.2 特朗普被曝希望“快速”結束對伊朗戰爭

3月31日，特朗普在白宮簽署一項行政令時對媒體表示，美國可能會在兩到三周內結束對伊朗的軍事行動。“我們很快就要撤離了，”特朗普說，“我認為大概兩到三周。我們會離開，因為我們沒有理由繼續這樣做。”特朗普稱，他只有一個目標，即伊朗不能擁有核武器，“而這個目標已經達成”。美軍正在完成最后的任務，“我認為可能在兩周之內，也許再多幾天就能完成”。特朗普還表示，如果與伊朗達成協議，或許會更早結束戰事。但美國不與伊朗達成協議也可以結束戰事，“如果他們愿意坐下來談，那很好。但他們來不來都無所謂”。關于讓霍爾木茲海峽恢復通航，特朗普稱，美國不用對霍爾木茲海峽負責，“我們跟那沒關系”，“那是所有需要使用這一海峽的國家的責任”。（來源：新華社）

3.4 歐洲：俄烏在復活節停火上存在分歧，俄羅斯面臨石油產量削減

3.4.1 烏稱已做好復活節停火準備俄方回應：未見明確倡議

3月31日，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫在例行簡報會上回應烏總統澤連斯基此前一天提出的“復活節停火”呼吁，稱未在其表態中看到明確倡議。佩斯科夫稱，烏方現在需要停火，因為前線態勢對其不利，若不及時走向和平，之后將不得不付出更高代價。佩斯科夫重申，澤連斯基應當承擔責任，作出與俄羅斯實現和平的決定，而非停火。佩斯科夫還表示，如果歐盟國家確實為烏無人機襲擊俄西北地區提供了領空，俄方將“得出相應結論并采取相應措施”。此外，他表示俄羅斯與古巴領導人的通話尚未安排，但如有必要可迅速組織。俄古工作層面對話將繼續進行。(來源：財聯社）

3.4.2 消息稱由于無人機襲擊能源設施俄羅斯面臨石油產量削減

4月2日，三位業內消息人士表示，由于烏克蘭對港口基礎設施、管道和煉油廠的打擊削弱了出口能力約100萬桶/日（約占總能力的五分之一），俄羅斯石油減產已迫在眉睫。消息人士稱，俄羅斯總出口能力至少有20%處于停擺狀態，較3月峰值的40%有所回落，但仍足以影響這個全球第三大產油國的石油產量。(來源：財聯社)

3.5 日本：日本通過臨時預算案，首次部署攻擊性遠程導彈

3.5.1 日本通過臨時預算案以維持政府運轉

3月30日，日本國會通過一項臨時預算案，以維持政府正常運轉。這是日本2015年以來首次通過臨時預算案。這一臨時預算案用于維持日本政府4月1日至11日的日常運轉，總額約為8.56萬億日元（1美元約合160日元），僅覆蓋最低限度支出，因中東戰事升級引發的物價上漲及能源對策相關費用未納入其中。日本內閣3月27日批準該臨時預算案，并提交國會審議。日本首相高市早苗今年1月突然宣布解散眾議院、提前舉行大選，國會兩院對2026財年（2026年4月1日至2027年3月31日）預算案進行審議的日程被迫延遲約1個月。新財年預算案已于3月13日在眾議院獲得通過，但在參議院的審議程序仍在進行中。根據日本憲法規定，眾議院全體會議通過的新財年預算案自送達參議院之日起30天后，無需經過參議院審議自動生效。因此，新財年預算案將于4月11日生效。在眾議院審議新財年預算案期間，自民黨憑借席位優勢壓縮審議時間、強推審議進程的做法招致廣泛批評。日本共同社在評論文章中指出，罕見的臨時預算案對首相的“集權式”執政敲響了警鐘。分析人士表示，直到3月27日，距離新財年開始已不足一周，日本政府才表示別無選擇、只能編制臨時預算案，反映出高市可能過于自滿或判斷失誤。（來源：新華社）

3.5.2 日本首次部署具備“對敵基地攻擊能力”遠程導彈

3月31日，日本防衛大臣小泉進次郎在記者會上宣布，當日在熊本縣和靜岡縣部署了具備“對敵基地攻擊能力”遠程導彈。日本媒體評論稱，這是日本首次部署此類導彈，標志著奉行“專守防衛”原則的日本防衛政策發生轉變。據日本共同社報道，31日，日本防衛省在熊本縣健軍駐屯地和靜岡縣富士駐屯地分別部署了“25式地對艦導彈”和“25式高速滑翔彈”。“25式地對艦導彈”此前被稱為“陸基改進型12式反艦導彈”，射程約1000公里，遠超日本領土范圍，具有明顯的攻擊屬性。“25式高速滑翔彈”此前被稱為“島嶼防衛用高速滑翔彈”，射程數百公里。日本目前正研發射程約2000公里的升級版本。共同社報道稱，所謂“對敵基地攻擊能力”，是指如果認定敵方已著手發動攻擊，那日本可以在實際損失發生前使用這些武器予以“反擊”，而一旦誤判，則有可能成為國際法所禁止的先發制人的“攻擊”行為。共同社評論稱，此次部署標志著奉行“專守防衛”原則的日本防衛政策出現轉折。（來源：新華社）

3.6 韓國：韓國進一步上調能源危機預警級別

4月1日，因國內石油供應中斷風險正逐漸顯現，韓國政府決定自4月2日零時起，將本國資源安全危機預警級別從二級“注意”上調至三級“警戒”，同時將天然氣危機預警級別從一級“關注”上調至二級“注意”。此次預警升級的原因是國際石油市場采購出現部分阻礙，且韓國國內原油庫存下降超過20%，已開始對該國經濟和產業造成實質性影響。報道說，作為應對能源供應短缺的措施之一，韓國政府宣布從4月8日起對公共部門和機構的機動車實行單雙號限行，電動車和氫能車除外。韓國能源高度依賴進口，約70%的石油和約20%的液化天然氣來自中東地區。自美國和以色列于2月28日開始對伊朗發動軍事打擊以來，國際能源供應受到沖擊，能源價格飆升。韓國政府3月5日發布資源安全危機一級預警，18日宣布將預警級別上調至二級。這一預警機制最高級別為四級。（來源：新華社）

四、風險提示

海外地緣政治風險超預期。

報告信息

證券研究報告：《以史為鑒，伊朗征收霍爾木茲海峽管理費可行性分析——海外政策周聚焦》

對外發布日期：2026年4月6日報告發布機構：西部證券研究發展中心

分析師信息

張澤恩（S0800524030002）： zhangzeen@research.xbmail.com.cn

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